Reservas Búlgaras de Minério de Cobre Aumentam, Cobre LME e Cobre SHFE Recuam Ligeiramente Durante a Noite [ATA da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Quarta-feira, 11 de fevereiro de 2026
Futuros: O cobre da LME abriu a US$ 13.089/tonelada na sessão overnight. No início do pregão, o centro dos preços deslocou-se para baixo, testando US$ 13.060/tonelada, depois flutuou para cima até um máximo de US$ 13.160/tonelada, seguido de amplas oscilações antes de fechar finalmente a US$ 13.100/tonelada, uma queda de 0,64%. O volume de negócios atingiu 12.200 lotes, e o open interest ficou em 325.000 lotes, uma diminuição de 1.683 lotes em relação ao dia de negociação anterior, com o desempenho geral indicando redução de posições longas. O contrato mais negociado de cobre da SHFE 2603 abriu a 101.660 iuanes/tonelada na sessão overnight. Flutuou para cima inicialmente, tocando um máximo de 102.100 iuanes/tonelada, depois experimentou amplas oscilações, testando para baixo até 101.510 iuanes/tonelada. Subsequentemente, o centro dos preços deslocou-se um pouco para cima, fechando finalmente a 101.730 iuanes/tonelada, uma diminuição de 0,13%. O volume de negócios atingiu 34.800 lotes, e o open interest foi de 158.000 lotes, abaixo de 1.466 lotes em relação ao dia de negociação anterior, com o desempenho geral indicando redução de posições longas.
[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) De acordo com relatos da mídia estrangeira, a mina polimetálica Chelopech da DPM Metals na Bulgária viu um aumento nos recursos, estendendo a vida útil da mina até 2036, com produção anual atingindo 160.000 equivalentes de ouro. Atualmente, as reservas do projeto aumentaram 42% para 23,2 milhões de toneladas, com teores de ouro de 2,18 g/tonelada, prata de 8,35 g/tonelada e cobre de 0,6%. Em termos de conteúdo metálico, isso equivale a 1,6 milhão de onças de ouro, 308.400 toneladas de cobre e 6,2 milhões de onças de prata. Além disso, os recursos também aumentaram para 15,3 milhões de toneladas, com teores de ouro de 1,96 g/tonelada e cobre de 0,57%.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 10 de fevereiro, o contrato de cobre da SHFE 2602 mostrou um padrão de recuo após uma rápida alta, abrindo a 101.840 iuanes/tonelada. Após a abertura, o preço caiu ligeiramente, depois flutuou entre 101.460 iuanes/tonelada e 101.650 iuanes/tonelada, seguido por um aumento, tocando duas vezes um máximo de 101.850 iuanes/tonelada, antes de recuar para fechar a 101.210 iuanes/tonelada. O spread a termo (Contango) entre os contratos do mês atual e do próximo mês variou de 450 iuanes/tonelada a 350 iuanes/tonelada. A margem de lucro de importação para o contrato do mês atual do cobre da SHFE variou de uma perda de 900 iuanes/tonelada a 760 iuanes/tonelada. Perspectivas para hoje, os prêmios/descontos à vista devem se mover para baixo sob pressão. Durante o dia, os fornecedores mostraram vontade de liquidar mercadorias, enquanto o consumo a jusante enfraqueceu à medida que algumas empresas entraram no período de feriado e o estocagem estava amplamente concluída, levando a uma ligeira queda nos prêmios/descontos à vista. Do lado da oferta, cargas importadas previamente bloqueadas chegaram sucessivamente aos portos, aumentando gradualmente a circulação no mercado. No entanto, é notável que, para capturar o lucro do spread, os detentores da maioria das marcas de entrega optaram por segurar mercadorias aguardando a entrega, levando a um aperto da oferta à vista entregável no mercado. Enquanto isso, a vontade de compra dos compradores era fraca, resultando em um impasse estagnado entre oferta e demanda, o que deve suprimir a atividade comercial à vista e o desempenho dos prêmios/descontos.
(2) Cantão: Em 10 de fevereiro, o cátodo de cobre nº 1 no mercado spot de Cantão estava com desconto de 180 yuans/tonelada a 30 yuans/tonelada em relação ao contrato do mês atual, com desconto médio de 105 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado com desconto de 260 yuans/tonelada a 220 yuans/tonelada, com desconto médio de 240 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 em Cantão foi de 101.575 yuans/tonelada, alta de 180 yuans/tonelada em relação ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 101.440 yuans/tonelada, também com alta de 180 yuans/tonelada.
(3) Cobre importado: Em 10 de fevereiro, os preços por warrant foram de US$ 30-46/tonelada, QP fevereiro, com preço médio aumentando US$ 1/tonelada em relação ao dia anterior; os preços por conhecimento de embarque (B/L) foram de US$ 36-52/tonelada, QP março, com preço médio inalterado; o cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a US$ 14-26/tonelada, QP março, com preço médio subindo US$ 2/tonelada. As cotações referiam-se a cargas com chegada prevista para meados de fevereiro.
(4) Cobre secundário: O preço de fechamento do futuro foi de 101.460 yuans/tonelada às 11h30 de 10 de fevereiro, alta de 160 yuans/tonelada em relação ao dia anterior; o prêmio/desconto médio no mercado spot foi de 5 yuans/tonelada, queda de 30 yuans/tonelada. Os preços da sucata de cobre subiram 200 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto luminoso em Cantão foi de 89.500-89.700 yuans/tonelada, alta de 200 yuans/tonelada. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata foi de 2.753 yuans/tonelada, redução de 340 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença entre a barra de cobre primária e a barra de cobre secundária foi de 1.460 yuans/tonelada. Segundo pesquisa da SMM, a maioria das empresas de barras de cobre secundário já entrou em modo de recesso do Ano Novo Chinês, com a maior parte das fábricas concluindo todas as entregas hoje. O número de cotações dessas empresas diminuiu significativamente, e espera-se que as transações sejam mínimas nos próximos dias.
Perspectivas: No front macroeconômico, Trump pediu ao Fed americano que cortasse juros, enquanto autoridades afirmaram que a inflação permanece relativamente alta e não há urgência para reduções. Os dados de vendas no varejo dos EUA em dezembro ficaram abaixo das expectativas. Nos fundamentos, padrão fraco de oferta e demanda: no lado da oferta, parte do cobre importado chegou, tornando o abastecimento mais relaxado; na demanda, o estoque pré-feriado dos usuários downstream está majoritariamente concluído, com ânimo de compra fraco. Os preços do cobre sofreram pressão pela demanda fraca. No geral, os preços fluctuaram dentro de uma faixa limitada na noite passada e espera-se que continuem oscilando lateralmente hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento de decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]