4.8 SMM 오전 회의록
선물:SHFE 알루미늄, 전일 야간 24,545위안/톤 마감, 0.43% 하락. 가격은 MA5(24,643)를 살짝 하회했으나 MA10(24,433.5), MA30(24,505.67), MA60(24,344.17) 근접, 단기 압박 속 중기 이평선 지지 유지. MACD DIF(76.15)-DEA(52.88) 0축 위 골든크로스 유지, 히스토그램 46.55로 축소돼 매수 모멘텀 약화. SHFE 알루미늄 핵심 거래 범위 24,400~25,000 제시. LME 알루미늄 3,506달러/톤 마감, 1.02% 상승. 가격은 MA5(3,481), MA10(3,387.65) 등 모든 이평선 위, 표준 강세정렬로 견조한 상승 추세. MACD DIF(62.45)-DEA(48.52) 상향 골든크로스, 플러스 히스토그램(27.85)으로 지속 상승 모멘텀. LME 알루미늄 핵심 거래 범위 3,480~3,550 제시.
매크로 동향:4월 7일(현지시간) 트럼프 미 대통령, 소셜미디어에 "이란 폭격·공격 2주간 중단 합의" 게시. 이어 백악관 관계자, 이스라엘의 일시적 휴전 동의 확인. 한편 이란 최고국가안보회의는 성명을 통해 최고지도자 권고 및 위원회 승인에 따라 파키스탄이 제안한 휴전안을 수락했다고 발표.
기초여건:공급 측, 중동 분쟁으로 핵심 설비 타격, 중국 내 액상 알루미늄 비중 큰 폭 반등. 역외 공급은 지정학적 충돌 직격탄, 중동 알루미늄 기업 감산 돌입. 최근 UAE EGA와 바레인 Alba가 잇달아 미사일 피격, 생산 설비 손상. 피해 규모는 아직 종합 평가 중. 시장은 대규모 감산 혹은 셧다운 가능성을 광범위하게 전망, 글로벌 알루미늄 공급 부족 심화 및 역외 공급 우려가 계속 높아질 것으로 예상. 중국에서는 휴일 이후 하류 기업들이 완전히 작업을 재개함에 따라 3월 액상 알루미늄 비중이 상승했으며, 전월 대비 9.3%포인트 증가한 73.7%로, 월초 예상치를 웃돌았습니다. 4월 전통적인 소비 성수기에 접어들면서 하류 가동률은 계속 상승했고, 액상 알루미늄 비중은 더욱 높아질 것으로 예상됩니다. 재고 측면에서는 중국의 높은 알루미늄 가격이 하류 기업들의 적극적인 재고 보충 의지를 억제했으며, 하류 기업들은 일반적으로 주문에 기반해 필요에 따라 구매하고 낮은 재고 수준을 유지하며, 현재 대규모 비축 행동은 나타나지 않았습니다. 화요일 중국의 알루미늄 잉곳 사회 재고는 휴일 전 대비 2만 4,000톤 증가했으며, 단기 재고는 여전히 비교적 풍부한 수준입니다. 중국 외 지역 재고는 계속 감소했으며, LME 알루미늄 재고는 이번 주에도 하락세를 유지하여 41만 4,000톤으로 떨어졌습니다.
1차 알루미늄 시장:SHFE 알루미늄 2604는 오전 장에서 상승세를 보였으나, 중심가는 전날보다 낮게 움직였습니다. 인도일이 다가오는 영향으로 일부 트레이더들은 선물 계약 간 가격 차익을 얻기 위해 매수에 나섰고, 알루미늄 제련소의 출하량이 제한적인 점이 더해져 시장 거래는 점차 상승세로 이동했습니다. 시장 거래는 주로 SMM A00 알루미늄 가격을 기준으로 할인에서 최대 20위안/mt 프리미엄 범위에서 이루어졌습니다. 전날 동중국 시장 출하 심리 지수는 3.31로 전월 대비 0.03 하락했고, 구매 심리 지수는 3.64로 전월 대비 0.09 상승했습니다. 개장 전 중부중국 시장 트레이더들의 호가는 전일 추세를 이어갔으나, 이후 가격은 소폭 하락했습니다. 과도한 시장 재고가 가격 상승을 제한했고, 알루미늄 가격이 높은 수준을 유지하는 가운데 최종 수요처 주문에서 성수기 특성이 부족하여 하류 제조업체들의 구매 심리가 위축되었으며, 전반적인 시장 거래 분위기는 다소 침체되었습니다. 최종적으로 중부중국 시장의 실제 거래 가격은 중부중국 가격 대비 패리티에서 30위안 프리미엄까지 형성되었습니다. 전날 중부중국 시장 출하 심리 지수는 2.7로 전월 대비 변동 없었고, 구매 심리 지수는 2.46으로 전월 대비 0.03 하락했습니다.
알루미늄 스크랩:전날 현물 1차 알루미늄은 전 거래일 대비 30위안/mt 하락했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 혼조세를 보였습니다. 현재 '역발행' 정책에 대한 규제 기조는 그대로 유지되고 있으며, 알루미늄 스크랩 재활용 과정의 컴플라이언스 비용은 높은 수준을 유지하고 있고, 실제 유통 가능한 세금계산서 발행 물량은 여전히 타이트한 상황입니다. 수요 측면에서는 전통적인 성수기인 '금삼월, 은사월'의 기대에 못 미치는 모습을 보였고, 2차 합금 생산업체 등 하류 스크랩 활용 기업들은 대부분 저재고 상태에서 적기 구매 기조를 유지했으며, 높은 가격과 알루미늄 가격의 급격한 변동이 스크랩 활용 기업들의 구매 의욕을 계속 억제하여 전반적인 시장 거래는 부진했고 '성수기 부진' 국면이 이어졌습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격차를 보면, 포산 지역 A00 알루미늄과 페인트가 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격차는 톤당 3,115위안, A00 알루미늄과 포산 지역 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격차는 1,825위안을 기록했습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고점 부근에서 등락을 거듭하며 상승할 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 범위는 세금 제외 기준 톤당 20,800~21,300위안 수준이 될 전망입니다. 공급 측면에서는 '역발행' 등 규제 정책의 실질적인 완화가 단기적으로 나타나기 어려워, 타이트한 규정 준수 공급 물량과 야적장의 지속적인 매도 관망 심리가 가격 하단을 지지할 것입니다. 수요 측면에서는 성수기 회복세가 기대에 못 미치고 최종 수요처의 주문 회복 동력이 약해, 적기 구매 중심의 패턴이 지속될 것으로 보입니다. 단기적으로는 중동 지역 분쟁이 글로벌 알루미늄 제련소 가동률에 미치는 실질적 영향, 하류 최종 수요처의 주문 상황, 그리고 역발행 정책 시행 진행 상황을 면밀히 주시해야 하며, 고점에서 알루미늄 가격의 급변동 위험에 경계해야 합니다.
2차 알루미늄 합금:선물 시장에서는 어제 알루미늄 합금 가격이 오전 개장 후 급등하여 장중 최고 톤당 23,740위안까지 치솟으며 상승폭이 한때 0.7%를 넘어섰습니다. 이후 강세 모멘텀이 약화되며 가격은 등락을 거듭하며 하락했고, 오전장에 접어들면서 저점을 계속 탐색하며 23,470위안/톤까지 하락했습니다. 오전장 마감 시점에 계약가는 23,505위안/톤으로, 전 거래일 정산가 대비 65위안/톤 하락해 0.28% 내렸습니다. 기술적 측면에서 4시간 KDJ 지표가 하락 전환하며 단기 압력이 뚜렷했고, 장중 KDJ는 고점에서 후퇴해 장중 반등 모멘텀이 부족함을 나타냈습니다. 시장 심리는 신중해지며, 전반적으로 상승 시도 후 압력을 받으며 후퇴하는 변동성 구조를 보였습니다. 현물 시장에서 ADC12 시장은 어제도 계속 부진했습니다. 알루미늄 가격 부진과 수요 측면의 부진한 실적 영향을 받아 시장 심리는 신중해졌습니다. 대부분의 시장 참여자들이 호가를 소폭 낮췄으며, 일부 기업은 가격을 유지하며 관망세를 취했습니다. 어제 저가 물량이 증가하며 거래 중심대가 하향 이동했고, 가격은 수동적 후퇴 양상을 보였습니다. 단기적으로 한계 비용 지지력 약화와 수요 개선이 제한적인 배경 속에 ADC12 가격은 당분간 부진을 지속할 것으로 예상됩니다.
알루미늄 시장 요약:거시적 측면에서 미국과 이란이 2주간의 임시 휴전에 합의하면서 시장의 위험 심리가 다소 회복되었습니다. 그러나 호르무즈 해협은 아직 재개되지 않아 해운 차질 위협이 지속되어 지정학적 프리미엄이 완전히 해소되기 어렵습니다. 공급 측면에서 이미 발생한 상당한 피해는 되돌릴 수 없습니다. 중동 지역 알루미늄 생산 시설이 직접적인 군사 공격을 받아 UAE의 EGA와 바레인의 Alba가 연이어 공격을 받아 생산 설비가 파손되었습니다. 글로벌 알루미늄 공급 부족 전망이 크게 확대되었고, 중국 외 지역 공급에 대한 우려가 계속 증폭되었습니다. 한편 중국은 전통적인 소비 성수기에 접어들어 액상 알루미늄 비중이 73.7%로 급반등했고, 하류 가동률도 꾸준히 상승하며 수요 측면의 지지력이 견조하게 유지되고 있습니다. 전반적으로 2주간의 휴전 소식은 상당한 공급 피해와 낮은 재고가 뒷받침하는 강세 구도를 뒤집을 수 없습니다. 중동 알루미늄 제련소 공격으로 촉발된 대규모 공급 위축 기대감, 전 세계 낮은 재고 및 중국의 성수기 수요 회복이 결합되어 알루미늄 가격에 강한 상승 모멘텀을 제공하며, 단기적으로 알루미늄 가격이 잘 유지될 것입니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 판단하시고 이 정보로 독립적 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
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