Em 27 de janeiro, o contrato de estanho sn2603 mais negociado na SHFE moveu-se lateralmente na faixa de 430.000 yuans durante a sessão da manhã. Após a abertura da tarde, impulsionado pela LME, reverteu sua tendência anterior de baixa, disparou rapidamente e continuou a se fortalecer, fechando finalmente a 451.150 yuans/tonelada, com um ganho diário de 1,93%. Na LME, o estanho a três meses tocou um máximo de US$ 56.480/tonelada antes de enfraquecer e foi último cotado a US$ 55.210/tonelada.
Os movimentos recentes dos preços do estanho foram apoiados principalmente pelo sentimento macro e narrativas do setor. Notícias de oferta apertada e preços crescentes na indústria de chips e semicondutores, impulsionados pelo desenvolvimento da IA, continuaram a ser divulgadas, aumentando as expectativas de longo prazo para o uso de estanho em setores emergentes. No front de notícias, a capacidade avançada de processo de 3 nm da TSMC está reservada até 2027. Um relatório da Counterpoint Research também indicou que as remessas de chips ASIC de IA devem triplicar dos níveis de 2024 até 2027 e potencialmente superar as remessas de GPU em 2028, fortalecendo ainda mais as expectativas para o papel do estanho na cadeia de suprimentos de tecnologia emergente.
No entanto, sob uma perspectiva fundamental, o mercado ainda mostra uma dinâmica de oferta e demanda lenta. A oferta geral permanece estável, mas as expectativas para a retomada da produção em minas de Mianmar e os desenvolvimentos nas políticas de exportação da Indonésia exigem monitoramento próximo. No lado da demanda, os preços persistentemente altos continuam a suprimir o consumo. Empresas de solda e eletrônicos a jusante geralmente mantêm operações de baixo estoque, comprando com cautela apenas para necessidades imediatas. Com a aproximação do Ano Novo Chinês, algumas empresas reduziram gradualmente as taxas de operação, entrando no período de férias mais cedo, mantendo as transações do mercado spot fracas.
Em resumo, apoiados pelo sentimento macro e expectativas de desenvolvimento, os preços do estanho estão flutuando em altas, mas é necessária cautela contra os riscos de volatilidade decorrentes de uma possível ampliação da divergência entre os preços altos e os fundamentos.
![O impacto marginal dos atuais aumentos das taxas do dólar americano está enfraquecendo, e os preços do estanho se recuperaram ligeiramente em torno do centro nesta manhã [Análise do meio-dia do estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
