백금·팔라듐 이번 주 침체 이어져; 현물시장 냉각 및 심각한 내권 직면 [SMM 백금·팔라듐 주간 리뷰]

[SMM 플래티넘 및 팔라듐 주간 리뷰] 이번 주(3월 9일~3월 13일) 가장 많이 거래된 백금 선물 계약 PT2606은 534위안/그램에 개장하여 541.6위안/그램에 마감, 전주 결제가 대비 15.7위안/그램 하락해 2.82% 내렸습니다. 주간 최고가는 577.85위안/그램, 최저가는 522.6위안/그램이었습니다. 가장 많이 거래된 팔라듐 선물 계약 PD2606은 408.75위안/그램에 개장하여 408.1위안/그램에 마감, 전주 결제가 대비 13.8위안/그램 하락해 3.27% 내렸습니다. 주간 최고가는 430위안/그램, 최저가는 397위안/그램이었습니다. 선물 거래: 백금 PT2606 계약의 주간 총 거래량은 31,227계약, 총 거래대금은 173억 6,800만 위안, 미결제약정은 19,989계약으로 전주 대비 1,894계약 감소했습니다. 팔라듐 PD2606 계약의 주간 총 거래량은 11,077계약, 총 거래대금은 46억 1,600만 위안, 미결제약정은 7,612계약으로 전주 대비 11계약 증가했습니다.

현재 미·이란 갈등은 정치적 기대에 의해 주도되는 반면 현실은 여전히 해결되지 않은 상태입니다. 정치적 기대 측면에서는 트럼프가 유가를 억제하기 위해 한계적 긴장 완화 신호를 자주 발산하며 이란 문제는 단기 군사 작전일 뿐이며 이란과의 대화 의사를 밝혔습니다. TACO 거래는 유가를 90달러 수준으로 끌어내렸습니다. 현실 측면에서는 하메네이의 아들 모즈타바가 공식적으로 권력을 승계하고 이란은 '복수자들의 시대'에 접어들어 호르무즈 해협을 위협하기 시작했으며, 외무장관은 새 지도부가 트럼프와 협상하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 미·이란 갈등이 계속 확대된다면 유가를 끌어올리고 미국의 수입 인플레이션 우려를 촉발하여 연준의 금리 인하 진전을 지연시킬 것입니다. 관세와 관련해, 상호관세가 대법원에 의해 뒤집힌 후 트럼프 행정부는 관세 체계를 재구축하기 위해 더 확실한 법적 근거를 모색할 것입니다. 재인플레이션 위험은 비교적 높은 수준을 유지했으며, 새로운 세율과 세금 환급을 둘러싼 논란은 정책 불확실성을 어느 정도 높였습니다. 단기적으로 트럼프는 122조 임시 관세를 통해 관세율 공백을 메웠다. 중장기적으로는 232조와 301조를 통해 고관세 체제를 유지할 수 있다. 또한 상호 관세가 위법 판결을 받은 후 발생하는 대규모 세금 환급 압력이 미국의 재정 부담을 더욱 가중시켜 달러 약세 논리를 강화하고 귀금속 전반에 지지력을 제공할 것이다. 공급 측면에서 NERSA는 향후 2년간 Eskom의 전기 요금 조정 계획을 공식 승인했다고 발표했다. 올해 4월 전기 요금이 8.76% 인상되고 2027년 4월에는 8.83% 추가 인상된다. 남아프리카공화국의 PGM 채굴은 전력 의존도가 높기 때문에 전기 요금 인상은 백금과 팔라듐의 비용 중심을 지속적으로 끌어올릴 것이다. 미국 상무부는 러시아에서 수입된 미가공 팔라듐에 대해 긍정적인 예비 반덤핑 판정을 내리며 모든 러시아 수출업체/생산업체의 덤핑 마진을 132.83%로 잠정 결정했다고 발표했다.

밸류에이션 측면에서는 유로화, 엔화 등 통화의 상대적 강세와 연계된 달러 지수 변화에 주목하라. LME가 발표한 새 행정관 관련 세부사항을 살펴보라. 3월 19일 FOMC 회의, 경제 지표 변화, 워시의 발언이 통화정책 기대에 미치는 영향을 주시하라. 귀금속 섹터는 주로 미국 연준의 중간선거 시기 정책 및 정치 환경의 줄다리기 덕을 보았다. 중장기적 관점에서 백금과 팔라듐 강세장의 기반은 여전히 유효하다. 단기적으로는 금리 인하 기대 지연이 촉발하는 단계적 조정 위험에 유의해야 하며, 하락 시에는 중장기적 롱 포지션 추가 기회로 봐야 한다. 백금과 팔라듐의 높은 변동성 속에서 포지션 규모에 주의하라. 국내외 시장이 연속적이지 않기 때문에 백금과 팔라듐의 시초가는 해외 야간 세션을 참조하는 경우가 많다. 투자자들은 국제 시장의 거래 가격을 모니터링하고 개장 갭에 유의해야 한다.

현물 시장에서 이번 주 대부분의 트레이더가 적극적으로 매도 호가를 제시했다. 일부 트레이더는 현재 공급이 비교적 풍부한 반면 시장은 상대적으로 부진하다고 전했다. 대부분의 하류 고객들은 충분한 재고를 보유하고 주로 관망세를 유지했으며, 일부 하류 구매자들만이 주문 수요를 충족하기 위해 소량의 협상 구매를 진행했다. 투자 수요의 지속적인 냉각과 함께, 거래는 비교적 어려웠고 가격 경쟁이 심화되었다. 전반적으로 이번 주 현물 시장 거래는 대체로 저조했다.