O mercado de estanho abriu ligeiramente mais alto no período noturno e flutuou para baixo, com o sentimento de compra entre as empresas a jusante e de usuário final permanecendo fraco [SMM Resumo Matinal do Estanho].

Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 21 de Novembro de 2025:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2512) abriu ligeiramente mais alto na sessão noturna, depois flutuou para baixo e fechou a 292.990 iuanes por tonelada, uma queda de 0,16% em relação ao dia de negociação anterior.

Macro: (1) A presidente do Fed dos EUA, Paulson, afirmou que será cautelosa em relação à próxima reunião de decisão sobre taxas de juro no próximo mês, mas está mais preocupada com a fraqueza no mercado de trabalho. Paulson disse: "Cada corte de juros aproxima-nos do nível em que a política passa de restritiva para expansionista. Por isso, sou cautelosa em relação à reunião do FOMC de dezembro." Ela observou: "Cada corte de juros aumenta o limiar para o próximo corte." No entanto, Paulson também afirmou: "Continuo mais preocupada com o mercado de trabalho do que com a inflação, mas espero aprender muito entre agora e a próxima reunião."Acreditamos que este trabalho consolidará a liderança dos EUA e ajudará a compartilhar amplamente os benefícios da IA."

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento global de minério de estanho está a apertar nas principais regiões produtoras, como Yunnan, e espera‐se que a maioria das fundições mantenha uma produção relativamente estável em novembro. (2) Lado da procura: Devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos, as encomendas diminuíram significativamente. As aquisições a jusante mantêm‐se cautelosas, com os preços elevados a suprimir significativamente o consumo real. Sectores emergentes oferecem impulso limitado: embora o aumento da capacidade de computação em IA e o crescimento das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua contribuição atual permanece pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo dos sectores tradicionais.

Mercado spot: As transacções spot globais foram fracas. Embora os preços do estanho tenham flutuado em baixa ao longo do dia, mantiveram‐se num nível relativamente alto, levando a um sentimento de compra fraco entre as empresas a jusante e utilizadoras finais. A maioria das encomendas baseou‐se em aquisições just‐in‐time, sem planos imediatos para reabastecimento. A ligeira abertura em alta no período nocturno suprimiu ainda mais as transacções spot. A maioria dos comerciantes relatou transacções de apenas cerca de 10 toneladas ontem.

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