Codelco se asociará con el Grupo Adani de India, el cobre de la LME fluctuó y cerró más alto durante la noche [Acta de la reunión matutina sobre el cobre de SMM]

Martes， 25 de noviembre de 2025

Futuros： El cobre de la LME abrió anoche a 10，752 dólares/tonelada。 Tras la apertura， fluctuó al alza hasta un máximo de 10，787.5 dólares/tonelada， para luego ver descender su centro de precios。 Acercándose al final de la sesión， tocó un mínimo de 10，743 dólares/tonelada antes de repuntar， cerrando finalmente en 10，781.5 dólares/tonelada， con una subida del 0.03％。 El volumen de negociación alcanzó las 12，000 lotes y el interés abierto llegó a 328，000 lotes。 Anoche， el contrato más negociado de cobre en la SHFE， el 2601， abrió a 86，080 yuanes/tonelada。 Al inicio de la sesión， tocó un máximo de 86，180 yuanes/tonelada， para luego fluctuar a la baja hasta un mínimo de 85，940 yuanes/tonelada， consolidándose finalmente en lateral y cerrando en 86，040 yuanes/tonelada。 El volumen de negociación alcanzó las 24，000 lotes y el interés abierto llegó a 191，000 lotes。

[Acta de la reunión matutina del cobre de SMM] Noticias：

(1) El 24 de noviembre， Codelco anunció que había firmado un acuerdo con el Grupo Adani de India para cooperar en la exploración de proyectos de minas de cobre en Chile。
(2) El 24 de noviembre， en respuesta a la imposición por parte de EE. UU. de elevados aranceles del 40％ sobre diversos productos， países del sudeste asiático como Tailandia， Vietnam， Filipinas y Malasia han endurecido recientemente las normas de origen y los requisitos de contenido de valor regional。 Varios países han comenzado a reforzar las inspecciones para prevenir estrictamente que las empresas evadan aranceles mediante transbordo o etiquetado falso。 Se espera que las nuevas medidas impacten el diseño de exportaciones hacia EE. UU. para industrias como metales， electrónica y autopartes dentro de la región。

Spot：

(1) Shanghái： El 24 de noviembre， los precios spot del cátodo de cobre ＃1 de SMM contra el contrato de primera posición 2512 se cotizaron con primas de 10-160 yuanes/tonelada， con una prima promedio de 85 yuanes/tonelada， 5 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior。 El precio del cátodo de cobre ＃1 de SMM osciló entre 86，060 y 86，410 yuanes/tonelada。 En la sesión matutina， el cobre de la SHFE subió brevemente a 86，300 yuanes/tonelada antes de comenzar a ceder ganancias， tocando un mínimo de 86，030 yuanes/tonelada cerca de las 11：00 a.m.， para luego volver por encima de los 86，100 yuanes/tonelada。 El diferencial intermesual del cobre de la SHFE fluctuó entre contango 50 y contango 30 yuanes/tonelada。 La pérdida por importación para el contrato de primera posición del cobre de la SHFE se amplió a casi 1，000 yuanes/tonelada。 De cara a hoy， al comenzar la semana de reuniones， algunos proveedores redujeron sus ofertas。 Con los precios del cobre estabilizándose alrededor de 86，000 yuanes/tonelada， los compradores downstream volvieron a las compras justo a tiempo。 Se espera que las transacciones spot mantengan mañana una tendencia de prima ligera。

(2) Guangdong： El 24 de noviembre， las primas spot del cátodo de cobre ＃1 de Guangdong contra el contrato de primera posición se cotizaron con primas de 90-160 yuanes/tonelada， con una prima promedio de 125 yuanes/tonelada， 30 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior。 Las primas del cobre SX-EW se cotizaron en 0-40 yuanes/tonelada， con una prima promedio de 20 yuanes/tonelada， 40 yuanes/tonelada más que el día anterior。 El precio promedio del cátodo de cobre ＃1 de Guangdong fue de 86，270 yuanes/tonelada， 415 yuanes/tonelada más que el día anterior。 El precio promedio del cobre SX-EW fue de 86，165 yuanes/tonelada， 425 yuanes/tonelada más que el día anterior。 En general， con los inventarios cayendo durante cuatro días consecutivos， los proveedores mantuvieron los precios firmes para los envíos， lo que llevó a un aumento significativo de las primas spot。

(3) Cobre importado： El 24 de noviembre， los precios de warrant fueron de 28-40 dólares/tonelada， QP diciembre， con el precio promedio subiendo 1 dólar/tonelada respecto al día de negociación anterior。 Los precios de conocimiento de embarque fueron de 44-56 dólares/tonelada， QP diciembre， con el precio promedio subiendo 2 dólares/tonelada respecto al día anterior。 Los precios del cobre EQ fueron de 0-10 dólares/tonelada， QP diciembre， con el precio promedio bajando 1 dólar/tonelada respecto al día anterior。 Las cotizaciones se refieren a cargamentos que llegan a mediados-finales de noviembre y principios de diciembre。

(4) Cobre secundario： A las 11：30 del 24 de noviembre， el precio de cierre de futuros fue de 86，140 yuanes/tonelada， 470 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior。 El promedio spot de prima/descuento fue de 85 yuanes/tonelada， 5 yuanes/tonelada menos que el día anterior。 Hoy， el precio de las materias primas de cobre reciclado subió 300 yuanes/tonelada。 El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 78，300-78，500 yuanes/tonelada， 300 yuanes/tonelada más que el día anterior。 La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2，821 yuanes/tonelada， 146 yuanes/tonelada más en comparación mensual。 La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1，440 yuanes/tonelada。 Según la encuesta de SMM， debido a una deducción de 800-900 yuanes/tonelada para la barra de cobre secundario， muchas empresas de barra de cobre secundario reportaron ventas deficientes durante el día。 Por la tarde， incluso tuvieron que reducir los precios otros 100-200 yuanes/tonelada para lograr transacciones， resultando en una actividad comercial general mediocre。

(5) Inventario： El 21 de noviembre， los inventarios de cátodo de cobre de la LME aumentaron en 725 toneladas a 155，750 toneladas。 El 21 de noviembre， los inventarios de warrant de la SHFE disminuyeron en 5，193 toneladas a 49，790 toneladas。

Precios： En el frente macro， varios funcionarios de la Fed de EE. UU. mantuvieron posturas accommodaticias sobre nuevos recortes de tasas， y la probabilidad de un recorte de la Fed en diciembre aumentó al 80％， proporcionando apoyo a los precios del cobre。 En el lado fundamental， las llegadas de importaciones por el lado de la oferta disminuyeron， mientras que el suministro estatal se repuso con normalidad。 La demanda se debilitó tras el repunte de los precios del cobre。 En el lado del inventario， al lunes 24 de noviembre， los inventarios de cobre de SMM en las regiones principales de China disminuyeron en 13，900 toneladas en comparación semanal a 180，600 toneladas。 En general， se espera que los precios del cobre encuentren soporte en niveles bajos hoy。

[La información proporcionada es solo para referencia。 Este artículo no constituye un asesoramiento directo de inversión o investigación。 Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente。 Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM。]