Em 24 de março de 2026, o SHFE e a LME estabilizaram e oscilaram após uma queda prolongada no período anterior. O contrato de estanho mais negociado na SHFE fechou a 347.970 yuans/tonelada, alta de 2,94%; o estanho a três meses na LME foi cotado pela última vez a US$ 43.950/tonelada, queda de 1,24%.
No cenário macroeconómico, a Reserva Federal dos EUA manteve inalterada a taxa de juro de referência na reunião do FOMC de março e elevou as expectativas de inflação. O gráfico de pontos indicou a possibilidade de mais um corte de juros este ano, mas Powell adotou um tom cauteloso, reforçando a precificação hawkish no mercado. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar continuaram a subir, e a liquidez apertada em dólar seguiu a pressionar o apetite global por risco, exercendo pressão sobre os metais não ferrosos denominados em dólar.
Na China, os dados económicos de janeiro e fevereiro de 2026 começaram fortes: o valor acrescentado industrial passou de 5,2% em dezembro do ano passado para 6,3% em termos homólogos; as vendas totais a retalho recuperaram de 0,9% para 2,8% em termos homólogos; e o investimento em ativos fixos passou de -15,1% para 1,8% em termos homólogos, enquanto as quedas no investimento em infraestruturas, manufatura e imobiliário abrandaram. Durante as Duas Sessões, o lado político emitiu sinais positivos, definindo para o setor imobiliário o objetivo central de “fazer todos os esforços para estabilizar o mercado imobiliário” e promovendo o desenvolvimento de alta qualidade do setor com medidas precisas e pragmáticas; também salientou que “a manufatura inteligente é uma manifestação importante da era da IA”. O setor manufatureiro da China representa quase um terço do total global, e a manufatura inteligente é não só um caminho-chave para a modernização industrial, mas também uma alavanca importante para reforçar a competitividade internacional. O mercado chinês foi incentivado a fortalecer a base da procura interna por meio do desenvolvimento, mas, sob a atual pressão macroeconómica, os futuros permaneceram pressionados e sem impulso.
No mercado à vista, as negociações estiveram relativamente calmas hoje. Após a estabilização dos futuros, voltou a surgir um sentimento de espera por parte dos compradores a jusante, com fraca disposição de compra. Do lado dos inventários, os warrants de estanho da SHFE continuaram a cair. Embora os inventários permanecessem num nível relativamente elevado, se o ritmo atual de redução se mantiver, a continuidade da desalavancagem dos estoques dará algum suporte ao piso dos preços.
No curto prazo, espera-se que os futuros mantenham um padrão de oscilação lateral. Sob pressão do ambiente macroeconômico, o centro de preços do estanho pode recuar ligeiramente, mas uma recuperação corretiva após a queda prolongada dará sustentação ao centro de preços. Daqui para frente, deve-se acompanhar de perto as mudanças no sentimento macroeconômico, o ritmo de compras a jusante e a absorção dos estoques.
