약세 포지션 축소로 간밤 구리 가격 반등; 구리 가격 하락이 구매를 자극해 현물 할인폭 축소 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 6월 5일 금요일
선물: LME 구리 밤사이 시초가 13,874.5달러/톤, 장 초반 13,858달러/톤까지 하락 후 가격 중심이 상승 변동하며 최고 13,785달러/톤까지 상승, 이후 높은 수준에서 횡보 후 최종 13,904달러/톤으로 마감, 0.86% 상승. 거래량 21,000로트, 미결제약정 271,000로트로 전 거래일 대비 1,063로트 감소, 주로 약세 포지션 감소 반영. 최근월물 SHFE 구리 2607 계약은 밤사이 106,080위안/톤에서 시작, 개장 직후 105,950위안/톤 저점을 터치한 후 중심이 상승하며 106,800위안/톤까지 탐색, 이후 횡보하며 106,320위안/톤으로 마감, 1.11% 상승. 거래량 48,000로트, 미결제약정 176,000로트로 전 거래일 대비 1,169로트 감소, 약세 포지션 감소 반영.
[SMM 구리 아침 회의 요약] 뉴스:
(1) Central Asia Metals가 Cygnus Metals를 약 2억3,200만 호주달러(1억6,600만 달러)에 인수할 예정이며, 이를 통해 캐나다와 호주로 사업 포트폴리오를 확장한다. 런던 상장 비철금속 광산업체인 CAML은 Cygnus의 모든 주식을 인수하는 최종 계약을 체결했으며, Cygnus 주식 1주당 새로 발행되는 CAML 주식 0.06주로 교환된다. Cygnus 인수를 통해 CAML은 기존 생산 자산 포트폴리오에 캐나다 퀘벡의 개발 단계 구리-금 광산 자산을 추가하게 된다. 현재 이 회사는 북마케도니아의 Sasa 지하 아연-납 광산과 카자흐스탄 중부의 Kounrad 구리 광산을 소유 및 운영 중이다. 올해 두 광산은 구리 양극판 12,000~13,000톤, 아연 정광 18,000~20,000톤, 납 정광 26,000~28,000톤을 생산할 전망이다.
현물:
(1) 상하이: 6월 4일 SHFE 구리 2606 계약은 오전 세션에서 전반적으로 "V"자형 흐름을 보였다. 시초가 105,620위안/톤에서 시작, 이후 가격이 지속 하락하여 105,000위안/톤 저점을 테스트한 후 반등, 106,990위안/톤까지 상승했다. 마감 무렵 소폭 반락하며 종가는 106,920위안/톤을 기록했다. 익월물 간 콘탱고 스프레드는 100~50위안/톤 범위였으며, 당월물 SHFE 구리 2606 계약의 수입 수익률은 670위안/톤 손실에서 530위안/톤 손실 수준을 보였다. 장중 구리 가격 중심이 하락하며 실수요 소비가 소폭 개선되었다. SMM에 따르면 다운스트림 구매자들은 대부분 105,000~105,500위안/톤 구간에서 주문 및 거래했으며, 전일 대비 거래 상황이 개선되었다. 시장 구조 측면에서, 익월물 간 콘탱고 스프레드는 100~50위안/톤으로 소폭 축소되었다. 인도 논리로 인해 공급자들이 가격 유지 의지를 강화하며 현물 할인폭이 축소되었다. 재고 측면에서 SMM 데이터에 따르면 상하이 지역 전기동 사회재고는 169,800톤으로 6월 1일 대비 6,900톤 감소, 소폭 재고 감소 추세를 나타냈으며, 이는 적당한 소비와 입고량 감소가 주요 원인이다. 전반적으로, 구리 가격 하락에 따른 수요 자극, 익월물 스프레드 축소가 가격을 지지하는 효과, 재고 감소가 복합적으로 작용하여 오늘 상하이 현물 구리는 2606 계약 대비 현물 할인폭이 더욱 축소될 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 6월 4일 광둥 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 대비: 고품질 구리 30위안/톤으로 전 거래일과 동일; 표준품 구리 30위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 10위안 상승; SX-EW 구리 80위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 20위안 상승. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 105,400위안/톤으로 전 거래일 대비 1,280위안 하락; SX-EW 구리 평균 가격은 105,320위안/톤으로 전 거래일 대비 1,265위안 하락. 전반적으로 구리 가격이 뚜렷이 하락하며 다운스트림이 재고 보충에 나서면서 거래 활동이 전반적으로 개선되었다.
(3) 수입 동: 6월 4일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 보합인 $67/mt (가격 범위 63-71 $/mt); 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 보합인 $68/mt (가격 범위 64-72 $/mt); 평균 EQ 동 (CIF B/L) 가격은 전 거래일 대비 보합인 $37/mt (가격 범위 32-42 $/mt). 호가는 6월 및 7월 초 도착 화물 기준임.
(4) 재생 동: 6월 4일, 11:30 선물 종가는 105,610위안/mt으로 전 거래일 대비 1,310위안/톤 하락. 평균 현물 할인은 -45위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 상승. 동 스크랩 가격은 당일 400위안/톤 하락. 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.69로 하락한 반면, 구매 심리 지수는 2.34로 상승. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 2,716위안/톤으로 당일 787위안/톤 축소. 전기동봉과 재생동봉 간 가격 차이는 1,250위안/톤. SMM 조사에 따르면, 재생동봉 업체들은 시장 내 동 스크랩 공급이 비교적 풍부하지만, 동 가격 변동이 단기 공급에 큰 영향을 미쳤다고 전함. 장중 동 가격이 급락하면서 시장에 유통되는 동 스크랩이 매우 적어 거래는 부진했음.
가격: 거시적 측면에서, 이스라엘이 레바논 남부에서 병력을 철수하면서 레바논 휴전에 대한 시장의 낙관론이 높아짐. 달러 인덱스 약세는 동 가격에 강세 요인. 또한, 미국의 전기동 관세 부과 기대가 재부상하고 LME 재고 감소 모드가 시작되면서 비미국 지역의 공급 우려가 심화되어 동 가격의 고점 지지 요인으로 작용. 펀더멘털 측면에서, 공급 측면에서는 수입 및 국내 화물 도착량이 모두 적어 시장 공급이 타이트한 상태 유지. 수요 측면에서는 동 가격이 다소 하락하며 하류 구매 심리를 자극하고 일부 실수요를 촉발. 재고 측면에서는 6월 4일 목요일 기준, SMM 전국 주요 지역 동 재고는 전주 대비 10,900톤 감소한 234,300톤. 종합하면, 거시적 관세 기대와 펀더멘털 재고 감소가 뒷받침되며 오늘 동 가격은 등락을 보이며 견조한 흐름을 보일 것으로 예상.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 이를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]