Цены на серебро демонстрируют V-образное восстановление в период Китайского Нового года 2026 года на фоне глобальных факторов и торговых напряжений

Опубликовано: Feb 24, 2026 18:00

Сохранить

В период празднования Китайского Нового года цены на серебро на международном рынке сначала снизились, а затем восстановились под влиянием изменчивой тарифной политики США и геополитической напряженности на Ближнем Востоке. По состоянию на закрытие торгов 23 февраля лондонское серебро достигло 88,17 доллара за унцию, что на 13,8% выше допраздничных уровней. На китайском спотовом рынке после праздников наблюдалась разнонаправленная динамика...

I. Тенденции на зарубежных рынках: макроэкономические и геополитические факторы способствуют V-образному развороту
Во время праздников Китайского Нового года 2026 года (13–23 февраля) международные цены на серебро находились под влиянием множества факторов, включая макроэкономическую политику США и геополитические конфликты на Ближнем Востоке, демонстрируя V-образную тенденцию: сначала снижение, а затем рост. По состоянию на закрытие 23 февраля спотовая цена на серебро в Лондоне составляла 88,17 доллара за унцию, что на 13,8% выше цены закрытия перед праздниками 77,46 доллара за унцию 13 февраля.

Тенденция развивалась в два этапа: перед праздниками снижение американских акций в сочетании с сокращением рыночной ликвидности привело к продолжению падения цен на драгметаллы на зарубежных рынках в начале недели, при этом серебро и платина однажды опустились ниже 60-дневной скользящей средней, а золото — ниже 20-дневной скользящей средней. Впоследствии более слабые, чем ожидалось, темпы роста ВВП США в IV квартале способствовали отскоку драгметаллов, остановившему их падение. В пятницу, 21 февраля, Верховный суд США постановил отменить большинство тарифов, ранее введенных администрацией Трампа. Однако Трамп немедленно объявил о введении дополнительного 10-процентного тарифа на весь глобальный импорт в США в течение следующих 150 дней, что вызвало опасения рынка по поводу эскалации торговой напряженности и замедления экономического роста. В сочетании с тупиком в переговорах между США и Ираном, который потенциально ухудшает ситуацию на Ближнем Востоке, повышение склонности к риску привело к значительному внутридневному росту цен на драгметаллы, при этом серебро возглавило рост и отыграло все ранее потерянные позиции.

II. Внутренние поставки: плавильные заводы поддерживают стабильное производство во время праздников, послепраздничная разгрузка запасов ускоряется
С точки зрения поставок плавильные заводы по производству меди, свинца и цинка поддерживали нормальное производство во время праздников Китайского Нового года 2026 года, обеспечивая стабильные поставки рафинированного серебра. Крупные предприятия по переработке в нижней части цепочки, такие как производители нитрата серебра и сплавов, в целом приостановили работу на праздники. Лишь небольшое количество малых и средних предприятий по производству серебряных материалов и ювелирных изделий, а также некоторые промышленные пользователи с срочными заказами продолжали работать. Праздничные факторы в сочетании с высокими ценами на серебро и высокими премиями привели к временной общей стагнации потребления в нижней части цепочки.

Хотя многие плавильные заводы сообщили о сезонном накоплении запасов на заводах после праздников, скорость разгрузки запасов в 2026 году была значительно выше, чем в предыдущие годы. Некоторые производители переместили запасы с заводов в общественные склады для поставки или продавали их напрямую по рыночным премиям в первый торговый день после праздников. Ожидается, что уровни запасов на плавильных заводах постепенно вернутся в безопасный диапазон.

III. Спрос в нижней части цепочки: инвестиционный спрос восстанавливается, промышленное потребление остается осторожнымСпрос демонстрирует структурное расхождение. С точки зрения инвестиционного спроса, хотя импортные тарифы на золото и серебро были отменены, влияние политики на долларовые активы и увеличение спроса на безопасные активы благоприятно сказались на ценах на золото и серебро, а рынок продолжал пересматривать тарифную политику Трампа. На спотовом рынке физический инвестиционный спрос может вновь вызвать закупки для накопления запасов из-за повышения цен; некоторые предприятия в нижней части цепочки планировали закупать физические товары на бирже после поставки февральского контракта SHFE, придерживаясь осторожного выжидательного подхода к текущим котировкам с высокой премией.

С точки зрения промышленного потребления резкие колебания цен на серебро в начале 2026 года и давление на ликвидность от хеджирования, вызванное повышением маржи на бирже, заставили предприятия по переработке серебросодержащих материалов столкнуться с дилеммой: либо принимать заказы на уровне безубыточности для поддержания отношений с клиентами, либо приостановить производство для сокращения убытков. Хотя предприятия в нижней части цепочки возобновили нормальную работу после праздников, большинство промышленных предприятий в основном не принимали новых заказов во время праздников. После праздников ожидалось слабый спрос на нитрат серебра и продукты промежуточной переработки для электроники и электротехники, в то время как спотовые сделки в основном определялись быстрым восстановлением переработки инвестиционных ювелирных изделий и серебряных слитков. Промышленные конечные пользователи демонстрировали низкую готовность принять текущие высокие цены и высокие премии, проявляя осторожность в отношении заказов.

IV. Прогноз рынка

После праздников рынок драгметаллов демонстрирует локальную активность и общую вялость. Помимо продолжения отслеживания макрополитических возмущений и геополитических изменений, на этой неделе необходимо обратить особое внимание на два ключевых фактора: во-первых, изменения спотовых премий после поставки ближайшего контракта SHFE; во-вторых, возможные новые риски аномальных цен на фоне низкого уровня запасов на зарубежной бирже COMEX.

Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и с опорой на внутреннюю базу данных и модели SMM. Они приведены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.

По любым вопросам или для получения дополнительной информации, пожалуйста, свяжитесь: lemonzhao@smm.cn

Для получения дополнительной информации о доступе к нашим исследовательским отчётам обращайтесь:service.en@smm.cn

Связанные новости

1 час назад

SMM Silver: спотовая премия в Гонконге закрылась с дисконтом, импортное окно может поддержать локальные котировки

[SMM Серебро Экспресс] SMM, 3 сентября: на этой неделе спотовая премия на серебряные слитки SMM в Гонконге (к LBMA) закрылась со скидкой $0,25–0,15 за унцию, открытие импортного окна, вероятно, поднимет местные котировки.

1 час назад

4 часов назад

[SMM макроанализ] Джексон-Хоул сигнализирует о ястребиной позиции ФРС, усиливая ожидания повышения ставки в сентябре

4 часов назад

2 Sep 2026 15:12

ФРС тормозит золото и серебро: возможность для покупки после коррекции?

ФРС тормозит золото и серебро: возможность для покупки после коррекции?

2 Sep 2026 15:12

Связанные новости

Sep 03, 2026 19:00

Sep 03, 2026 16:21

ФРС тормозит золото и серебро: возможность для покупки после коррекции?

Sep 02, 2026 15:12

Добытчики драгоценных металлов в эпоху процентных ставок

Sep 02, 2026 15:05

Зарегистрируйтесь, чтобы продолжить чтение

Получите доступ к последним данным по металлам и новой энергетике

Зарегистрируйтесь здесь

Уже есть аккаунт?войдите здесь