[Analyse SMM] Les coûts au comptant ont nettement rebondi, les prix des sels de nickel ont augmenté
Côté demande, le sentiment d'approvisionnement en milieu de mois était globalement faible. Certains producteurs ont effectué des demandes récemment, mais en raison de la reprise incertaine des commandes en aval, l'acceptation du sel de nickel à prix élevé restait faible. Côté offre, les prix du nickel, les paiements de MHP et les prix des matières auxiliaires ayant tous augmenté cette semaine, les coûts au comptant de certains producteurs ont significativement augmenté, et les cotations du sel de nickel ont été relevées en conséquence. En perspective, le soutien des coûts pour le sel de nickel s'est renforcé récemment, mais la marge de hausse des prix dépend du rythme d'approvisionnement en aval.
Côté stocks, l'indice de stocks des fonderies de sel de nickel en amont est resté à 6,4 jours cette semaine, l'indice de stocks des usines de précurseurs en aval a diminué de 9,1 jours à 8,7 jours, et l'indice de stocks des entreprises intégrées a diminué de 7,6 jours à 7,3 jours. En termes de dynamique d'achat et de vente, le facteur de sentiment de volonté de vente des fonderies de sel de nickel en amont est passé de 1,8 à 1,9 cette semaine, le facteur de sentiment d'approvisionnement des usines de précurseurs en aval est passé de 2,6 à 2,7, et le facteur de sentiment des entreprises intégrées est resté à 2,3. (Les données historiques sont accessibles via la base de données.)
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[Notes de réunion du matin du 9.3] La Fed américaine a gagné une voix hawkish supplémentaire, la probabilité d'une hausse des taux en septembre s'élevant à 66,9 %. Le gouverneur Barr a déclaré qu'il soutiendrait une hausse des taux si l'inflation ne ralentissait pas davantage. Combiné aux signaux hawkish émis plus tôt par Warsh, le marché se concentre désormais sur l'IPC d'août qui sera publié le 11 septembre — la donnée la plus critique avant la réunion du FOMC des 15 et 16 septembre. Barclays s'attend désormais à ce que la Fed américaine augmente ses taux une fois en septembre et une fois en décembre. Le contrat de nickel le plus traité sur le SHFE, le 2610, a dérivé à la baisse en début de séance, clôturant la séance du matin à 126 690 yuans/tonne, en baisse de 0,84 %. La probabilité croissante d'une hausse des taux de la Fed en septembre à 66,9 %, la vente massive d'obligations à l'échelle mondiale et un dollar américain plus fort créent de multiples vents contraires. Les stocks élevés et la faible demande propres au nickel restent inchangés. À court terme, le contrat de nickel le plus traité sur le SHFE devrait évoluer dans une fourchette de 125 000 à 131 000 yuans/tonne.
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L'événement El Niño de 2026 continue de s'intensifier, les surveillances climatiques internationales indiquant qu'il pourrait s'agir de l'un des événements El Niño les plus forts jamais enregistrés. L'Indonésie connaît déjà des conditions de chaleur et de sécheresse importantes, le pic d'El Niño étant attendu en septembre.
Selon SMM, la pénurie d'eau actuelle à IMIP affecte principalement la production d'acier au carbone, tandis que la production de nickel n'a pas encore été impactée. Cependant, si le temps sec et les pénuries d'eau persistent, une pression accrue sur les approvisionnements en eau industrielle pourrait augmenter le risque de réductions de la production de nickel.
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