A Recuperação do Sentimento Macroeconómico Impulsionou o Setor de Metais Não Ferrosos, os Preços do Estanho Recuperaram no Curto Prazo, mas o Suporte Permaneceu Insuficiente [Comentário Breve da SMM sobre Futuros de Estanho]

Em 25 de março de 2026, impulsionados por uma mudança no sentimento macroeconômico, os preços do estanho abriram em alta no início da manhã, mas o suporte inferior permaneceu limitado, com a tendência geral mantendo-se estagnada. O contrato de estanho mais negociado na SHFE fechou hoje a 352.430 yuan/t, alta de 1,91%; o estanho de três meses na LME estava cotado a US$ 44.675/t, alta de 2,02%.

A lógica central do mercado atualmente ainda girava em torno da evolução da situação geopolítica no Oriente Médio. Recentemente, os EUA propuseram ao Irã um plano de cessar-fogo contendo múltiplas condições e promoveram ativamente negociações, gerando expectativas de desescalada nas tensões geopolíticas no Oriente Médio. Afetados por isso, os preços do petróleo bruto recuaram de forma faseada, e a demanda por proteção e hedge contra inflação deslocou-se de forma faseada para o setor de metais não ferrosos e metais preciosos, impulsionando ganhos generalizados nos metais não ferrosos. Embora os EUA e o Irã ainda divergissem em suas posições, e os EUA enfrentassem pressão doméstica relativamente alta de inflação e opinião pública, as expectativas de alívio das tensões impulsionaram fortemente o sentimento do mercado no curto prazo.

No mercado spot, após a recuperação dos preços do estanho hoje, as transações no mercado à vista apresentaram desempenho medíocre. As empresas downstream concentraram-se principalmente na digestão do estoque existente, com apenas pedidos esporádicos de demanda rígida acompanhando no período da tarde. No segmento de soldas, afetado por aumentos de preços em componentes essenciais como chips de memória em eletrônicos de consumo, algumas grandes empresas de uso final ajustaram seus preços. Enquanto isso, o mercado espera que o tamanho do mercado de eletrônicos de consumo diminua em certa medida em 2026, com parte da capacidade acelerando sua transferência para o Sudeste Asiático e Índia, pressionando a produção e os embarques para baixo. No setor de produtos químicos de estanho, o principal segmento downstream de PVC foi afetado por restrições de matérias-primas e pressão de custos trazida pelas flutuações do preço do petróleo bruto, e as taxas de operação das empresas foram notavelmente limitadas. O mercado de folha de flandres apresentou desempenho geral fraco, porém estável. No contexto de absorção limitada da demanda doméstica no mercado chinês, somada a políticas antidumping emitidas por alguns países obstruindo as exportações, as empresas enfrentaram pressão em ambas as frentes.

No geral, o suporte de fundo para os preços atuais do estanho era relativamente insuficiente, e as tendências subsequentes requerem observação atenta da evolução real da situação no Oriente Médio. A curto prazo, o alívio das tensões geopolíticas e as expectativas anti-inflacionárias podem continuar a fornecer algum estímulo aos preços; no entanto, se a situação se reverter ou deteriorar ainda mais, o centro de preços voltará a sofrer pressão. Espera-se que os preços do estanho continuem a mover-se lateralmente no curto prazo, sendo necessário acompanhar posteriormente as mudanças no sentimento macroeconômico e o ritmo real de aquisição a jusante.