«Колебания цен на медь и дефицит предложения сжимают отрасль вторичной меди, оказывая давление на верхние и нижние звенья цепочки поставок»

Опубликовано: Apr 5, 2026 02:04

Сохранить

На этой неделе на фоне колеблющихся, но в целом растущих цен на медь в цепочке отрасли вторичной меди сложилась сложная ситуация: крайне дефицитное предложение сырья в верхнем звене сосуществовало с устойчиво отрицательной маржой на готовую продукцию в нижнем звене. На рынке прутка из вторичной меди данные SMM показали, что на этой неделе уровень загрузки мощностей снизился до 5,45%, что на 0,38 п.п. меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 25,43 п.п. ниже в годовом выражении, отражая крайне вялую производственную активность. Хотя средний ценовой спред между прутком из первичной и вторичной меди увеличился на 338 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем, до 1 037 юаней за тонну, а пруток из вторичной меди в Цзянси вновь стал торговаться с дисконтом к фьючерсам, модельные оценки показали, что средняя валовая маржа продаж прутка из вторичной меди за неделю оставалась глубоко отрицательной — минус 732 юаня за тонну, ухудшившись на 395 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Ключевое противоречие заключалось в сохраняющейся структурной напряжённости предложения сырья для вторичной меди, что серьёзно ограничивало наращивание выпуска предприятиями. Хотя колебания цен на медь в течение недели ненадолго побудили поставщиков продавать по высоким ценам, высококачественная блестящая медная проволока без изоляции и другие материалы, обращавшиеся на рынке, по-прежнему оставались дефицитными и не покрывали даже обычные производственные потребности. Нисходящий спрос явно носил «характер, определяемый ценовым спредом»: когда разница в цене между прутком из первичной и вторичной меди расширялась, отгрузки ускорялись и запасы готовой продукции быстро сокращались; когда спред сужался, закупки замедлялись. Такой пульсирующий спрос подчёркивал текущую хрупкость потребления. Рынок сырья для вторичной меди также испытывал давление из-за ужесточения предложения. В Гуандуне цена блестящей медной проволоки без изоляции без учёта налога за неделю выросла на 1 100 юаней за тонну, значительно опередив рост цен на медь и напрямую подтвердив дефицит спотовых партий на рынке. Согласно опросу SMM, как предприятия по выпуску прутка из вторичной меди, так и крупные трейдеры в целом сообщали о трудностях с закупками и низких запасах. Многие демонтажные предприятия и переработчики воздерживались от продаж, ожидая, что цена меди вновь превысит 100 000 юаней, прежде чем продавать. Это сильное нежелание продавать в сочетании с повышенными издержками по ставке налога на счета-фактуры приводило к тому, что ценовой спред между первичным металлом и ломом многократно переходил из положительной зоны в отрицательную и обратно, а торговля сырьём для вторичной меди с учётом налога по инвертированным ценам в последнее время стала нормойИмпортный рынок также оставался пессимистичным: коэффициенты предложений от поставщиков за пределами Китая сохранялись на высоком уровне, тогда как внутренние трейдеры не проявляли готовности принимать такие условия, и ожидалось, что тупиковая ситуация между покупателями и продавцами приведёт к краткосрочному снижению импорта. На следующей неделе, после праздника Цинмин, внимание рынка вновь сосредоточится на ценовой динамике и улучшении условий предложения. Ожидается, что цены на медь останутся в пределах диапазона, тогда как дефицит медного лома в краткосрочной перспективе вряд ли будет принципиально устранён, и поставщики продолжат жёстко удерживать цены. Для предприятий по выпуску вторичной медной катанки на фоне двойного давления в виде ограничений по сырью и убытков производство по-прежнему будет в основном ориентироваться на продажи, а закупки — осуществляться по мере необходимости, при этом уровень загрузки вряд ли существенно улучшится. Восстановление по всей производственной цепочке по-прежнему потребует ослабления узких мест в поставках сырья и формирования более стабильной и экономически оправданной разницы цен между первичным металлом и ломом.

Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и с опорой на внутреннюю базу данных и модели SMM. Они приведены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.

По любым вопросам или для получения дополнительной информации, пожалуйста, свяжитесь: lemonzhao@smm.cn

Для получения дополнительной информации о доступе к нашим исследовательским отчётам обращайтесь:service.en@smm.cn

Связанные новости

10 часов назад

ACG расширяет проект Гедиктепе по добыче сульфидов и начинает производство медного и цинкового концентратов; выход на полную мощность запланирован к концу 2026 года

ACG Metals объявила 1 сентября, что ее рудник Гедиктепе в Турции произвел первый медный концентрат 31 августа, что ознаменовало начало этапа наращивания производства. Компания будет постепенно увеличивать производительность и оптимизировать работу обогатительной фабрики, стремясь выйти на полную мощность к концу 2026 года. Целевой показатель стабильного годового производства Гедиктепе составляет 20–25 тыс. тонн медного эквивалента. В полном объявлении также подтверждено, что рудник произвел первый цинковый концентрат в августе 2026 года, хотя конкретная дата и объемы не раскрываются. SMM оценивает производство цинка в концентрате на руднике примерно в 10–15 тыс. тонн содержащегося цинка в 2026 году.

10 часов назад

[ Анализ SMM ] Наглядное руководство по полугодовым отчетам 19 медеплавильных заводов за 2026 год

[ Анализ SMM ] Наглядное руководство по полугодовым отчетам 19 медеплавильных заводов за 2026 год

10 часов назад

12 часов назад

MMG размещает заказ на оборудование на сумму 64 млн долларов США для поддержки расширения Khoemacau в Ботсване

MMG размещает заказ на оборудование на сумму 64 млн долларов США для поддержки расширения Khoemacau в Ботсване

Epiroc получила заказ на сумму около 610 млн шведских крон (64 млн долларов США) от MMG Limited и её горнодобывающих подрядчиков China Huaye и 23MCC на поставку подземного горного оборудования для расширения медного рудника Khoemacau в Ботсване. Заказ включает буровые установки для проходки забоев, установки для эксплуатационного бурения, установки для установки тросовой крепи, погрузчики и подземные самосвалы, а также системы дистанционного управления, запасные части, обучение и техническую поддержку на месте. Оборудование будет задействовано в реализуемом MMG проекте расширения Khoemacau, который предусматривает увеличение годовой производственной мощности примерно с 60 000 до 130 000 тонн меди в концентрате. Проект включает строительство новой обогатительной фабрики мощностью 4,5 млн тонн в год, что увеличит общую производительность измельчения до более чем 8 млн тонн в год, наряду с разработкой участков Zone 5 North, Mango и Zeta North-East. Первый медный концентрат в рамках расширения ожидается в первом полугодии 2028 года. Epiroc сообщила, что поставка нового подземного парка начнётся в четвёртом квартале 2026 года и, как ожидается, завершится ко второму кварталу 2028 года, что в целом соответствует графику расширения. Заказанный парк включает буровые установки Boomer для проходки забоев, установки Simba для эксплуатационного бурения, установки Cabletec для установки тросовой крепи, погрузчики Scooptram и подземные самосвалы Minetruck, при этом несколько единиц оснащены для автоматизированной и дистанционной работы. Данный заказ на оборудование представляет собой очередной этап реализации уже одобренного проекта расширения Khoemacau, а не новую производственную цель. По мере продвижения закупок и запланированных поставок оборудования до второго квартала 2028 года проект продолжает двигаться к запланированному MMG увеличению мощности по производству меди в концентрате до 130 000 тонн в год. Расширение представляет собой значительное плановое увеличение производственных мощностей Khoemacau по добыче меди в медном поясе Калахари в Ботсване.

12 часов назад

Связанные новости

Sep 02, 2026 18:43

[ Анализ SMM ] Наглядное руководство по полугодовым отчетам 19 медеплавильных заводов за 2026 год

Sep 02, 2026 18:30

MMG размещает заказ на оборудование на сумму 64 млн долларов США для поддержки расширения Khoemacau в Ботсване

Sep 02, 2026 16:38

Sibanye-Stillwater одобрила перезапуск Mt Lyell с планом производства 26 000 тонн меди в год с 2029 года

Sep 02, 2026 16:28