Reabastecimiento de suministro importado combinado con backwardation en ampliación, las primas del cobre al contado en Shanghái retroceden tras un rápido aumento [Revisión semanal del cobre al contado en Shanghái de SMM]

Esta semana, las primas al contado del cobre en la SHFE retrocedieron desde máximos. Al inicio de la semana, la oferta disponible era escasa y el backwardation entre los contratos inmediato y del mes siguiente se mantuvo elevado, lo que llevó a los proveedores a sostener los precios. Las primas al contado promediaron 610 yuanes/t, alcanzando un nuevo máximo anual. Posteriormente, algunas cargas importadas que habían sufrido retrasos por congestión portuaria entraron gradualmente al mercado, aliviando la escasez de oferta. Mientras tanto, los precios del cobre se mantuvieron altos y la aceptación de primas elevadas por parte de los compradores intermedios disminuyó. La ampliación del backwardation impulsó aún más la disposición de los proveedores a vender, y las primas promedio retrocedieron a 265 yuanes/t el jueves. En cuanto a los inventarios, al 3 de septiembre, SMM registró un inventario social en Shanghái de 55.500 toneladas, 11.000 toneladas menos que el lunes. El inventario en Jiangsu se situó en 23.200 toneladas, 3.200 toneladas más en la semana. La reducción combinada de existencias en las dos regiones del este de China totalizó 7.800 toneladas.

De cara a la próxima semana, se espera que las primas al contado del cobre en la SHFE se consoliden. El rápido descenso del inventario en Shanghái, impulsado principalmente por el aumento de compras en caídas por parte de los compradores intermedios tras el retroceso de los precios y las primas, junto con la escasez de llegadas recientes, brinda soporte a las primas al contado. Jiangsu, por el contrario, registró una acumulación de inventario con la llegada de cargas de algunas fundiciones, lo que pone de manifiesto la divergencia regional de la oferta. Por el lado de la oferta, algunas cargas importadas ya han llegado a puerto, pero la magnitud de una mayor reposición aún debe vigilarse. Si las llegadas siguen aumentando, la escasez de oferta en Shanghái podría aliviarse aún más. Por el lado de la demanda, las compras de los compradores intermedios siguen siendo en gran medida de oportunidad para necesidades inmediatas, y los altos precios del cobre continuarán frenando la disposición a perseguir precios. Al mismo tiempo, el backwardation entre los contratos inmediato y del mes siguiente sigue siendo elevado. Si se amplía aún más, la disposición de los proveedores a vender podría fortalecerse. En general, el bajo inventario en Shanghái respalda las primas, pero la reposición importada, el backwardation elevado y la insuficiente sostenibilidad de la demanda siguen siendo vientos en contra. Se espera que las primas al contado del cobre de la SHFE frente al contrato 2609 se mantengan la próxima semana, con el centro general probablemente consolidándose en niveles bajos.