Pada sesi malam, kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan bertahan di level tinggi, sementara perusahaan hilir mempertahankan sentimen wait-and-see terhadap harga tinggi. [Berita Pagi Timah SMM]

Briefing Pagi Timah SMM pada 26 Februari 2026:

Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan bertahan di level tinggi selama sesi malam dan ditutup pada 423.990 yuan/ton, naik 5,77%.

Makro: (1) Departemen Perdagangan Provinsi Fujian dan delapan departemen lainnya baru-baru ini menerbitkan "Aturan Pelaksanaan Program Tukar Tambah Mobil 2026 di Provinsi Fujian." Aturan tersebut menetapkan subsidi 8% dari harga jual kendaraan baru, dengan jumlah subsidi maksimum 15.000 yuan, untuk penukaran NEV penumpang yang memenuhi syarat; subsidi 6% dari harga jual kendaraan baru, dengan jumlah subsidi maksimum 13.000 yuan, untuk penukaran kendaraan penumpang berbahan bakar bensin yang memenuhi syarat. (2) Pada 25 Februari, Cui Dongshu, Sekretaris Jenderal Asosiasi Kendaraan Penumpang Tiongkok, menyatakan bahwa inventaris industri kendaraan penumpang secara nasional pada akhir Januari 2026 adalah 3,57 juta unit, turun 80.000 unit secara bulanan tetapi naik 580.000 unit dari Januari 2025, mengindikasikan inventaris berada di level tinggi. Inventaris akhir Januari 2026, dikombinasikan dengan perkiraan penjualan masa depan, mendukung penjualan selama 70 hari, dibandingkan dengan 65 hari pada Januari 2023, 70 hari pada Januari 2024, dan 48 hari pada Januari 2025, mengindikasikan tekanan inventaris yang relatif tinggi pada Januari tahun ini. Analisis perubahan inventaris di antara produsen NEV menunjukkan bahwa, dengan promosi anti-involusi, inventaris industri turun menjadi 620.000 unit pada September, naik menjadi 720.000 unit pada Januari 2026, turun 160.000 unit dari puncak tetapi naik 60.000 unit dari Desember. Baru-baru ini, inventaris pabrik dan saluran dealer NEV menghadapi permintaan pasar yang lebih rendah dari perkiraan, mengakibatkan tekanan inventaris keseluruhan yang tinggi di industri.

Fundamental: (1) Sisi pasokan: Sebagian besar pabrik peleburan diperkirakan secara bertahap menghentikan produksi untuk perawatan pada Februari, memasuki liburan Tahun Baru Imlek. (2) Sisi permintaan: Pembelian hilir relatif hati-hati, karena pengisian ulang sebelum liburan pada dasarnya telah berakhir, dan perusahaan hilir akan secara bertahap mulai menghentikan produksi untuk liburan.

Pasar spot: Ketersediaan spot di pasar saat ini terbatas, dan pemasok umumnya mempertahankan premi dalam penawaran mereka. Sebagian besar perusahaan solder hilir masih dalam mode liburan; meskipun beberapa telah kembali beroperasi, mereka berada dalam tahap akhir seperti penyesuaian peralatan dan pembersihan pabrik, dan produksi aktual belum sepenuhnya dimulai. Pabrik sporadis yang telah melanjutkan operasi sebagian besar masih menggunakan stok sebelum liburan, memprioritaskan pesanan yang diterima sebelum liburan, dengan keinginan pembelian baru yang sangat rendah. Harga yang kembali menembus level 420.000 yuan semakin memperkuat sentimen wait-and-see pihak hilir terhadap bahan baku berharga tinggi, membuat aktivitas perdagangan pasar tetap pada level rendah.

[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi publik, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model database internal SMM, hanya sebagai referensi dan tidak menjadi saran pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran keputusan. Klien harus mengambil keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]