Negociações Trabalhistas na Mina de Cobre-Ouro Mantoverde Avançam, Cobre na LME Flutua e Fecha em Alta Durante a Noite [Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Quinta-feira, 25 de dezembro de 2025
Futuros: O cobre na LME abriu a US$ 12.191/t na sessão noturna. Após a abertura, flutuou em intervalo restrito em patamares elevados, atingiu uma máxima de US$ 12.230/t, depois seu centro de preços deslocou-se gradualmente para baixo, tocou uma mínima de US$ 12.028/t, subsequentemente o centro de preços subiu e oscilou em range, fechando finalmente a US$ 12.133/t, um ganho de 0,65%. O volume negociado diminuiu 8.111 lotes para 18.000 lotes, e o open interest caiu 2.248 lotes para 340.000 lotes, principalmente devido ao fechamento de posições vendidas. O contrato mais negociado do cobre na SHFE, o 2602, abriu a 95.910 yuans/t na sessão noturna. No início do pregão, atingiu uma máxima de 96.000 yuans/t, depois o centro do preço do cobre deslocou-se gradualmente para baixo, sondando uma mínima de 94.180 yuans/t, e finalmente fechou a 95.020 yuans/t, uma queda de 0,25%. O volume negociado diminuiu 162.000 lotes para 145.000 lotes, e o open interest caiu 14.000 lotes para 244.000 lotes.
[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 24 de dezembro, o sindicato dos trabalhadores da mina de cobre-ouro Mantoverde no Chile, propriedade da canadense Capstone Copper, declarou que os trabalhadores estão preparados para entrar em greve se a mediação para um novo acordo coletivo de trabalho falhar. O sindicato, composto por 645 membros, rejeitou uma proposta de contrato em meados de dezembro. O governo iniciou um processo de mediação inicial de cinco dias, que pode ser estendido por mais cinco dias se ambas as partes concordarem. A Capstone Copper detém 70% de participação na mina Mantoverde, e a Mitsubishi Minerals detém os 30% restantes. Espera-se que a mina produza 29.000-32.000 t de cátodo de cobre em 2025.
Spot:
(1) Xangai: Durante a sessão da manhã de 24 de dezembro, o contrato de cobre da SHFE 2601 geralmente flutuou em intervalo restrito entre 94.800-95.230 yuans/t, recuando para cerca de 93.800 yuans/t no final da sessão. A diferença de preço intermonth estava basicamente entre um contango de 220-180 yuans. Com os preços do cobre continuando a subir, algumas empresas downstream já suspenderam as operações dos fornos e a produção. Espera-se uma nova queda hoje.
(2) Guangdong: Em 24 de dezembro, o cátodo de cobre #1 spot em Guangdong estava com um desconto de 200-150 yuans/t em relação ao contrato front-month, com um desconto médio de 175 yuans/t, queda de 50 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 270-250 yuans/t, com um desconto médio de 260 yuans/t, queda de 50 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Guangdong foi de 94.895 yuans/t, alta de 1.315 yuans/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre SX-EW foi de 94.810 yuans/t, alta de 1.315 yuans/t em relação ao dia anterior. No geral, com a alta significativa dos preços do cobre, a atividade downstream paralisou, forçando os fornecedores a baixarem os preços para escoar a carga, mas as transações reais permaneceram fracas.
(3) Cobre importado: Em 24 de dezembro, os preços de warrant foram de US$ 50-60/tonelada, QP janeiro, o preço médio manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior; os preços de B/L foram de US$ 48-60/tonelada, QP janeiro, o preço médio manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (B/L CIF) foi de US$ 4-16/tonelada, QP janeiro, o preço médio diminuiu US$ 4/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiram-se a cargas que chegam no final de dezembro e início a meados de janeiro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 24 de dezembro, o preço de fechamento do futuro foi de 95.220 iuanes/tonelada, alta de 1.270 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; o prêmio/desconto médio à vista foi de -310 iuanes/tonelada, queda de 95 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 600 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto brilhante em Guangdong foi de 82.600-82.800 iuanes/tonelada, alta de 600 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3.544 iuanes/tonelada, alta de 410 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 2.445 iuanes/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, com os mercados externos enfrentando aperto de vendas a descoberto pré-feriado, os preços do cobre atingiram outro recorde histórico. As negociações no mercado de barras de cobre secundário permaneceram fracas, enquanto o preço unitário das matérias-primas de cobre reciclado subiu novamente, levando as empresas de barras de cobre a quase suspender as compras.
Preço: No front macro, com a chegada do feriado de Natal, as negociações de mercado foram medianas. Influenciado por dados econômicos mais fortes e dados fracos de emprego, o índice do dólar manteve uma tendência de flutuação. No lado fundamental, os preços continuamente altos do cobre continuaram a suprimir a demanda de compra a jusante. No geral, esperava-se que os preços do cobre pairassem em altas hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento e pesquisa. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]