O contrato de estanho mais negociado da SHFE flutuou para cima durante a sessão noturna, reduzindo ainda mais a disposição de compra das empresas a jusante. [Notícias Matinais do Estanho da SMM]

Resumo Matinal do Estanho da SMM em 23 de janeiro de 2026:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2602) abriu ligeiramente mais baixo no período noturno, depois disparou significativamente, apresentando uma tendência bastante flutuante e encerrou em 417.250 iuanes/tonelada, alta de 1,70%.

Macro: (1) A Goldman Sachs afirmou que, devido ao aumento dos preços da memória, a um ciclo de substituição estável após o fim do suporte do Windows 10 e à antecipação da demanda no quarto trimestre de 2025, reduziu suas expectativas de embarques globais de PCs para 2026-2028. Espera que os embarques globais de PCs variem -5% em relação ao ano anterior em 2026 e +3% em 2027 (expectativas anteriores eram de +3% em ambos os anos). (2) A Samsung respondeu a rumores sobre aumentos de preços de memória, afirmando que não implementou um aumento generalizado de 80% para todos os produtos. Relatórios indicam que a subsidiária de chips da Alibaba, T-Head, planeja uma listagem independente; a Alibaba não comentou. A aplicação de IPO da Enflame para a STAR Market foi aceita, visando captar 6 bilhões de iuanes para impulsionar a P&D de chips de IA. Relatórios sugerem que a Google transferirá os pedidos de montagem L10~L11 para seus servidores TPU para a Inventec para processamento por encomenda.

Fundamentos: (1) Lado da oferta: Espera-se que a maioria das fundições mantenha a produção estável em janeiro. (2) Lado da demanda: As compras a jusante são relativamente cautelosas, com preços altos suprimindo significativamente o consumo real.

Mercado a vista: A recuperação dos preços futuros amorteceu ainda mais a disposição de compra das empresas a jusante, retornando o mercado ao estado de "preços nominais sem transações reais". O volume geral de negócios permaneceu baixo, dominado apenas por pequenos volumes de demanda rígida.

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