[Анализ SMM] На этой неделе цены на никель завершили ростом после резких колебаний, в то время как внутренние запасы продолжают значительно увеличиваться.

Цены на никель продолжали определяться ожиданиями ужесточения квот на производство никелевой руды (RKAB) в Индонезии на 2026 год, завершив неделю уверенным ростом после резких колебаний. В начале недели рынок переварил предыдущие достижения и скорректировался под давлением запасов, однако в середине недели индонезийские чиновники подтвердили цели по сокращению квот, что сильно стимулировало бычьи настроения и вызвало уверенное восстановление цен на никель — наиболее ликвидный фьючерсный контракт на никель на SHFE достиг лимита роста на пике в течение недели. Несмотря на усиление ожиданий сокращения предложения, слабая реальность в виде высоких глобальных запасов и вялого спроса со стороны потребителей оставалась фундаментальным ограничением, приводя к значительной волатильности цен. На спотовом рынке средняя цена рафинированного никеля #1 на этой неделе составила 147 580 юаней/т, увеличившись на 7 450 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Средняя премия для никеля «Цзиньчуань» составила 8 200 юаней/т, снизившись на 2 500 юаней/т за неделю. Премии и дисконты для основного отечественного электроосажденного никеля колебались в диапазоне от -200 до 500 юаней/т. Торговля рафинированным никелем на споте на этой неделе была вялой: спекулятивные закупки сократились, а готовность конечных потребителей к покупкам оставалась слабой.

На макроэкономическом фронте внутренняя политика смягчения усилилась. 15 января Народный банк Китая объявил о снижении ставок по различным инструментам структурной денежно-кредитной политики на 0,25 процентного пункта, при этом ставка рефинансирования на один год упала до 1,25%, что направлено на усиление контрциклического регулирования и предоставление рыночной ликвидности. Индекс доллара США на этой неделе восстановился, достигнув максимума за четыре недели на уровне 99,49, поскольку данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, оказавшиеся лучше ожиданий, отодвинули рыночные ожидания по срокам снижения процентных ставок ФРС США. В краткосрочной перспективе противоборство между ожиданиями относительно политики Индонезии и реальностью высоких запасов сохранится, а цены на никель продолжат колебаться на высоких уровнях. Ожидается, что наиболее ликвидный фьючерсный контракт на никель на SHFE будет торговаться в диапазоне 140 000–155 000 юаней/т.

Что касается запасов, запасы в Шанхайской зоне свободной торговли на этой неделе остались на уровне около 2 200 т, без изменений по сравнению с предыдущей неделей.

Общественные запасы внутри страны составили около 64 000 т, увеличившись на 2 463 т за неделю.