Pasar timah dibuka sedikit lebih tinggi pada sesi malam dan berfluktuasi ke bawah, dengan sentimen pembelian di antara perusahaan hilir dan pengguna akhir tetap lesu [SMM Tin Morning Brief].

SMM Tin Pagi Brief pada 21 November 2025:

Futures: Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan (SN2512) dibuka sedikit lebih tinggi pada sesi malam, kemudian berfluktuasi turun dan ditutup di 292,990 yuan/ton, turun 0,16% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) Paulson dari Fed AS menyatakan bahwa dia akan berhati-hati mengenai pertemuan keputusan suku bunga bulan depan, tetapi dia lebih khawatir tentang kelemahan di pasar tenaga kerja. Paulson berkata, "Setiap pemotongan suku bunga membawa kita lebih dekat ke tingkat di mana kebijakan beralih dari membatasi aktivitas ekonomi ke mendorongnya. Oleh karena itu, saya berhati-hati mengenai pertemuan FOMC bulan Desember." Dia mencatat, "Setiap pemotongan suku bunga menaikkan ambang batas untuk pemotongan berikutnya." Meskipun demikian, Paulson juga mengatakan, "Saya tetap lebih khawatir tentang pasar tenaga kerja daripada inflasi, tetapi saya berharap untuk mempelajari banyak hal antara sekarang dan pertemuan berikutnya." Paulson menambahkan bahwa karena keseimbangan dasar dalam penawaran dan permintaan tenaga kerja, tingkat pengangguran "mendekati" tingkat lapangan kerja penuh. Namun, penambahan pekerjaan baru terutama terkonsentrasi di sektor kesehatan dan bantuan sosial, suatu tren yang mungkin mengindikasikan masalah potensial. (2) Fed AS—① Barr: Mengungkapkan kekhawatiran bahwa inflasi tetap di 3%. Perlu mendukung pasar tenaga kerja tetapi harus mengembalikan inflasi ke 2%. ② Harker: Pemotongan suku bunga lebih lanjut dapat memperpanjang inflasi tinggi dan menimbulkan risiko stabilitas keuangan. ③ Goolsbee: Mengungkapkan ketidaknyamanan tentang pemotongan suku bunga Desember, tidak ingin bertaruh berlebihan pada "inflasi sementara." Hipotek 50 tahun dapat melemahkan dampak kebijakan moneter. ④ Cook: Tidak akan terkejut jika harga aset yang tinggi secara historis anjlok. ⑤ Penasihat Gedung Putih Hassett: Data menunjukkan kita harus memotong suku bunga pada pertemuan Fed berikutnya. (3) Menurut laporan media asing, OpenAI berkolaborasi dengan Foxconn untuk merancang dan memproduksi perangkat keras untuk pusat data. Dikatakan bahwa Foxconn akan bersama-sama merancang dan mengembangkan rak server pusat data dengan OpenAI dan berupaya memastikan rak-rak ini dapat diproduksi di seluruh AS. Foxconn juga berencana memproduksi kabel, sistem daya, dan peralatan kunci lainnya untuk fasilitas pusat data AI di dalam AS. Kedua perusahaan menyatakan bahwa perjanjian dengan OpenAI tidak mencakup komitmen pembelian spesifik. CEO OpenAI Sam Altman mengatakan dalam sebuah pernyataan, "Kolaborasi ini adalah langkah penting untuk memastikan teknologi inti untuk era AI lahir di sini. "Kami percaya pekerjaan ini akan memperkuat kepemimpinan AS dan membantu menyebarkan manfaat AI secara luas."

Dasar-dasar: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah secara keseluruhan semakin ketat di daerah produksi utama seperti Yunnan, dan sebagian besar pelebur diperkirakan akan mempertahankan produksi yang relatif stabil pada November. (2) Sisi permintaan: Karena permintaan yang lemah di pasar elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga, pesanan telah menurun secara signifikan. Pengadaan hilir tetap berhati-hati, dengan harga yang tinggi secara signifikan menekan konsumsi aktual. Sektor-sektor baru muncul memberikan dorongan yang terbatas: meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV telah mendorong beberapa konsumsi timah, kontribusi mereka saat ini masih kecil dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan konsumsi dari sektor-sektor tradisional.

Pasar spot: Secara keseluruhan transaksi spot lamban. Meskipun harga timah berfluktuasi turun sepanjang hari, harga tersebut tetap berada pada level yang relatif tinggi, yang menyebabkan sentimen pembelian yang lemah di kalangan perusahaan hilir dan pengguna akhir. Sebagian besar pesanan didasarkan pada pengadaan just-in-time, tanpa rencana langsung untuk mengisi kembali stok. Pembukaan gap-up yang sedikit pada sesi malam semakin menekan transaksi spot. Sebagian besar pedagang melaporkan transaksi hanya sekitar 10 metrik ton kemarin.

[Pernyataan Sumber Data: Kecuali untuk informasi yang tersedia untuk umum, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau rekomendasi pengambilan keputusan. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan mereka dan tidak menggunakan informasi ini untuk menggantikan penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]