Approche des livraisons couplée au détournement des exportations ; la rétention des fournisseurs fait grimper les primes spot du cuivre à Shanghai [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM, 9 juin :

En début de séance, le contrat de cuivre SHFE 2606 a ouvert en baisse avec un gap avant de remonter puis de redescendre. Le cours d’ouverture était de 104 680 yuans/tonne, puis a rapidement chuté jusqu’à un plus bas de 103 960 yuans/tonne. Le cours s’est stabilisé puis a commencé à monter, s’échangeant principalement entre 104 050 yuans/tonne et 104 290 yuans/tonne. En fin de séance, le cours a légèrement reculé, pour clôturer à 103 930 yuans/tonne. L’écart de report (Contango) pour le contrat du mois suivant était compris entre 70 et 20 yuans/tonne, et la marge bénéficiaire à l’importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2606 se situait entre une perte de 580 yuans/tonne et une perte de 460 yuans/tonne.

Au cours de la journée, l’indice de sentiment des ventes de cathodes de cuivre à Shanghai s’établissait à 2,79, en baisse de 0,02 par rapport au mois précédent, tandis que le sentiment d’achat était de 2,74, en baisse de 0,05. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. En début de matinée, les fournisseurs ont d’abord proposé le cuivre de qualité standard à des remises de 40 à 20 yuans/tonne. Les marques telles que Dajiang PC, Zhongtiaoshan, Jinchuan ISA, Jinfeng, Tiefeng et Jinchuan ISA Yongchang étaient cotées avec des remises de 40 à 20 yuans/tonne. Jinguan, Jinxin et Jintun PC étaient cotés au pair EXW. Le cuivre de haute qualité, comme Guixi et Jinchuan (plaques), était proposé avec des primes de 30 à 40 yuans/tonne. Après que les sources affichant une remise de 40 yuans/tonne ont été rapidement écoulées, les approvisionnements à bas prix sont devenus difficiles à trouver sur le marché. Lors de la deuxième séance, les fournisseurs ont montré une plus forte propension à maintenir leurs prix, en relevant légèrement leurs offres. Lufang, Xiangguang et JCC étaient cotés avec des primes de 20 yuans/tonne, les transactions se concluant progressivement entre le pair et des primes de 20 yuans/tonne. Jinguan, Jinxin, Jintun PC et Jinfeng se sont progressivement négociés avec des remises EXW allant de 20 yuans/tonne au pair. Les approvisionnements en cuivre enregistré SX-EW étaient rares, seules quelques sources d’origine laotienne étant en circulation, cotées avec une remise de 50 yuans/tonne.

Pour demain, alors que la date de livraison approche et que l’écart de report (Contango) du contrat du mois suivant se maintient entre 70 et 20 yuans/tonne, les fournisseurs sont optimistes quant aux primes à court terme et restreignent leurs ventes. En outre, SMM comprend que quelques entreprises ont exporté des cargaisons au comptant vers des entrepôts sous douane, ce qui resserre davantage l’offre disponible. Dans le même temps, les importations demeurent fermées, limitant les flux entrants en provenance de l'extérieur de la Chine. Dans l'ensemble, soutenue par la dynamique de la consommation et des livraisons, la décote du cuivre au comptant par rapport au contrat SHFE 2606 devrait continuer de se réduire demain, certaines marques pouvant se maintenir au pair ou avec une légère prime.