중국 조동 RC 급등, 공급 증가가 핵심 동력 [SMM 분석]

SMM 1월 5일 뉴스:

SMM에 따르면 2025년 12월 중국 남부 블리스터 구리 RC는 1,400~1,600위안/톤으로 제시됐으며 평균 1,500위안/톤으로 전월 대비 250위안/톤 상승했다. 중국 북부 블리스터 구리 RC는 900~1,200위안/톤, 평균 1,050위안/톤으로 전월 대비 150위안/톤 상승했다. 중국향 블리스터 구리 RC(CIF China)는 90~100달러/톤, 평균 95달러/톤으로 전월과 동일했다.

4분기 이후 블리스터 구리 RC는 공급 측 확대를 핵심 동력으로 상승세를 이어왔다. 12월 구리 가격이 크게 급등하면서 전기동과 스크랩 간 가격 차가 눈에 띄게 확대됐다. 동시에 구리 스크랩 봉은 큰 폭의 할인에 직면했으며, 장시성 8mm 구리 스크랩 봉과 중국 구리 애노드 RC 현물 간 스프레드가 1,000위안/톤을 상회했다. 이에 따라 2차 구리, 스크랩 유래 블리스터 구리, 구리 애노드 등 원료 공급이 늘었다. 수요 측에서는 연말 재고 관리와 자금 흐름 수요로 제련소들이 구매 물량을 축소하면서 2차 원료 시장이 완화됐고, RC 상승을 지지했다.

SMM의 최신 주간 중국 남부 블리스터 구리 RC는 1,900~2,100위안/톤, 평균 2,000위안/톤으로 제시됐다. 중국 북부 주간 블리스터 구리 RC는 1,000~1,400위안/톤, 평균 1,200위안/톤이었다. 중국 구리 애노드 RC 현물은 1,100~1,300위안/톤, 평균 1,200위안/톤으로 제시됐다.

SMM은 2026년 1월 블리스터 구리 시장이 완화된 흐름을 유지하며 RC가 고점에서 변동할 것으로 전망했다. 수요 측에서는 연말 이후 춘절 연휴 전까지 제련소의 재고 보충 수요가 점진적으로 방출되며 시장 수요 기대가 완만히 반등할 것으로 보인다. 다만 공급 측에서는 전기동과 스크랩 간 큰 가격 차가 지속되고 2차 구리가 계속 제련 항만으로 유입될 것이며, 중국 시장에서 스크랩 유래 블리스터 구리와 구리 애노드 공급이 RC의 핵심 지지 요인으로 남을 전망이다.

수입 시장에서는 업·다운스트림 업체들이 2026년 장기 계약 체결 창구에 들어섰다. 중국 RC는 상대적 경쟁 우위를 보유하고 있으며 수입 현물 시장의 거래는 여전히 저조하다. SMM에 따르면 CNMC International Trading Co. Ltd.와 장시동업은 2025년 12월 23일(베이징 시간) 2026년 블리스터 구리 RC(CIF China) 벤치마크를 85달러/톤으로 합의했으며, 이는 2025년 95달러/톤 대비 낮아진 수준이다. 이번 장기 계약 결과는 내년 해외 구리 애노드 신규 설비 증설이 예상됨에도 불구하고 구리 광석 공급 타이트로 2026년 글로벌 구리 애노드 수요에 대한 시장 기대가 높아졌음을 시사한다.