[SMM Acier Inoxydable Revue Quotidienne] Les contrats à terme soutiennent les prix spot élevés, achats en aval de l'acier inoxydable atones avant le Nouvel An chinois

Rapport du 29 janvier SMM, les contrats à terme SS ont affiché une tendance d'abord baissière puis haussière. Durant la séance nocturne d'hier, les contrats à terme SS ont ouvert en légère baisse, suivis d'une période de stagnation, mais se sont progressivement renforcés vers midi, atteignant un plus haut au-dessus de 14 700 yuans/tonne, fluctuant généralement sur les niveaux élevés. Sur le marché au comptant, ce matin, les contrats à terme SS ont rebondi depuis les plus bas. Les traders se sont principalement concentrés sur la stabilisation des prix pour les ventes, mais à l'approche des vacances, les demandes d'achat en aval étaient faibles et les transactions sont restées limitées. Alors que les vacances du Nouvel An chinois approchent, avec le soutien des prix élevés des contrats à terme SS, les prix au comptant ont continué de fluctuer sur les hauts ; la plupart des stocks essentiels pré-vacances des utilisateurs en aval avaient déjà été constitués plus tôt, et les transactions sont restées faibles toute la semaine. De nombreux traders ont indiqué qu'ils fermeraient pour les vacances de cette semaine à la semaine prochaine.

Le contrat à terme SS le plus tradé a d'abord augmenté puis baissé. À 10h30, le SS2603 était coté à 14 430 yuans/tonne, en hausse de 100 yuans/tonne par rapport à la veille. À Wuxi, les primes et décotes au comptant pour 304/2B variaient entre 90 et 290 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, les bobines laminées à froid 201/2B de Wuxi étaient toutes cotées à 8 500 yuans/tonne ; les bobines laminées à froid 304/2B à bords dressés, le prix moyen à Wuxi était de 14 400 yuans/tonne, le prix moyen à Foshan était de 14 350 yuans/tonne ; les bobines laminées à froid 316L/2B de Wuxi étaient à 26 650 yuans/tonne, les bobines 316L/2B de Foshan à 26 650 yuans/tonne ; les bobines laminées à chaud 316L/NO.1, Wuxi était à 25 800 yuans/tonne ; les bobines laminées à froid 430/2B de Wuxi et Foshan étaient toutes deux à 7 800 yuans/tonne.

Cette semaine, porté par les capitaux, le sentiment de marché haussier a continué à s'intensifier ; associé à de faibles stocks sociaux d'acier inoxydable et à des arrivages limités dans les aciéries, certaines institutions à terme-comptant ont rencontré des difficultés à prendre livraison de leurs commandes précédentes, rendant difficile la livraison à temps des positions courtes, poussant temporairement davantage à la hausse les prix à terme. Sous l'influence combinée de multiples facteurs, les contrats à terme SS ont continué de grimper, battant de nouveaux plus hauts depuis juin 2024, entraînant directement la hausse des prix au comptant de l'acier inoxydable SS. Bien que la performance forte du marché à terme ait brisé l'atmosphère d'attente précédente, injectant un soutien solide au sentiment sur le marché au comptant, la contradiction dans la structure offre-demande n'a pas été efficacement atténuée, et l'évolution du marché a montré des caractéristiques structurelles distinctes. Alors que les prix spot de l'acier inoxydable continuaient de grimper avec les contrats à terme, la crainte des prix élevés parmi les utilisateurs finaux en aval s'est significativement accrue, conduisant à des attitudes d'achat plus prudentes, et les transactions réelles sur le marché sont restées faibles. En observant la structure des transactions, les échanges cette semaine se sont principalement concentrés sur les institutions achetant des produits au comptant et se couvrant sur les contrats à terme, les marchandises s'accumulant majoritairement au stade de la circulation, sans véritablement parvenir au secteur de la consommation finale, ce qui a entraîné un soutien très inadéquat de la demande terminale pour le marché. Cependant, les arrivées récentes limitées dans les aciéries d'acier inoxydable, accompagnées d'un léger accroissement des stocks mais toujours à un faible niveau, ont rendu les approvisionnements commerciaux globaux tendus. Les négociants, s'appuyant sur la vigueur des contrats à terme et la pénurie d'offre, ont fermement maintenu les prix, avec peu d'opérations de vente à prix réduit, ce qui a également soutenu les prix spot de l'acier inoxydable. La performance solide du côté des coûts renforce encore le soutien des prix en dessous : les prix du nickel de haute qualité restent sur une trajectoire haussière, portés par des anticipations persistantes de pénurie de minerai de nickel ; les prix du ferrochrome à haute teneur en carbone se maintiennent à des niveaux élevés ; les prix de la ferraille d'acier inoxydable suivent la hausse des produits finis. Cependant, avec l'augmentation des prix de l'acier inoxydable, les profits de fusion des aciéries ont été efficacement restaurés. Dans l'ensemble, la tendance du marché de l'acier inoxydable cette semaine était encore tirée par la vigueur des contrats à terme et le sentiment du marché. Bien que les fondamentaux au comptant soient soutenus par deux atouts majeurs — « des stocks bas et des coûts solides » — et que la restauration des profits des aciéries ait encore amélioré les anticipations du côté de l'offre, la demande réelle des utilisateurs finaux n'a pas montré d'amélioration substantielle, et le problème de l'accumulation des marchandises dans la chaîne de circulation reste non résolu. À court terme, le marché pourrait continuer à bien se maintenir, mais le risque de tension déclenché par une demande finale faible s'est progressivement intensifié.