[Phân tích SMM] Nhu cầu người dùng cuối yếu nhưng chi phí vững, giá NPI cấp cao tăng đều đặn

    Giá NPI cao cấp 10-12% trung bình của SMM tăng 2,2 NDT/đơn vị niken so với tuần trước, lên 1.089,9 NDT/đơn vị niken (giá xuất xưởng, đã gồm thuế), trong khi giá chỉ số NPI Indonesia FOB trung bình tăng 0,39 USD/đơn vị niken so với tuần trước, lên 138,93 USD/đơn vị niken. Tuần này, các nhà máy thép chủ đạo công bố giá chào thầu, khiến thị trường chịu áp lực trong thời gian ngắn. Sau đó, hoạt động giao dịch phục hồi phần nào và giá giao dịch NPI cao cấp lại tăng.

    Về phía cung, giá quặng tiếp tục tăng, làm gia tăng áp lực chi phí đối với các nhà máy luyện, và chào giá từ thượng nguồn vẫn duy trì ở mức cao. Về phía cầu, giá thép không gỉ vẫn chưa cho thấy sự phục hồi rõ rệt, nhưng mức độ sôi động của thị trường và khối lượng thu mua dần phục hồi, đồng thời mặt bằng giá tâm lý thu mua của các nhà máy thép tăng so với tháng trước. Nhìn chung, dù lực hỗ trợ từ nhu cầu đầu cuối còn yếu, giá NPI cao cấp vẫn tiếp tục dịch chuyển lên cao nhờ được nâng đỡ bởi chi phí, chỉ chịu áp lực ngắn hạn sau khi giá kỳ hạn giảm mạnh. Trong thời gian tới, chi phí sản xuất của các nhà máy luyện và chi phí nắm giữ hàng của thương nhân vẫn ở mức cao, nên giá NPI cao cấp dự kiến vẫn được hỗ trợ.

    Xét từ góc độ chuyển đổi NPI sang matte niken cao cấp, giá niken tinh luyện chịu áp lực, trong khi giá NPI cao cấp tăng so với tháng trước. Mức chiết khấu trung bình của NPI cao cấp so với niken tinh luyện biến động nhẹ và thu hẹp còn 336,5 NDT/đơn vị niken. Dự kiến tuần tới, giá NPI cao cấp vẫn được hỗ trợ, trong khi giá niken tinh luyện có thể điều chỉnh giảm so với tháng trước. Mức chiết khấu trung bình của NPI cao cấp so với niken tinh luyện được dự báo sẽ nới rộng phần nào, qua đó gia tăng động lực chuyển đổi NPI sang matte niken cao cấp.

    Dựa trên chi phí tiền mặt của NPI cao cấp được tính theo giá quặng của 25 ngày trước, lợi nhuận của các nhà máy luyện NPI cao cấp tiếp tục thu hẹp trong tuần này. Ở phía nguyên liệu, chi phí quặng vẫn tăng, kéo chi phí sản xuất NPI cao cấp tiếp tục duy trì xu hướng đi lên. Trong khi đó, đà tăng của giá NPI cao cấp chậm lại, gây áp lực lên biên lợi nhuận của các nhà máy luyện. Trong thời gian tới, về phía nguyên liệu, giá quặng vẫn có khả năng tăng nhiều hơn giảm, và tổng chi phí sản xuất dự kiến sẽ tiếp tục tăng, qua đó làm áp lực chi phí đối với các nhà máy luyện thêm trầm trọng.