[Phân tích] Giá nickel biến động mạnh trong tuần này, giảm trước rồi tăng sau, với tồn kho giao ngay tăng nhẹ.

Giá nickel đã trải qua biến động đáng kể trong tuần này, thể hiện mô hình giảm trước rồi tăng. Đầu tuần, tác động tích c cực từ việc Fed Mỹ cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm không đủ để hỗ trợ hiệu quả; dự trữ cao và tâm lý bi quan trên thị trường đã đẩy giá nickel vượt qua các ngưưỡng hỗ trợ và chạm mức thấp mới trong giai đoạn. Một đợt phục hồi mạnh bắt đầu từ thứ Tư. Tính đến phiên đóng c cửa ngày 19/12, hợp đồng nickel kỳ hạn được giao dịch nhiều nhất trên SHFE 2601 đã định giá ở mức 117.180 nhân dân tệ/tấn, tăng 3.600 nhân dân tệ/tấn trong ngày và tăng 1,27% trong tuần. Giá nickel trên LME cũng di chuyển đồng bộ, chạm mức thấp tuần là 14.235 USD/tấn đầu tuần trước khi phục hồi mạnh, kết thúc tuần tăng 1,50%. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình nickel tinh chế #1 của SMM tuần này là 116.820 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.900 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Mức phí trung bình cho nickel Jinchuan tuần này là 6.100 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.400 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Phí và chiết khấu cho các thương hiệu nickel điện phân chủ lực trong nước dao động từ -100 đến 400 nhân dân tệ/tấn. Khi cuối năm đến gần, tâm lý mua hàng của các đơn vị hạ nguồn suy yếu, và mức phí giao ngay duy trì cao tiếp tục hạn chế tâm lý tích trữ của các thương nhân, dẫn đến giao dịch thị trường giao ngay trì trệ.

Về mặt tin tức vĩ mô và thị trường, CPI của Mỹ tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 11, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường là 3,1%, c củng cố kỳ vọng rằng Fed Mỹ sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng. Thị trường hiện đang thể hiện sự "phân kỳ chính sách ngân hàng trung ương" hiếm thấy: Fed Mỹ đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, trong khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu ra tín hiệu theo hướng diều hâu, và Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất "ngược xu hướng", làm gia tăng biến động trên thị trường ngoại hối. Hiệp hội Khai thác Nickel Indonesia (APNI) cho biết mục tiêu sản xuất quặng nickel của chính phủ trong Kế hoạch Công việc và Ngân sách (RKAB) 2026 là khoảng 250 triệu tấn, giảm đáng kể so với mức 379 triệu tấn đặt ra trong RKAB 2025. Tuy nhiên, phương pháp triển khai cuối cùng vẫn chưa rõ ràng. Tin tức này đã thúc đẩy kỳ vọng thị trường về việc thắt chặt nguồn cung quặng nickel, trở thành động lực trực tiếp nhất đẩy giá nickel tăng cao. Trong ngắn hạn, giá nickel được hỗ trợ ở đáy bởi chi phí MHP tích hợp, khiến không gian giảm còn hạn chế, nhưng tiềm năng tăng vẫn bị hạn chế bởi dự trữ cao và nền tảng cầu yếu. Giá hợp đồng niken được giao dịch nhiều nhất trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) dự kiến sẽ dao động trong khoảng 112.000-118.000 nhân dân tệ/tấn.

Về t tồn kho, tồn kho tại Khu bảo thuế Thượng Hải tuần này ở mức khoảng 2.200 tấn, không thay đổi so với tuần trước.

Tồn kho xã hội trong nước là khoảng 59.000 tấn, tăng 240 tấn so với tuần trước.