Los precios nacionales e internacionales del estaño registraron fuertes oscilaciones en niveles elevados, y la actividad en el mercado spot fue débil [Acta de la Reunión Matutina del Estaño de SMM]

Acta de la Reunión Matutina de Estaño del SMM del 26 de enero de 2026

La semana pasada, los precios del estaño nacionales e internacionales fluctuaron considerablemente en niveles altos. El contrato de estaño más negociado en la SHFE alcanzó un máximo histórico de 434.600 yuanes/tonelada, mientras que los futuros de estaño en el LME también superaron los 53.500 dólares/tonelada. La volatilidad de los precios fue impulsada principalmente por las expectativas de liquidez macro, las preocupaciones sobre la oferta derivadas de tensiones geopolíticas y las perspectivas de demanda de estaño en áreas como la computación de IA. Sin embargo, cambios en la política de chips de EE. UU. hacia China y otros factores macro también influyeron en el sentimiento del mercado. Desde una perspectiva fundamental, el mercado en general mostró un patrón de oferta y demanda débil. En el lado de la oferta, se espera que la mayoría de las fundiciones mantengan una producción estable, y los recursos mineros son relativamente estables. No obstante, es necesario mantenerse alerta ante una posible recuperación de la oferta, como reanudaciones aceleradas de la producción en las zonas mineras de Myanmar o políticas de exportación más flexibles en Indonesia. En el lado de la demanda, el consumo está significativamente suprimido por los precios persistentemente altos del estaño. Las empresas de soldadura aguas abajo y las compras de usuarios finales siguen siendo cautelosas. Aunque se acerca el Año Nuevo Chino, la demanda de aprovisionamiento previo a las vacaciones no se ha materializado significativamente debido a la presión de los precios absolutamente altos. La negociación en el mercado spot es lenta, caracterizada en gran medida por "precios nominales sin transacciones reales", con solo la demanda rígida respaldando operaciones mínimas. Simultáneamente, el sector tradicional de electrónica de consumo está en su temporada baja, y el impulso de la demanda de campos emergentes aún no se ha realizado plenamente. Si bien incertidumbres como problemas geopolíticos pueden continuar respaldando la fortaleza del precio del estaño a corto plazo, factores como los altos precios que suprimen la demanda real, la acumulación gradual de inventario visible global, la posible recuperación de la oferta y el sentimiento macro marginalmente más débil constituyen colectivamente una presión potencial a la baja para el mercado. Se espera que los precios del estaño en la SHFE se mantengan en niveles altos a corto plazo. Los inversores deben monitorear de cerca los movimientos de fondos especulativos, los cambios en el lado de la oferta y el consumo real aguas abajo.