Actualización de SMM del 9 de abril:
Perspectiva macroeconómica:
Esta semana, el frente macroeconómico global siguió centrado en las disrupciones geopolíticas. El 7 de abril, hora local, el presidente estadounidense Trump publicó en redes sociales: "He acordado una pausa en los bombardeos y ataques contra Irán por un período de dos semanas". Posteriormente, un funcionario de la Casa Blanca declaró que Israel había aceptado un alto el fuego temporal. Por otro lado, el Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán emitió un comunicado indicando que, basándose en la recomendación del Líder Supremo y la aprobación del Consejo, aceptaba la propuesta de alto el fuego de Pakistán. Tras el anuncio de alto el fuego por parte de EE. UU. e Irán, la mayoría de los más de mil buques varados en el Estrecho de Ormuz seguían en modo de "espera y observación", con solo un número muy reducido transitando. Irán exigió que todos los buques obtuvieran permiso antes de transitar por el estrecho. El presidente Trump declaró que EE. UU. estaba considerando una "gestión conjunta" del Estrecho de Ormuz con Irán. Omán afirmó haber firmado un acuerdo para no cobrar a los buques que transiten por el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, hasta el 9 de abril, medios iraníes informaron que el Estrecho de Ormuz había sido completamente cerrado, obligando a los petroleros a retroceder. Las actas de la reunión de marzo de la Fed indicaron que más funcionarios mencionaron la posibilidad de subidas de tasas, y el portavoz de la Fed señaló que el alto el fuego dificultaba aún más la toma de decisiones de la Fed.
Fundamentos:
En cuanto a la oferta, fuera de China, directamente afectadas por los conflictos geopolíticos, las empresas de aluminio de Oriente Medio recortaron producción. Recientemente, la EGA de los Emiratos Árabes Unidos y Alba de Baréin fueron alcanzadas sucesivamente por ataques con misiles, con instalaciones de producción dañadas. El alcance de los daños aún estaba bajo evaluación integral. El mercado esperaba ampliamente recortes de producción a gran escala o incluso paradas, con una brecha de suministro global de aluminio que se prevé se amplíe y preocupaciones sobre el suministro fuera de China que continúan escalando. En China, la proporción de aluminio líquido repuntó en marzo a medida que los sectores downstream reanudaron plenamente la actividad tras las vacaciones, aumentando 9,3 puntos porcentuales intermensual hasta el 73,7%, por encima de las expectativas de principios de mes. Al entrar en la temporada alta de consumo tradicional en abril, las tasas de operación downstream continuaron subiendo, y se esperaba que la proporción de aluminio líquido siguiera aumentando. En cuanto a los inventarios, los altos precios del aluminio en China frenaron la disposición de los sectores downstream a reabastecer activamente, con las empresas downstream comprando generalmente según necesidad basándose en pedidos y manteniendo operaciones con bajos inventarios, sin comportamiento de acumulación a gran escala por el momento. El jueves, el inventario social de lingotes de aluminio en China registró un aumento de 35.000 tm en comparación semanal, alcanzando 1,422 millones de tm, con los inventarios a corto plazo aún en un nivel relativamente amplio. Los inventarios fuera de China continuaron disminuyendo, con el inventario de aluminio del LME manteniendo una tendencia a la baja esta semana, cayendo a 414.000 tm.
En general:
En el frente macroeconómico, aunque EE. UU. e Irán alcanzaron un acuerdo temporal de alto el fuego, el Estrecho de Ormuz no había reanudado el tránsito normal. Los buques aún necesitaban permiso iraní para navegar, y la mayoría de los barcos permanecían en modo de espera. Además, los conflictos geopolíticos conllevaban el riesgo de extenderse a áreas circundantes, intensificando aún más las preocupaciones del mercado sobre la incertidumbre en la cadena de suministro de Oriente Medio. En cuanto a la oferta, el daño sustancial infligido previamente se ha vuelto irreversible. La capacidad de aluminio en Oriente Medio sufrió ataques militares directos, con EGA de los EAU y Alba de Baréin atacadas sucesivamente y sus instalaciones de producción dañadas. La brecha esperada en el suministro global de aluminio se ha ampliado significativamente, y las preocupaciones sobre el suministro fuera de China continúan escalando. Mientras tanto, China ha entrado en la temporada alta de consumo tradicional, con la proporción de aluminio líquido recuperándose a alrededor del 74% y las tasas de operación downstream aumentando de manera constante, proporcionando un sólido soporte por el lado de la demanda. En general, los riesgos a nivel macro de restricciones de paso por el estrecho y escalada del conflicto resuenan con el daño estructural en la oferta fundamental y los bajos inventarios globales, proporcionando conjuntamente un fuerte soporte de piso para los precios del aluminio. Sin embargo, las débiles expectativas de recorte de tasas de interés, el aumento de inventarios de lingotes de aluminio domésticos superior a lo esperado y las expectativas adversas sobre el consumo y la inflación derivadas de las recientes fluctuaciones de los altos precios del petróleo han pesado notablemente sobre el margen alcista de los precios del aluminio, con los precios del aluminio fluctuando en niveles altos a corto plazo.Se espera que el contrato más negociado de aluminio en la SHFE cotice en el rango de 23.800-25.100 yuanes/tm la próxima semana, mientras que se espera que el aluminio del LME cotice en el rango de 3.350-3.530 $/tm.
