[SMM 주간 리뷰] 이번 주(3월 23일~3월 27일) 백금 가격은 상승 후 하락세를 보였다. 중국 광저우선물거래소(GFEX)에서 최대 거래량을 기록한 백금 선물 계약 PT2606은 487.1위안/그램에 개장해 493.05위안/그램으로 마감, 전주 결제가 대비 23.5위안/그램 하락해 4.53% 내렸다. 주간 최고가는 518.85위안/그램, 최저가는 437.25위안/그램이었다. 거래량 1위인 팔라듐 계약 PD2606은 355위안/그램에 개장해 358.2위안/그램으로 마감, 전주 대비 16.15위안/그램 하락해 4.31% 내렸다. 주간 최고가는 380.65위안/그램, 최저가는 321.15위안/그램이었다. 선물 거래에서 가장 활발한 백금 계약 PT2606의 주간 총 거래량은 4만 6,314계약, 총 거래대금은 223억 9,700만 위안, 미결제약정은 1만 6,467계약으로 전주 대비 2,049계약 감소했다. 가장 활발한 팔라듐 계약 PD2606의 주간 총 거래량은 2만 4,537계약, 총 거래대금은 87억 1,000만 위안, 미결제약정은 7,356계약으로 전주 대비 492계약 감소했다.
최근 중동 지역의 지정학적 갈등이 지속되면서 귀금속 시장 전반이 스태그플레이션 공황 모드에 돌입했다. 구체적인 논리는 미국-이란 갈등이 예상을 넘어서면서 유가를 끌어올려 미국의 수입 인플레이션 우려를 촉발, 결국 금리 인하 속도를 지연시킨다는 것이다. 미국-이란 갈등과 관련해 3월 26일 트럼프 대통령은 이란 에너지 시설에 대한 시한을 10일 연장한다고 발표했다. 이란 타스님 통신에 따르면, 소식통은 이란이 미국의 협상 성명을 “기만” 프로젝트로 판단했으며, 그 이면에는 세 가지 실제 목표가 자리 잡고 있다고 전했다. 첫째는 평화적인 자세를 가장하여 국제사회를 속이는 것, 둘째는 세계 유가를 억누르는 것, 셋째는 이란 남부에서 개시할 공격적인 지상 침공을 위한 준비 시간을 버는 것이다. 미국 연준의 독립성과 관련해, 미국 법무부는 파월 의장에 대한 자체 조사에 증거가 부족했음을 인정했다. 관세 측면에서는 미국의 상호 관세가 대법원에서 뒤집힌 후 정책 불확실성이 커졌고, 트럼프 행정부는 관세 체계를 재구축하기 위해 보다 견고한 법적 근거를 모색하고 있다. 단기적으로는 통상법 122조 임시 관세를 활용해 관세율 공백을 메우고, 중장기적으로는 232조와 301조에 의존해 고관세 체제를 유지할 계획이다. 또한 관세가 불법이라는 판결은 대규모 세금 환급 압력을 촉발해 미국의 재정 부담을 가중시키고 달러 약세 기대를 강화했습니다. 공급 측면에서, 에스콤은 향후 2년 연속 전기 요금을 8% 인상할 예정이며, 최근 광산 측과의 협상 결렬 소식이 빈번히 발표되면서 일부 광산업체들이 해외 사업을 중단하게 되어 백금과 팔라듐 공급 차질 우려를 불러일으켰습니다.
또한 유로와 엔 등 통화의 상대적 강세와 관련된 달러 인덱스 변화를 계속 주시하시기 바랍니다. LME가 발표한 새 관리자에 대한 세부 내용을 지켜봐 주십시오. 중동 정치 상황의 최신 변화를 살펴보시기 바랍니다. 귀금속 섹터는 주로 미국 연준의 중간선거 시기 정책과 정치 환경의 상호작용에서 혜택을 받았습니다. 전략적으로 귀금속에 대한 전략적 강세 전망을 여전히 유지했으며, 하락 조정은 중장기적 롱 포지션 구축 기회로 간주됩니다. 단기적으로 중동 분쟁 격화 위험이 해소되지 않아 반등 강도는 제한적일 수 있으며, 가격은 저점에서 등락할 수 있습니다. 백금과 팔라듐의 높은 변동성 속에서 포지션 관리에 유의해야 합니다. 국내외 시장 거래의 비연속성으로 인해 백금과 팔라듐의 시초가는 종종 해외 야간 시장 상황을 참고하므로, 투자자들은 국제 시장의 거래 가격에 주의를 기울이고 시초가 갭에 대한 경계심을 유지해야 합니다.
