[Análise SMM] Os preços do níquel oscilaram fortemente esta semana, caindo primeiro e depois subindo, com o estoque físico aumentando ligeiramente.

Os preços do níquel apresentaram volatilidade significativa esta semana, mostrando um padrão de declínio inicial seguido de recuperação. No início da semana, o terceiro corte de taxa de juros pelo Fed dos EUA este ano não conseguiu fornecer suporte eficaz. Estoque alto e pessimismo do mercado levaram os preços do níquel a romper os níveis de suporte e atingir uma nova baixa no período. Uma forte recuperação começou na quarta-feira. Até o fechamento em 19 de dezembro, o contrato de níquel 2601 mais negociado na SHFE foi liquidado a 117.180 iuanes/tonelada, disparando 3.600 iuanes/tonelada no dia e registrando alta de 1,27% em relação à semana anterior. Os preços do níquel na LME moveram-se em sincronia, atingindo uma baixa semanal de US$ 14.235/tonelada no início da semana antes de se recuperar fortemente, terminando a semana com alta de 1,50%. No mercado à vista, o preço médio do níquel refinado SMM nº 1 esta semana foi de 116.820 iuanes/tonelada, alta de 1.900 iuanes/tonelada em relação à semana anterior. O prêmio médio do níquel Jinchuan esta semana foi de 6.100 iuanes/tonelada, subindo 1.400 iuanes/tonelada em relação à semana anterior. Os prêmios e descontos das principais marcas domésticas de níquel eletrodepositado variaram entre -100 e 400 iuanes/tonelada. Com a aproximação do final do ano, a disposição de compra a jusante enfraqueceu, e os prêmios à vista persistentemente altos reduziram a disposição de estocagem dos comerciantes, resultando em transações lentas no mercado à vista.

Na frente de notícias macro e de mercado, o IPC dos EUA subiu 2,7% em relação ao ano anterior em novembro, significativamente abaixo da expectativa de mercado de 3,1%, fortalecendo as expectativas do mercado de que o Fed dos EUA manterá uma política monetária flexível. O mercado atualmente exibe uma rara "divergência de política dos bancos centrais". O Fed dos EUA iniciou um ciclo de corte de taxas de juros, enquanto o Banco Central Europeu enviou sinais hawkish, e o Banco do Japão "nadou contra a maré" ao aumentar as taxas, intensificando a volatilidade no mercado de câmbio. A Associação de Mineradores de Níquel da Indonésia (APNI) afirmou que a meta de produção de minério de níquel do governo no Plano de Trabalho e Orçamento (RKAB) de 2026 é de aproximadamente 250 milhões de toneladas, uma diminuição significativa em relação aos 379 milhões de toneladas estabelecidos no RKAB de 2025. No entanto, o método de implementação final permanece incerto. Essa notícia alimentou as expectativas do mercado de aperto no fornecimento de minério de níquel, tornando-se o motor mais direto para o aumento dos preços do níquel. No curto prazo, os preços do níquel têm suporte na base pelos custos integrados de MHP, deixando espaço limitado para queda. No entanto, o potencial de alta continua restringido pelo alto estoque e pelos fundamentos fracos da demanda.

O contrato de níquel mais negociado na SHFE deve ser negociado na faixa de 112.000 a 118.000 yuan/mt. No lado do inventário, o estoque social na Zona Franca de Xangai estava em torno de 2.200 toneladas esta semana, estável em relação à semana anterior. O estoque social doméstico foi de aproximadamente 59.000 toneladas, um aumento de 240 toneladas em relação à semana anterior.