Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 10 de dezembro de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2601) caiu rapidamente durante o período noturno, atingindo 315.000 yuans/tonelada e mantendo uma tendência de flutuação, fechando a 315.730 yuans/tonelada, uma queda de 0,51% em relação ao dia anterior.
Macro: (1) Dados da Associação de Passageiros mostraram que de 1 a 7 de dezembro, as vendas no varejo do mercado nacional de veículos de passageiros totalizaram 297.000 unidades, uma queda de 32% em relação ao ano anterior e de 8% em relação ao mês anterior. As vendas acumuladas no varejo desde o início do ano totalizaram 21,781 milhões de unidades, um aumento de 5% em relação ao ano anterior. De 1 a 7 de dezembro, as vendas no varejo do mercado nacional de veículos de passageiros a nova energia atingiram 185.000 unidades, uma queda de 17% em relação ao ano anterior e de 10% em relação ao mês anterior. As vendas acumuladas no varejo desde o início do ano totalizaram 11,657 milhões de unidades, um aumento de 19% em relação ao ano anterior. (2) Para fortalecer sua posição como potência em semicondutores, a Coreia do Sul está considerando gastar 4,5 trilhões de wons (aproximadamente US$ 3,06 bilhões) na construção de uma fábrica de chips, com financiamento proveniente de investimentos governamentais e privados. O Ministério do Comércio, Indústria e Energia declarou que a Coreia do Sul está considerando estabelecer uma fundição de chips de 12 polegadas e 40 nm, apoiada pelos setores público e privado, para auxiliar empresas no desenvolvimento e teste de chips. O ministério também observou que, dada a atual dependência de 99% das importações de chips relacionados à defesa, o país buscará alcançar a produção doméstica desses chips. O governo também está considerando modificar leis relevantes para incluir disposições que priorizem a aquisição de chips domésticos para infraestrutura de segurança nacional. (3) Na manhã de 10 de dezembro, o Escritório de Assuntos de Taiwan realizou uma coletiva de imprensa regular. O porta-voz Chen Binhua respondeu a perguntas de jornalistas. Recentemente, o Secretário de Comércio dos EUA afirmou que, nas negociações tarifárias entre Taiwan e os EUA, os Estados Unidos buscam mais de US$ 300 bilhões em investimentos de Taiwan nos EUA e assistência no treinamento de trabalhadores norte-americanos de semicondutores, com o objetivo final de realocar toda a cadeia de suprimentos de semicondutores de Taiwan para os EUA. O porta-voz Chen Binhua afirmou que, anteriormente, a TSMC foi forçada a anunciar um investimento adicional de US$ 100 bilhões nos EUA, o que já causou pânico na indústria da ilha e indignação pública. Se esse investimento de US$ 300 bilhões se concretizar, certamente terá um enorme impacto na economia de Taiwan, enfraquecendo ainda mais seu dinamismo econômico e autonomia. Estamos profundamente preocupados com isso. Esperamos que o povo de Taiwan e as figuras perspicazes de todos os setores se unam e tomem medidas para se opor firmemente ao comportamento subserviente da administração Lai Ching-te em relação aos EUA e ativamente protejam seus próprios interesses.
Fundamentos: (1) Perturbações do lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho nas principais áreas de produção, como Yunnan, está geralmente se tornando mais restrito, e a maioria das fundições deve manter uma produção relativamente estável em dezembro. (2) Demanda: Devido à fraca demanda nos mercados de eletrônicos de consumo e eletrodomésticos, os pedidos diminuíram significativamente. A aquisição downstream permanece cautelosa, e os preços altos estão claramente suprimindo o consumo real. Setores emergentes fornecem impulso limitado: Embora as atualizações de capacidade de computação AI e as instalações da indústria fotovoltaica tenham impulsionado algum consumo de estanho, sua contribuição permanece pequena no momento, insuficiente para preencher a lacuna deixada pela queda do consumo em setores tradicionais.
Mercado à vista: Os preços do estanho continuaram a subir ontem, atingindo um máximo de 324.210 yuan/mt. Embora os preços tenham recuado para cerca de 315.000 yuan/mt durante a sessão noturna, os preços da sessão diurna ainda inibiram a atividade comercial entre as empresas downstream e de usuários finais. Os comerciantes relataram menos consultas e transações lentas.
[Declaração de fonte de dados: Exceto por informações publicamente disponíveis, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados interno da SMM, apenas para referência e não destinados a serem conselhos de tomada de decisão. As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui recomendações diretas de pesquisa de investimento. Os clientes devem ter cautela e não usá-lo como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são irrelevantes para a SMM.]
![O impacto marginal dos atuais aumentos das taxas do dólar americano está enfraquecendo, e os preços do estanho se recuperaram ligeiramente em torno do centro nesta manhã [Análise do meio-dia do estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
