Les solides chiffres de l'emploi non agricole alimentent les attentes de hausse des taux, les métaux reculent globalement ; l'étain du SHFE plonge de plus de 5%, le cuivre du LME cède plus de 2%, l'or et l'argent subissent une déroute hebdomadaire [Point sur les marchés nocturnes]

Actualités SMM du 6 juin :

Marché des métaux :

Dans la nuit, les métaux de base ont reculé de manière généralisée sur les marchés intérieurs et extérieurs. Sur le marché intérieur, l'étain du SHFE a mené la baisse avec une chute de 5,27 %, tandis que l'étain du LME a baissé de 4,92 %, le cuivre du LME de 2,78 %, et l'aluminium du LME, le zinc du LME et le cuivre du SHFE ont tous chuté de plus de 1 % (l'aluminium du LME -1,84 %, le zinc du LME -1,52 %, le cuivre du SHFE -1,84 %). Pour les autres métaux, les baisses sont restées inférieures à 1 %. Le contrat principal de l'alumine a progressé de 0,65 %, et celui de l'aluminium moulé a cédé 0,61 %.

Dans la nuit, les métaux ferreux ont globalement progressé, seul l’acier inoxydable a reculé de 0,14 %. Tous les autres métaux ont augmenté, les bobines laminées à chaud et les barres d’armature affichant une hausse d'environ 0,4 % (bobine laminée à chaud +0,47 %, barre d'armature +0,44 %). Côté charbon à coke et coke, le charbon à coke a grimpé de 1,73 %, et le coke de 0,15 %.

Côté métaux précieux, dans la nuit, l'or du COMEX a baissé de 3,35 %, accusant une baisse hebdomadaire de 5,21 %. L'argent du COMEX a chuté de 8,08 %, avec un repli hebdomadaire de 10,39 %, soit une quatrième baisse hebdomadaire consécutive. Sur le marché intérieur, l'or du SHFE a reculé de 2,93 % (-0,66 % sur la semaine) et l'argent du SHFE de 7,43 % (-3,72 % sur la semaine). Les États-Unis ont une fois de plus enregistré une forte croissance de l'emploi en mai, ce qui ravive les craintes d'une possible hausse des taux d'intérêt plus tard cette année.

Au 5 juin à 8h27, cours de clôture de la nuit précédente :

Actualités macro

Le ministère des Affaires étrangères présente les dispositions pour la visite du secrétaire général Xi Jinping en Corée du Nord À l'invitation de Kim Jong Un, président de la Commission des affaires d'État de la République populaire démocratique de Corée, Xi Jinping, secrétaire général du Comité central du Parti communiste chinois et président de la République populaire de Chine, effectuera une visite d'État en République populaire démocratique de Corée du 8 au 9 juin. La porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Mao Ning, a déclaré lors d'un point presse régulier le 5 que cette visite est la première visite d'État du secrétaire général Xi Jinping en Corée du Nord depuis sept ans. Pendant cette visite, les hauts dirigeants des deux partis et des deux pays échangeront leurs points de vue sur les relations bilatérales et les questions d'intérêt commun. Ces dernières années, sous la direction stratégique du secrétaire général Xi Jinping et du secrétaire général Kim Jong Un, les relations traditionnelles d'amitié et de coopération entre la Chine et la Corée du Nord ont maintenu un développement soutenu, sain et stable, apportant des avantages tangibles aux deux pays et à leurs peuples. Cette année marque le 65e anniversaire de la signature du Traité d’amitié, de coopération et d’assistance mutuelle entre la Chine et la Corée du Nord. Les deux parties saisiront cette visite comme une occasion de promouvoir un plus grand développement des relations sino-nord-coréennes tout en évoluant avec le temps, d’améliorer le bien-être des deux peuples et de contribuer davantage à la paix, à la stabilité, au développement et à la prospérité régionaux, voire mondiaux. (Agence de presse Xinhua)

Chine :

Le Premier ministre Li Qiang a présidé une réunion exécutive du Conseil des affaires d’État le 5 juin. La réunion a souligné qu’il fallait, en fonction des caractéristiques des industries d’avenir, renforcer encore la planification prospective et intensifier les efforts de promotion pour saisir fermement l’initiative du développement. Il faut consolider les bases technologiques en augmentant continuellement les investissements dans la recherche fondamentale et en déployant de manière systématique des percées technologiques originales et disruptives. L’accent doit être mis sur la construction d’un écosystème en promouvant l’intégration profonde de l’industrie, du monde universitaire, de la recherche et de l’application, en encourageant une coopération étroite le long de la chaîne industrielle et en favorisant l’émergence de davantage de start-ups et d’entreprises licornes dans les filières clés.

[Le ministère du Logement et du Développement urbain et rural sollicite les observations du public sur le Règlement relatif à la gestion du Fonds de prévoyance logement (projet de révision pour commentaires)] Le ministère du Logement et du Développement urbain et rural a publié un avis pour solliciter les observations du public sur le Règlement relatif à la gestion du Fonds de prévoyance logement (projet de révision pour commentaires). Les salariés peuvent retirer le solde de leur compte de fonds de prévoyance logement dans les circonstances suivantes : (1) payer un loyer ; (2) acheter, construire, rénover ou réparer un logement à usage personnel ; (3) rembourser le capital et les intérêts des prêts à l’achat de logement ; (4) décorer un logement à usage personnel jusqu’à un certain plafond ; (5) payer les frais de gestion immobilière pour un logement à usage personnel ; (6) prendre sa retraite ou démissionner ; (7) perdre complètement sa capacité de travail et mettre fin à la relation de travail (personnel) avec l’employeur ; (8) émigrer et s’installer à l’étranger ; (9) autres circonstances de consommation liées au logement approuvées par le Conseil des affaires d’État. (Wall Street CN)

Le ministère des Transports et dix autres départements ont publié le Plan d’action triennal pour la promotion du développement de haute qualité de la location de voitures particulières de petite et très petite taille (2026-2028). Le plan propose d'accélérer la construction d'installations de recharge pour véhicules électriques dans les aires de service autoroutières, avec 30 000 installations de recharge (points de charge) d'une puissance supérieure à 60 kW à achever dans les aires (y compris les aires de repos) d'ici fin 2028.

Dollar américain :

À la clôture de la nuit, l'indice du dollar américain a augmenté de 0,62 % pour atteindre 100,07, après des données montrant une solide performance de l'emploi américain en mai. Le Bureau of Labor Statistics a indiqué que les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 172 000 en mai, les données des deux mois précédents ayant été révisées à la hausse. La croissance moyenne de l'emploi au cours des trois derniers mois a constitué la meilleure performance depuis plus de deux ans, tandis que le taux de chômage est resté stable à 4,3 %, la résilience du marché du travail dépassant largement les attentes générales du marché.

"Porte-parole de la Fed" Nick Timiraos a noté que la réaccélération des embauches ce printemps fournira de nouvelles munitions aux responsables de la Fed préoccupés par l'inflation et estimant que les taux d'intérêt actuels sont trop bas pour réprimer une nouvelle vague de pressions sur les prix. Certains responsables ont récemment laissé entendre que la Fed devrait être prête à relever les taux plus tard cette année, en récupérant au moins une partie des trois baisses de 25 points de base mises en œuvre au second semestre de l'année dernière. Ces baisses visaient à stabiliser le marché du travail, qui semble désormais bien plus sain qu'à l'époque. Ce rapport sur l'emploi ne clora pas entièrement le débat sur l'ampleur de la hausse des taux à envisager plus tard cette année, mais il montre en outre que les arguments en faveur d'une baisse des taux à court terme se sont largement évaporés. L'argument le plus solide en faveur de hausses de taux provient actuellement des perspectives d'inflation. De multiples chocs superposés, notamment le développement des infrastructures d'IA, les droits de douane et l'énergie, pourraient maintenir l'inflation constamment bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed, même si des progrès sont réalisés pour rouvrir le détroit d'Ormuz au transport maritime commercial. Si la Fed maintient le cap tandis que l'inflation augmente, les taux réels corrigés de l'inflation baisseraient. Même si le marché du travail n'est pas le principal moteur, ce mécanisme pourrait devenir un facteur clé alimentant le débat sur les hausses de taux. (Jin10 Data APP)

Hammack, de la Fed, a déclaré qu'avec un marché du travail semblant à peu près équilibré, des hausses de taux pourraient devenir appropriées à court terme. Hammack a ajouté que bien qu'elle ne se concentre jamais trop sur un seul point de données, le rapport sur l'emploi d'aujourd'hui confirme que le marché du travail semble à peu près équilibré. Elle a souligné que le taux de chômage, restant à 4,3 %, correspond globalement à ce qu’elle définit comme le plein emploi. Compte tenu des incertitudes concernant les perspectives économiques, maintenir les taux stables est judicieux pour l’instant. Mais si les tendances récentes se poursuivent, une action pourrait rapidement s’avérer nécessaire. Ces propos font essentiellement écho à ses déclarations du 2 juin. (Jin10 Data APP)

Selon des médias étrangers, les données sur l’emploi non agricole de mai ont largement dépassé les attentes du marché, incitant le marché des contrats à terme sur taux d’intérêt américains à accroître fortement les paris sur une hausse des taux de la Fed lors de la réunion de décembre. Selon les données de LSEG, les marchés à terme sur taux d’intérêt évaluent désormais à 65 % la probabilité d’une hausse des taux en décembre, contre 48 % avant la publication du rapport sur l’emploi. Pour la réunion de juin, le marché continue de s’attendre largement à ce que la Fed maintienne ses taux inchangés dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Des chiffres de l’emploi plus solides que prévu indiquent que le marché du travail américain reste résilient, ce qui affaiblit encore les anticipations de baisses de taux à court terme et renforce l’opinion des investisseurs selon laquelle la Fed pourrait recommencer à relever ses taux plus tard dans l’année pour répondre aux pressions inflationnistes. (Jin10 Data APP)

Selon l’outil FedWatch du CME : la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en juin est de 96,6 % (contre 96,4 % avant la publication des chiffres de l’emploi non agricole), avec une probabilité de 3,4 % d’une baisse de taux cumulative de 25 pb. La probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés jusqu’en juillet est de 90,6 %, avec une probabilité de 6,2 % d’une hausse de taux cumulative de 25 pb et une probabilité de 3,2 % d’une baisse de taux cumulative de 25 pb. (Jin10 Data APP)

Macro :

Côté Chine, la Chine publiera la semaine prochaine des données incluant notamment l’IPC de mai en glissement annuel, l’IPP de mai en glissement annuel, la balance commerciale de mai (provisoire) et la masse monétaire M2 de mai en glissement annuel (provisoire). Côté américain, les données à paraître comprennent les anticipations d’inflation à un an de la Fed de New York pour mai, l’indice d’optimisme des petites entreprises NFIB de mai, la variation hebdomadaire de l’emploi ADP pour la semaine se terminant le 23 mai, la balance commerciale d’avril, les ventes annualisées de logements existants de mai, les ventes en gros d’avril en variation mensuelle, le CPI non ajusté de mai en glissement annuel, le CPI corrigé des variations saisonnières de mai en variation mensuelle, le CPI de base corrigé des variations saisonnières de mai en variation mensuelle, le CPI de base non ajusté de mai en glissement annuel, le taux d’adjudication des obligations du Trésor américain à 10 ans et le ratio de couverture pour la semaine se terminant le 10 juin, les demandes initiales d’allocations chômage pour la semaine se terminant le 6 juin, l’IPP de mai en glissement annuel, l’IPP de mai en variation mensuelle, les anticipations d’inflation préliminaires de juin à un an, et l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour juin. Pour l’Allemagne, les données à paraître comprennent la production industrielle allemande d’avril corrigée des variations saisonnières en glissement mensuel, la balance commerciale corrigée des variations saisonnières d’avril et l’IPC final de mai en glissement mensuel. Pour la zone euro, les données à paraître comprennent l’indice de confiance des investisseurs Sentix de la zone euro pour juin, le taux de la facilité de dépôt de la BCE pour la période allant jusqu’au 11 juin et le taux de refinancement principal de la BCE pour la période allant jusqu’au 11 juin. Pour le Royaume-Uni, les données à paraître comprennent le PIB sur trois mois d’avril en glissement mensuel, la production manufacturière d’avril en glissement mensuel, la balance commerciale des biens d’avril corrigée des variations saisonnières et la production industrielle d’avril en glissement mensuel. Autres données à paraître : la décision de taux de la Banque du Canada pour la période allant jusqu’au 10 juin, l’IPC final de mai en France en glissement mensuel, la balance commerciale d’avril du Japon et l’indice de confiance des consommateurs de mai en Suisse.

De plus, la Banque du Canada annoncera sa décision de taux d’intérêt, et le gouverneur Macklem et la première sous-gouverneure Rogers tiendront une conférence de presse sur la politique monétaire. La BCE annoncera sa décision de taux d’intérêt, et la présidente de la BCE, Christine Lagarde, tiendra une conférence de presse sur la politique monétaire.

Pétrole brut :

À la clôture de la séance précédente, les deux références pétrolières ont reculé. Le WTI a perdu 3 % et le Brent a baissé de 2,37 %, tout en affichant des gains hebdomadaires (le WTI en hausse de 3,31 % sur la semaine, le Brent en hausse de 1,82 %). Les prix du pétrole ont baissé principalement en raison de l’atténuation des craintes d’un conflit entre les États-Unis et l’Iran.

Le 5, lors d’un événement de campagne dans le Wisconsin, l’ancien président Trump a tweeté qu’il mettrait fin rapidement à la guerre avec l’Iran, éliminant ainsi un facteur clé de la hausse des prix. À l’approche des élections de mi-mandat, l’opinion publique américaine estime largement que le conflit entre les États-Unis et l’Iran a entraîné une hausse des prix du pétrole et du coût de la vie, ce qui pèse sur les perspectives électorales des Républicains. (CCTV)

Fitch a indiqué dans un nouveau rapport que la fermeture du détroit d’Ormuz a créé un choc d’approvisionnement logistique mais n’a pas modifié la tendance du marché. L’agence s’attend à une reprise rapide de la production dans la région, à une forte croissance de l’offre des pays non membres de l’OPEP, ce qui, conjugué à une politique potentiellement plus agressive de l’OPEP, pourrait raviver des conditions de suroffre au quatrième trimestre 2026 et pousser les prix du pétrole à la baisse une fois le détroit rouvert. Sur la base de l’hypothèse d’une réouverture du détroit d’Ormuz vers la fin juillet (ce qui correspond à une fermeture effective de cinq mois), notre scénario de base table sur un prix moyen du Brent de 87 dollars le baril en 2026. Une incertitude significative demeure quant à la date précise de la réouverture du détroit, et les risques pour les prix du pétrole sont binaires. La hausse actuelle des prix reflète des perturbations temporaires de l'approvisionnement logistique plutôt qu'une perte permanente de capacité de production. Nous prévoyons la réouverture du détroit vers la fin juillet et pensons que les prix du pétrole brut Brent baisseront considérablement par rapport aux niveaux élevés observés entre mars et juillet. (Jin10 Data APP)

Selon une enquête de Bloomberg, la production de pétrole brut de l'OPEP est tombée en mai à son plus bas niveau depuis des décennies, le blocus américain contre l'Iran et les troubles persistants dans la région du golfe Persique continuant de réduire la production. La production quotidienne de pétrole de l'OPEP a chuté de 1,22 million de barils en mai (la moitié revenant à l'Iran), pour atteindre 16,33 millions de barils par jour, son niveau le plus bas depuis au moins 37 ans. Ces chiffres excluent les Émirats arabes unis, qui ont quitté l'OPEP le mois dernier. La production quotidienne de pétrole de l'Iran a dégringolé le mois dernier à 2,34 millions de barils, son plus bas niveau en cinq ans, soit une baisse de 710 000 barils. Le Commandement central des États-Unis continue de faire respecter activement le blocus de tout le trafic maritime à destination et en provenance des ports iraniens. (Jin10 Data APP)

Il est toutefois notable que le gouvernement britannique a relevé ses prévisions de prix du pétrole brut sur le marché intérieur, s'attendant désormais à ce que les prix du pétrole brut puissent rester autour de 100 $/baril jusqu'en 2028, même si les États-Unis concluent un accord de paix avec l'Iran, car il table désormais sur un calendrier plus long pour la reprise de l'approvisionnement énergétique de la région du Golfe. La nouvelle analyse avertit que les pressions sur les prix de l'énergie sont plus élevées que prévu, tandis que les perspectives de l'économie mondiale se détériorent également. Le gouvernement britannique prévoyait auparavant que l'approvisionnement de la région du Golfe pourrait reprendre dans un délai d'environ six mois après la fin de la guerre, mais il estime désormais que cette reprise pourrait prendre jusqu'à quatorze mois. (Jin10 Data APP)