Les prix de l'étain au SHFE ont ouvert en légère hausse lors de la séance de nuit et se sont maintenus sur des niveaux élevés. Les transactions sur le marché au comptant se sont redressées. [Bulletin Matinal de l'Étain SMM]

17 décembre 2025 Briefing Matin Étain SMM :

Futures : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2601) a ouvert légèrement en hausse lors de la séance de nuit et s'est maintenu à des niveaux élevés, clôturant à 323 220 yuans/tonne, en hausse de 0,07 % par rapport à la veille.

Macro : (1) Après des mois de pression de l'industrie automobile, l'UE a abandonné une interdiction effective des moteurs à combustion interne et a offert aux constructeurs automobiles une plus grande flexibilité dans la transition vers des transports propres. Cette mesure indique que la promotion des véhicules électriques en Europe ralentira, rapprochant ainsi la région des États-Unis, où le président Trump revient sur les normes d'efficacité énergétique automobile fixées par l'administration précédente. Selon la nouvelle proposition, l'UE assouplira l'exigence d'interdire la vente de nouvelles voitures à essence et diesel à partir de 2035. D'ici le milieu de la prochaine décennie, les émissions des pots d'échappement devront être réduites de 90 %, contre un objectif actuel de 100 %. La Commission européenne a déclaré mardi que cette révision permettra aux constructeurs de continuer à vendre certains véhicules équipés de moteurs à combustion interne, ainsi que des hybrides rechargeables et des véhicules électriques à prolongateur d'autonomie (EREV). L'UE a posé comme condition que les constructeurs automobiles doivent compenser la pollution supplémentaire en utilisant des carburants à faible teneur en carbone ou renouvelables, ou en ayant recours à de l'acier vert produit localement. (2) Changan Auto a indiqué dans une enquête spécifique que son modèle Deepal a obtenu le 15 décembre une autorisation d'entrée sur le marché pour un produit de véhicule connecté équipé de la fonctionnalité de conduite autonome de niveau L3, permettant une conduite autonome sur voie unique sur autoroutes et voies rapides urbaines dans des conditions de trafic congestionné (vitesse maximale de 50 km/h). Concernant le plan de commercialisation ultérieur du L3, l'entreprise prévoit de réaliser des applications pilotes sur route avec l'entité utilisatrice Changan Che Lian Technology au premier trimestre 2026. Après la publication officielle et la mise en œuvre des réglementations et politiques nationales pertinentes, Changan Auto commencera l'entrée des produits sur le marché et leur lancement pour les utilisateurs finaux. L'entreprise dispose d'un plan complet pour le L3, avec Avatr, Deepal et Qiyuan lançant progressivement les modèles correspondants. Avec l'expansion de l'échelle du L3, il est prévu que cette technologie soit disponible à l'avenir dans des modèles dont le prix avoisinera les 150 000 yuans. (3) Le Secrétaire général de l'OCDE, Cormann, a déclaré que l'essor des investissements dans l'intelligence artificielle qui stimule la croissance économique mondiale devrait se poursuivre et générer des bénéfices à plus long terme. L'organisation a relevé plus tôt ce mois-ci les prévisions de croissance pour plusieurs grandes économies, dont les États-Unis, notant que les dépenses technologiques ont apporté un soutien malgré les incertitudes commerciales. Cormann a déclaré : « Nous nous attendons à ce que les niveaux d'investissement dans le domaine de l'IA continuent de croître pendant un certain temps. À moyen et long terme, nous anticipons que la popularisation et l'application accélérées de l'IA dans l'économie auront un impact positif significatif sur la croissance de la productivité. » Cependant, Coleman a indiqué que l'OCDE s'attend à ce que le taux de croissance économique mondial ralentisse, passant de 3,2 % en 2025 à 2,9 % l'année prochaine, et que les vents contraires commerciaux pourraient s'intensifier. Il a ajouté : « Nous observons effectivement un nombre considérable de risques à la baisse. L'impact des tarifs douaniers ne s'est pas encore pleinement matérialisé, l'incertitude commerciale persiste, et il existe également une série d'autres pressions structurelles. »

Principaux fondamentaux : (1) Perturbations du côté de l'offre : L'approvisionnement en minerai d'étain se resserre globalement dans les principales régions productrices comme le Yunnan. En décembre, la plupart des fonderies devraient maintenir une production relativement stable. (2) Côté demande : En raison de la faiblesse de la demande sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers, les commandes ont considérablement diminué. Les achats en aval restent prudents, et les prix élevés freinent significativement la consommation réelle. Soutien limité des secteurs émergents : Bien que les améliorations de la puissance de calcul liées à l'IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une certaine consommation d'étain, leur contribution actuelle reste faible et insuffisante pour compenser le déclin de la consommation des secteurs traditionnels.

Marché au comptant : Les transactions sur le marché au comptant ont été relativement actives hier, les prix étant temporairement tombés sous le seuil de 320 000 yuans. Certains acteurs en aval et utilisateurs finaux ont commencé à planifier des commandes tout en achetant des lingots d'étain au comptant, quelques entreprises ayant également procédé à un certain réapprovisionnement. La plupart des négociants ont rapporté des transactions d'un camion ou plus, tandis que certains ont évoqué des volumes de l'ordre de 2 à 3 camions.

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