Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2602) a reculé après une hausse rapide durant la séance de nuit, freinant l'activité sur le marché au comptant. [Bulletin Matinal de l'Étain SMM]

Brief matinal de l'étain du SMM du 26 décembre 2025 :

Contrats à terme : Le contrat étain le plus négocié du SHFE (SN2602) a affiché une séance nocturne marquée par un repli après une hausse rapide. Il a ouvert en légère hausse, a grimpé à 344 000 yuans/tonne, puis a entamé une fluctuation à la baisse pour clôturer à 337 150 yuans/tonne, en hausse de 0,96 % par rapport à la veille.

Macro : (1) Selon l'Académie chinoise des technologies de l'information et des communications, les expéditions de téléphones mobiles en Chine en novembre 2025 ont atteint 30,161 millions d'unités, en hausse de 1,9 % sur un an, dont 27,614 millions de téléphones 5G (en hausse de 1,1 % sur un an), représentant 91,6 % des expéditions totales sur la période. De janvier à novembre 2025, les expéditions totales de téléphones mobiles en Chine ont atteint 282 millions d'unités (en hausse de 0,9 % sur un an), les expéditions de téléphones 5G s'élevant à 244 millions d'unités (en hausse de 1,3 % sur un an), soit 86,6 % du total. (2) Décembre est traditionnellement une période clé pour la poussée de fin d'année sur le marché automobile. Cependant, comparé à l'activité animée des mêmes périodes précédentes, le marché de cette année est anormalement calme, avec un sentiment d'attentisme généralisé des consommateurs. Des visites dans près de dix marques de véhicules neufs énergie, dont Tesla, Xiaomi, Harmony Intelligent Mobility Alliance (HIMA) et Avatr, ont révélé une fréquentation globalement faible et une atmosphère plutôt morose dans les showrooms. Le personnel d'un point de vente Xiaomi Auto a mentionné que les transactions ont légèrement diminué après l'entrée en décembre, avec seulement deux ou trois véhicules vendus par semaine, et que la promotion de « sélection de véhicules en stock » de l'entreprise n'a pas significativement stimulé les ventes en magasin. En fait, depuis novembre, les experts du secteur s'attendent largement à ce que le marché automobile de fin d'année ne connaisse pas de rebond. Les attentes croissantes de nouvelles politiques de subventions en 2026 ont encore renforcé la volonté d'attente des consommateurs.

Fondamentaux : (1) Côté offre : La plupart des fonderies devraient maintenir une production stable en décembre. (2) Côté demande : Les achats en aval restent prudents, les prix élevés freinant significativement la consommation réelle.

Marché au comptant : Durant la séance diurne précédente, les prix ont continué de grimper, clôturant près de 336 000 yuans/tonne. Les entreprises aval ont affiché un fort sentiment d'attentisme, suspendant largement leurs achats actifs. Après l'ouverture en hausse de la séance nocturne, les transactions sur le marché au comptant sont devenues encore plus atones, seules quelques entreprises en aval effectuant des demandes de prix ou passant des ordres à bas prix.

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