O contrato de estanho mais negociado da SHFE abriu em alta e subiu durante a sessão noturna, superando a marca de 330 mil yuans e mantendo uma consolidação lateral em alto nível [SMM Resumo Matinal do Estanho].

12 de dezembro de 2025, Informe Matinal do Estanho da SMM:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2601) abriu em alta e se valorizou durante o pregão noturno, superando a marca de 330.000 yuans e fechando a 331.910 yuans/tonelada, uma alta de 4,2% em relação ao dia anterior.

Macro: (1) De acordo com dados da Cox Automotive, as vendas americanas da Tesla (TSLA.O) caíram para o nível mais baixo em quase quatro anos em novembro, apesar da empresa ter lançado versões mais baratas de seus veículos elétricos mais populares. As vendas totais de VEs nos EUA foram prejudicadas desde que o governo Trump eliminou o crédito fiscal federal de US$ 7.500 no final de setembro. Em resposta à queda na demanda, a Tesla introduziu versões simplificadas do Model Y e do Model 3 em outubro, com preços cerca de US$ 5.000 mais baixos que os modelos básicos anteriores. Embora se esperasse que a demanda pelas versões padrão sustentasse as vendas de novembro, os dados da Cox mostraram que as vendas totais da Tesla ainda caíram quase 23% em relação ao ano anterior, caindo para 39.800 unidades, ante 51.513 unidades no mesmo período do ano passado, o nível mais baixo desde janeiro de 2022. (2) A Jingyu Co., Ltd. anunciou na noite passada que a empresa, como fornecedora, assinou recentemente um acordo tripartite com uma empresa fotovoltaica estrangeira e uma empresa doméstica. Com base no acordo tripartite, a empresa assinou recentemente um Contrato de Aquisição com o comprador, com um valor contratual de US$ 28,5968 milhões (aproximadamente 202,3341 milhões de yuans). Como fornecedora, a empresa fornecerá ao comprador equipamentos de automação, como máquinas de corte, bem como linhas de produção de automação de corte e fio diamantado. A empresa reconhecerá a receita após a aceitação do equipamento. O cumprimento do contrato não terá um impacto material nos resultados operacionais de 2025 da empresa, mas espera-se que tenha um efeito positivo no desempenho operacional futuro da empresa. (3) Os dados mais recentes mostram que, em novembro, a produção mensal de automóveis da China excedeu 3,5 milhões de unidades pela primeira vez, atingindo um recorde histórico. Além disso, nos primeiros 11 meses deste ano, tanto a produção quanto as vendas de automóveis ultrapassaram 31 milhões de unidades, um aumento de mais de 10% em relação ao ano anterior. De janeiro a novembro deste ano, a produção e as vendas de veículos de nova energia (NEV) se aproximaram de 15 milhões de unidades, um aumento de mais de 30% em relação ao ano anterior. Em termos de exportações, as exportações de NEVs atingiram 2,315 milhões de unidades, dobrando em relação ao ano anterior.

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho está se apertando no geral nas principais regiões produtoras, como Yunnan. A produção na maioria das fundições deverá ser relativamente estável em dezembro. (2) Lado da procura: As encomendas diminuíram significativamente devido à procura fraca nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos. As aquisições a jusante são cautelosas, e os preços elevados estão a suprimir visivelmente o consumo real. Impulso limitado dos setores emergentes: Embora o aumento da capacidade de computação de IA e o crescimento nas instalações fotovoltaicas estejam a impulsionar algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição atual permanece pequena e insuficiente para compensar o vazio deixado pelo declínio do consumo nos setores tradicionais.

Mercado spot: A negociação no mercado spot manteve-se fraca ontem, com a maioria dos comerciantes a reportar apenas cerca de 10 toneladas de transações. As consultas dos clientes foram poucas, e as atitudes face aos preços elevados atuais foram de espera. A valorização significativa durante a sessão noturna abateu ainda mais a negociação no mercado spot.

[Declaração da Fonte de Dados: Exceto para informações publicamente disponíveis, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e confiando na base de dados interna e modelo da SMM, apenas para referência e não constituem conselhos de decisão. As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselhos diretos de investigação de investimento; os clientes devem tomar decisões com cautela e não usá-lo para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com o Centro de Negociação da SMM.]