Le contrat d'étain du SHFE a affiché une tendance en V lors de la séance du matin, avec des fluctuations macroéconomiques dominant la consolidation à haut niveau des contrats à terme [Revue de mi-journée de l'étain du SMM]

Le 29 janvier, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE, sn2603, a affiché une tendance en V dans la matinée. Après une ouverture en légère hausse, il s'est replié autour de 436 000 yuans, puis a rebondi rapidement. À la clôture de midi, il était à 447 750 yuans/tonne, en hausse de 0,65 % par rapport au prix de règlement de la veille. Sur le LME, l'étain trois mois a suivi l'étain du SHFE en se consolidant sur des niveaux élevés, coté temporairement à 56 815 $/tonne, en hausse de 0,04 %.

Les fondamentaux présentent un tableau mitigé. Côté offre, bien que la politique indonésienne RKAB ne soit pas encore totalement clarifiée, l'activité de négociation sur JFX s'est accrue, atténuant les inquiétudes du marché concernant un déficit d'approvisionnement en Indonésie en janvier-février. De plus, le ministre indonésien de l'Énergie et des Ressources minérales a proposé des plans pour établir un prix de revient minimum pour le minerai d'étain afin de protéger les intérêts des mineurs et d'encourager la récupération des résidus, ce qui pourrait aider à stabiliser les anticipations d'approvisionnement sur le marché indonésien. Cependant, des incertitudes persistent concernant l'approvisionnement dans des régions comme le Myanmar et la RDC, nécessitant une surveillance continue.

Côté demande, globalement sous pression. Le réapprovisionnement traditionnel pré-fêtes a été freiné par les prix élevés sans augmentation significative des volumes. Le marché de l'électronique grand public fait face à des contraintes de demande en raison de la hausse générale des prix des métaux. Bien que le secteur photovoltaïque ait des attentes à court terme de ruée à l'exportation suite à l'annulation des remboursements de taxes à l'exportation, les coûts élevés des matières premières freinent clairement la croissance des commandes, résultant en un soutien limité à la consommation globale. Le marché au comptant reste morose, les prix élevés freinant significativement les achats en aval.

D'un point de vue macroéconomique, les conflits géopolitiques fréquents impactent la crédibilité du dollar américain, augmentant l'attention du marché pour les métaux non ferreux en tant qu'actifs de refuge et de réserve de valeur. Cependant, le sentiment macroéconomique est très volatil, et la prudence est de mise contre les risques de repli potentiels dus aux changements de sentiment des capitaux. Globalement, les prix de l'étain devraient continuer à se consolider sur des niveaux élevés à court terme. Il est conseillé de surveiller les évolutions de l'offre outre-mer, les changements de stocks et le rythme des opérations en aval avant les fêtes.