Rủi ro địa chính trị Trung Đông gia tăng làm dấy lên lo ngại về nguồn cung; giá nhôm dự kiến sẽ tăng mạnh trong ngắn hạn [Biên bản cuộc họp sáng về nhôm của SMM]

3.9 Biên bản họp buổi sáng SMM

Hợp đồng tương lai: Thứ Sáu tuần trước, hợp đồng nhôm SHFE giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 25.180 nhân dân tệ/tấn, tăng mạnh 2,55%. Giá phá vỡ mạnh mẽ tất cả các hệ thống trung bình động, với MA5 (24.682), MA10 (24.302,5) và MA20 (23.935,5) tạo thành một sự sắp xếp tăng giá tiêu chuẩn, xác nhận xu hướng tăng trung hạn rõ ràng. Trong chỉ báo MACD, DIFF (262,37) và DEA (135,19) tăng tốc trên đường zero, và biểu đồ mở rộng lên 254,36, cho thấy động lực tăng giá liên tục mạnh mẽ. Khối lượng giao dịch tăng đáng kể lên 313.000 lô, phản ánh sự tham gia mạnh mẽ của thị trường. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 25.200-25.800. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.431 USD/tấn, với phạm vi trong ngày là 3.277,5-3.449,5. Giá đã vượt qua tất cả các đường trung bình động chính (hệ thống trung bình động đang trong sự sắp xếp tăng giá; mặc dù giá trị MA5 có vẻ bất thường, biểu đồ cho thấy giá nằm cao hơn nhiều so với các đường trung bình động). MACD DIFF (60,17) và DEA (29,41) duy trì giao cắt vàng trên đường zero, với biểu đồ ở mức 61,53, cho thấy xu hướng tăng lành mạnh. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm LME là 3.430-3.500.

Mặt vĩ mô: Tổng thống Mỹ Trump cho biết Iran có thể phải đối mặt với một "đòn giáng mạnh". Ông nói rằng do hành động của Iran, Mỹ đang "xem xét nghiêm túc" việc mở rộng phạm vi tấn công, bao gồm một số khu vực và nhóm chưa từng được liệt kê là mục tiêu trước đây. Tổng thống Iran Pezeshkian đã có bài phát biểu kêu gọi đoàn kết quốc gia để bảo vệ Iran và nói rằng Iran sẽ không bao giờ đầu hàng vô điều kiện. (Tăng giá ★) Công ty Vận tải Biển Địa Trung Hải cho biết sẽ áp dụng phụ phí nhiên liệu khẩn cấp đối với tất cả hàng hóa vận chuyển từ Địa Trung Hải và Biển Đen đến tiểu lục địa Ấn Độ, Biển Đỏ và Đông Phi. (Tăng giá ★)

Cơ bản: Về phía cung, các dự án nhôm mới được đưa vào vận hành tại Trung Quốc, Indonesia và Angola tiếp tục tăng sản lượng, nhưng xung đột địa chính trị leo thang ở Trung Đông có thể đã ảnh hưởng đến sản xuất hoặc vận chuyển tại một số nhà máy luyện nhôm, và sản lượng trung bình hàng ngày dự kiến sẽ giảm. Về phía cầu, sau kỳ nghỉ, khi các bên tham gia dần dần hoạt động trở lại, nhu cầu phục hồi và tỷ lệ nhôm lỏng tăng đáng kể. Theo dữ liệu tính đến thứ Năm tuần này, tỷ lệ nhôm lỏng hàng tuần tăng khoảng 8 điểm phần trăm so với tuần trước. Tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các doanh nghiệp hạ nguồn tiếp tục tăng. Cụ thể: kỳ vọng giao hàng cho đơn hàng lưới điện vào tháng 3 rõ ràng, và nhu cầu nhôm dây cáp phục hồi tốt; nhu cầu cho các sản phẩm như vỏ hộp, ô tô, pin tiếp tục phục hồi, thúc đẩy sự phục hồi của các phân khúc liên quan; sự phục hồi nhu cầu xây dựng tương đối chậm; bắt đầu từ ngày 1 tháng 4, hoàn thuế xuất khẩu cho sản phẩm PV sẽ bị hủy bỏ, và tỷ lệ hoạt động tương đối cao của ngành PV dự kiến sẽ tiếp tục đến cuối tháng 3. Về tồn kho, tồn kho tăng 15.000 tấn vào thứ Hai so với thứ Năm tuần trước. Nhu cầu vẫn đang trong giai đoạn phục hồi, và sản lượng đúc thỏi trong tháng 3 dự kiến sẽ duy trì ở mức cao. Ngoài ra, một số khối lượng chưa được nhập kho, và một số tồn kho thành phẩm tại các nhà máy luyện nhôm chưa được vận chuyển đến kho xã hội. Trong ngắn hạn, xu hướng tích lũy tồn kho trong tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc sẽ tiếp tục, và đỉnh sau kỳ nghỉ dự kiến vẫn sẽ đạt 1,35-1,4 triệu tấn.

Thị trường nhôm sơ cấp: Trong phiên giao dịch sớm, nhôm SHFE 2602 dao động tăng, trong khi trung tâm giá giảm mạnh so với phiên giao dịch trước đó. Các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn lạc quan về triển vọng giá nhôm và chủ động bổ sung tồn kho, với ý chí mua mạnh; các nhà giao dịch chủ yếu tập trung vào việc bán hàng để kiếm tiền và giảm lãi mở. Thứ Sáu tuần trước, giao dịch thị trường ở mức giá trung bình đến 30 nhân dân tệ/tấn. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường phía đông Trung Quốc là 3,11, tăng 0,13 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,76, giảm 0,2 so với tháng trước. Cơn gió đuôi địa chính trị vẫn chưa rõ ràng, và giá nhôm ngừng tăng và giảm trong ngắn hạn. Tại thị trường trung tâm Trung Quốc, các nhà giao dịch vẫn lạc quan mạnh mẽ và có xu hướng tận dụng cơ hội mua ở mức giá thấp hơn, trong khi các nhà cung cấp chủ yếu đứng ngoài với ý chí bán thấp. Nguồn cung lưu thông khan hiếm, thúc đẩy phí bảo hiểm tiếp tục tăng. Báo giá tăng từ mức phí bảo hiểm 20 nhân dân tệ tại trung tâm Trung Quốc trước khi mở cửa lên mức phí bảo hiểm 50 nhân dân tệ, trong khi giá giao dịch chủ lưu cuối cùng chủ yếu ở mức phí bảo hiểm 20-30 nhân dân tệ tại trung tâm Trung Quốc. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường trung tâm Trung Quốc là 2,66, giảm 0,1 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,41, tăng 0,01 so với tháng trước.

Nhôm phế liệu: Cơn gió đuôi địa chính trị tiếp tục dao động, khiến giá nhôm giao ngay thứ Sáu tuần trước giảm 670 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, và thị trường nhôm phế liệu giảm theo. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, vào ngày 6 tháng 3, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu ép hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.418 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu vụn căng là 2.611 nhân dân tệ/tấn. Sau Tết Nguyên tiêu, các bãi nhôm phế liệu trong nước và các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn đã cơ bản hoạt động trở lại với nhịp độ sản xuất bình thường, nhưng nhu cầu cuối cùng phục hồi chậm, và việc bổ sung nguyên liệu thực tế dưới kỳ vọng. Dự kiến tuần tới thị trường nhôm phế liệu sẽ giữ vững ở mức cao, với phạm vi chủ lưu cho nhôm phế liệu vụn căng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dao động quanh 20.300-20.900 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Đơn hàng sản xuất sau kỳ nghỉ đang dần phục hồi và nguồn cung tiếp tục được nới lỏng, nhưng sự phục hồi đơn hàng của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn vẫn chậm. Tổng thể giao dịch dự kiến sẽ vẫn trì trệ, và cuộc giằng co cung-cầu trong ngắn hạn sẽ gia tăng. Cần chú ý sát sao đến tác động của xung đột Mỹ-Iran đối với nguồn cung và vận chuyển nhôm sơ cấp, tiến độ hoạt động trở lại của hạ nguồn, và thay đổi trong chính sách tái chế, đồng thời cảnh giác với rủi ro biến động giá tăng cao.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Về phía hợp đồng tương lai, hợp đồng hợp kim nhôm 2604 thứ Sáu tuần trước giảm trước rồi tăng. Nó mở cửa thấp hơn trong phiên giao dịch sớm, chạm đáy ở mức 23.000 nhân dân tệ/tấn rồi ổn định và phục hồi, dao động tăng trong ngày và chạm mức cao trong ngày 23.465 nhân dân tệ/tấn vào khoảng giữa trưa; vào buổi chiều nó giảm dưới áp lực ở mức cao, và giảm nhẹ khi đóng cửa, cuối cùng định cư ở mức 23.280 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,81% so với mức đóng cửa trước đó. Lãi mở giảm 375 lô, với dòng tiền nghiêng về thận trọng và động lực tăng giá ngắn hạn suy yếu. Thứ Sáu tuần trước, báo giá thị trường ADC12 giảm trên diện rộng, chủ yếu từ 200-400 nhân dân tệ/tấn. Điều chỉnh giá chủ yếu được thúc đẩy bởi sự dịch chuyển xuống của trung tâm chi phí và sức mua yếu hơn của hạ nguồn. Tuy nhiên, trong bối cảnh giá giảm, ý chí bán của các nhà giao dịch nhôm phế liệu trở nên rõ rệt hơn, khiến không gian giảm chi phí nguyên liệu bị hạn chế. Các doanh nghiệp nói chung thận trọng trong việc điều chỉnh giá, và hầu hết các nhà sản xuất vẫn lạc quan về triển vọng thị trường. Trong ngắn hạn, được hỗ trợ bởi chi phí và trong bối cảnh nguồn cung được nới lỏng nhẹ, giá ADC12 dự kiến sẽ giữ vững. Xu hướng trung hạn vẫn sẽ phụ thuộc vào sự phục hồi tiêu thụ cuối cùng. Nếu đơn hàng ngành trong lĩnh vực đúc khuôn tăng đáng kể, trung tâm giá dự kiến sẽ tăng cao hơn nữa; nếu sự phục hồi nhu cầu không đạt kỳ vọng, cùng với việc tỷ lệ hoạt động tiếp tục tăng trên phía cung, giá sẽ chuyển từ mức cao sang củng cố trong phạm vi. Ở phía nhập khẩu, được thúc đẩy bởi giá nhôm LME tăng mạnh và nhu cầu ở nước ngoài nhích lên, chào giá ADC12 từ nước ngoài tăng lên khoảng 3.200 USD/tấn, trong khi mức tăng giá trong nước tương đối hạn chế, khiến “cửa sổ” nhập khẩu nhanh chóng chuyển sang thua lỗ.

Tóm tắt thị trường nhôm:Về vĩ mô, rủi ro xung đột địa chính trị leo thang ở Trung Đông và căng thẳng đối đầu Mỹ–Iran làm gia tăng lo ngại của thị trường về gián đoạn nguồn cung. Ngoài ra, việc áp phụ phí vận chuyển đã đẩy chi phí logistics tăng, tạo lực hỗ trợ tăng giá cho nhôm. Về cơ bản, dù các dự án mới phía cung đang tăng tốc sản xuất, xung đột Trung Đông đã ảnh hưởng đến sản xuất và giao hàng tại một số nhà máy nhôm, sản lượng bình quân ngày dự kiến giảm và kỳ vọng nguồn cung thu hẹp gia tăng. Về nhu cầu, đà phục hồi tăng tốc sau kỳ nghỉ thể hiện rõ: tỷ trọng nhôm lỏng bật tăng mạnh, tỷ lệ vận hành của hạ nguồn tiếp tục cải thiện, nhu cầu ở các mảng lưới điện, tôn lon, ô tô, pin và các lĩnh vực khác phục hồi tốt; trong khi nhu cầu “chạy nước rút” lắp đặt điện mặt trời (PV) cũng hỗ trợ ngắn hạn. Tuy nhiên, áp lực tồn kho vẫn còn. Tồn kho tiếp tục tăng trong tuần này, và sản lượng thỏi đúc trong tháng 3 duy trì ở mức cao. Xu hướng tích lũy tồn kho được dự báo sẽ tiếp diễn, với đỉnh sau kỳ nghỉ có thể đạt 1,35–1,4 triệu tấn, hạn chế dư địa tăng giá. Nhìn chung, dù tồn kho xã hội trong nước tiếp tục tăng, tình hình địa chính trị Trung Đông hiện vẫn là tâm điểm toàn cầu. Nếu xung đột kéo dài, kỳ vọng thắt chặt nguồn cung nhôm toàn cầu sẽ mạnh, và giá nhôm sẽ có động lực tăng đáng kể. Trong ngắn hạn, giá nhôm được kỳ vọng sẽ giữ vững.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]