[Анализ SMM] Перестройка товарных потоков меди: новая стратегия Китая в области сырьевых материалов на геополитической шахматной доске

Согласно данным Главного таможенного управления, в декабре 2025 года Китай импортировал 2,704 млн тонн медной руды и концентратов, что на 7% больше, чем в предыдущем месяце, и на 7,2% больше, чем годом ранее. С января по декабрь совокупный импорт медной руды и концентратов в Китай достиг 30,365 млн тонн, увеличившись на 7,8% в годовом исчислении.

Что касается импорта по странам с января по декабрь текущего года, основной прирост поставок пришелся на Монголию, Российскую Федерацию, Чили, Перу и Канаду. Снижение импорта в основном наблюдалось из США, Казахстана, Сербии и других стран.

Монголия: Благодаря росту добычи на медном руднике Оюу Толгой в этом году, согласно производственному отчету Rio Tinto за 2025 год, дополнительный объем производства меди на руднике ОТ достиг 130 тыс. тонн в 2025 году. Поскольку спрос Китая на медный концентрат растет, монгольский медный концентрат также поступает на китайский рынок наземным транспортом для снабжения металлургических предприятий на северо-западе Китая. Дополнительный объем медного концентрата из Монголии в 2025 году составил 520 тыс. тонн.

Чили: Импорт медного концентрата Китаем из Чили в 2025 году вырос на 410 тыс. тонн в годовом исчислении. На основе производственных данных за 2025 год, опубликованных BHP и Antofagasta, это было в основном обусловлено увеличением добычи на таких медных рудниках, как Эскондида (рост на 73 тыс. тонн в металлическом эквиваленте в годовом исчислении) и Сентинела (рост на 58 тыс. тонн в металлическом эквиваленте в годовом исчислении).

Перу: Импорт медного концентрата Китаем из Перу в 2025 году вырос на 430 тыс. тонн в годовом исчислении. Согласно производственным данным за 2025 год, опубликованным MMG, это было в основном обусловлено увеличением добычи на медных рудниках, таких как Лас-Бамбас (рост на 88 тыс. тонн в металлическом эквиваленте в годовом исчислении).

Россия: В силу геополитических и международных политических факторов Китай является крупнейшим покупателем электролитной меди и медного концентрата для Российской Федерации. Естественно, излишки российского медного концентрата все больше экспортируются в Китай, снабжая металлургические предприятия на севере и северо-востоке Китая. Дополнительный объем добычи на Удоканском медном месторождении на Дальнем Востоке продолжает осваиваться, что ведет к дальнейшему росту экспорта в Китай. В 2025 году импорт медного концентрата Китаем из Российской Федерации вырос на 490 тыс. тонн.

Индонезия: По оценкам SMM, производство медного концентрата в Индонезии в 2025 году снизилось на 442 тысячи тонн в пересчете на металл из-за производственной аварии на медном руднике Грассберг. Примечательно, что, несмотря на ущерб производству концентрата, импорт медного концентрата Китаем из Индонезии в 2025 году вырос на 100 тысяч тонн в натуральном выражении в годовом исчислении. SMM считает, что, поскольку концентрат Грассберга имеет высокое содержание золота, китайские плавильные заводы ранее предпочитали концентрат с низким содержанием драгоценных металлов при хорошем предложении на рынке, тогда как концентрат, богатый драгоценными металлами, в основном поставлялся на заводы Японии и Кореи. Времена изменились. В текущих условиях дефицита сырья не только выбор плавильных предприятий ограничен, но и трейдеры с источниками поставок включают Грассберг в свои списки поставок.

США: Под влиянием тарифной войны между Китаем и США Китай ввел пошлины на медный концентрат американского происхождения. В результате китайские плавильные заводы сократили спрос на концентрат из США. Эта часть предложения в основном переориентировалась на такие страны, как Япония и Южная Корея. В 2025 году импорт медного концентрата Китаем из США снизился на 340 тысяч тонн в натуральном выражении в годовом исчислении.

Казахстан: Импорт медного концентрата Китаем из Казахстана в 2025 году снизился на 170 тысяч тонн в натуральном выражении в годовом исчислении. SMM полагает, что это может быть связано с инцидентом на медном руднике Kaz Minerals ранее в этом году, который создал дефицит поставок для плавильного завода Kazakhmys PLC. Следовательно, произведенный Kaz Minerals концентрат необходимо было в приоритетном порядке направлять аффилированной компании Kazakhmys PLC, что привело к сокращению импорта китайской медной руды из Казахстана.

В процессе динамичной перестройки глобальной картины распределения медных ресурсов изменения в структуре импорта медного концентрата Китаем в 2025 году ярко отражают взаимовлияние регионального предложения, геополитических отношений и рыночного выбора. Рост импорта из таких стран, как Монголия, Россия, Чили и Перу, не только выигрывает от наращивания производства на крупных местных медных рудниках, но и отражает стратегические усилия Китая по укреплению ресурсных связей через сухопутный транспорт и традиционные торговые маршруты. В то же время снижение импорта из таких стран, как США и Казахстан, обусловлено такими факторами, как тарифная политика и внутренние корректировки поставок, подчеркивая геополитическую чувствительность и эластичность цепочек поставок. Особенно примечательно, что даже когда общее производство Индонезии столкнулось с трудностями, Китай продолжал наращивать импорт медного концентрата из этой страны. Это подчеркивает прагматизм и гибкость, проявленные металлургическими предприятиями в выборе сырья для обеспечения поставок в условиях текущего ужесточения сырьевой среды. Данные изменения представляют собой не просто численные корректировки рыночного спроса и предложения, а яркую иллюстрацию поиска новой точки равновесия глобальной производственной цепочки на фоне колебаний.