Dorongan Makro Meningkatkan Harga Timbal; Perhatian Lanjutan pada Kesesuaian Fundamental [Notulen Rapat Pagi Timbal SMM]

Futures:

Semalam, timbal LME dibuka pada US$1.913/mt. Seiring pasar mengantisipasi meredanya ketegangan geopolitik di luar Tiongkok, pusat harga timbal LME secara keseluruhan bergerak naik. Setelah bertahan kokoh di atas rata-rata pergerakan 20 hari, harga juga mencoba menembus rata-rata pergerakan 40 hari. Khususnya pada sesi malam, harga sempat melonjak ke US$1.944/mt, mendekati level tertinggi dalam setengah bulan. Namun saat penutupan, posisi long merealisasikan keuntungan, dan timbal LME melepas sebagian kenaikannya, akhirnya ditutup pada US$1.939/mt, naik 1,65%.

Semalam, kontrak timbal SHFE 2605 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 16.690 yuan/mt. Didukung reli timbal LME dan penurunan persediaan waran ingot timbal, timbal SHFE berfluktuasi naik dan bertahan di atas rata-rata pergerakan 40 hari, sempat menyentuh level tertinggi intraday 16.770 yuan/mt. Timbal SHFE akhirnya ditutup pada 16.765 yuan/mt, naik 1,02%; open interest turun 3.234 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya menjadi 58.434 lot.

Dari sisi makro:

Presiden AS Trump mengatakan ia akan mempertimbangkan gencatan senjata hanya jika Selat Hormuz tetap terbuka. Iran menanggapi bahwa selat tersebut tidak akan dibuka bagi musuh dan bahwa laporan mengenai permintaan gencatan senjata sepenuhnya dibuat-buat. Laporan menyebutkan militer AS akan menggandakan penempatan pesawat serang A-10 di Timur Tengah. Trump juga “secara serius mempertimbangkan” menarik AS dari NATO. Dalam surat terbuka kepada publik Amerika, presiden Iran mengatakan AS pada dasarnya telah menjadi proksi Israel, sementara Iran tidak memiliki permusuhan terhadap negara lain dan sama sekali tidak berniat memulai perang. Iran juga dilaporkan menuntut agar setiap pembicaraan gencatan senjata didasarkan pada penghentian perang secara permanen, sementara badan intelijen AS meyakini Teheran saat ini tidak berniat terlibat dalam negosiasi substantif. Selain itu, data ketenagakerjaan ADP AS untuk Maret meningkat 62.000, jauh melampaui ekspektasi, sementara pertumbuhan upah meningkat. PMI manufaktur ISM AS mencapai level terkuat sejak 2022, dan lonjakan biaya input memperparah kekhawatiran inflasi. Penjualan ritel AS pada Februari mencatat kenaikan terbesar dalam delapan bulan, naik 0,6% secara bulanan dan melampaui ekspektasi, dengan pemulihan konsumsi otomotif menopang permintaan domestik.

:

Di pasar spot timbal kemarin, timbal SHFE naik kuat, dan pemasok menjadi jauh lebih bersedia melakukan pengiriman, sambil secara bertahap menurunkan premi penawaran. Secara khusus, premi untuk kargo timbal primer yang diambil sendiri dari lokasi produksi menurun. Wilayah produksi utama menawarkan premi 0-50 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal #1 SMM, franco pabrik, sementara sejumlah kecil wilayah menawarkan premi 100 yuan/mt. Di pasar timbal sekunder, smelter aktif menawarkan kargo untuk dijual, dengan timbal rafinasi sekunder ditawarkan pada diskon 50 yuan/mt hingga premi 25 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal #1 SMM, franco pabrik. Sentimen wait-and-see di sisi hilir tetap kuat. Permintaan informasi berada pada tingkat moderat, tetapi pembelian dilakukan dengan hati-hati, dan aktivitas perdagangan pasar spot melemah.

Persediaan: Per tanggal 1, persediaan timbal LME tidak berubah dari hari sebelumnya di 281.700 mt; persediaan waran ingot timbal SHFE tercatat 512.444 mt, turun 1.797 mt dari hari perdagangan sebelumnya; persediaan sosial ingot timbal SMM di lima wilayah terus menurun pekan ini, meskipun laju penurunannya menyempit signifikan.

Perkiraan Harga Timbal Hari Ini:

Baru-baru ini, muncul tanda-tanda meredanya ketegangan geopolitik di luar Tiongkok, yang melemahkan sentimen penghindaran risiko pasar dan mendorong pemulihan relatif logam nonferrous. Di antaranya, seiring timbal impor mengalir ke pasar Tiongkok, pasokan spot di luar Tiongkok mengetat, sehingga mengangkat level harga timbal LME. Di pasar Tiongkok, faktor bullish dan bearish berlangsung bersamaan. Di satu sisi, beberapa perusahaan timbal sekunder menengah dan besar berencana melakukan pemeliharaan; di sisi lain, seiring mendekatnya musim sepi tradisional untuk pasar baterai timbal-asam, ekspektasi konsumsi timbal melemah. Secara keseluruhan, didukung oleh latar belakang makro yang menguntungkan, harga timbal diperkirakan tetap bertahan kuat dalam jangka pendek, tetapi dengan dukungan fundamental yang terbatas, perlu mewaspadai risiko koreksi berikutnya.

Pernyataan Sumber Data: Selain informasi yang tersedia untuk umum, seluruh data lainnya diproses dan diturunkan oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, serta hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.