Komentar Hawkish Tekan Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga, Harga Perak Sementara Stabil Setelah Tiga Hari Berturut-turut Turun [Ulasan Mingguan SMM]

Awal pekan， sejumlah pejabat Fed AS mengeluarkan pernyataan yang relatif hawkish， menyebabkan penurunan ekspektasi pasar atas pemotongan suku bunga Fed AS pada bulan Desember． Logam mulia melepas keuntungan sebelumnya， dengan harga perak turun selama tiga hari perdagangan berturut－turut sebelum berhenti turun dan stabil sebentar． Beberapa rilis data ekonomi kunci AS akan segera datang， membawa ketidakpastian ke pasar makro， sehingga membatasi ruang penurunan lebih lanjut untuk harga perak dalam jangka pendek． Meskipun harga perak mungkin terus menyesuaikan dalam waktu dekat， dan ekspektasi penurunan pesanan sel surya pada bulan Desember dapat diterjemahkan menjadi permintaan batangan perak yang lebih lemah， logika inti yang mendukung kemampuan perak untuk bertahan dengan baik tetap tidak berubah dari perspektif menengah dan panjang． Kekhawatiran atas keberlanjutan fiskal AS terus berlanjut， peningkatan volatilitas imbal hasil obligasi AS mengurangi daya tarik aset dolar AS， dan permintaan alokasi emas yang berkelanjutan dari bank sentral global adalah faktor－faktor yang berpotensi mendorong harga perak naik lagi．

［Data Ekonomi］

Bullish： Inventaris minyak mentah EIA AS untuk minggu yang berakhir 14 November adalah 6，413 juta barel （ekspektasi： －60，3， aktual： －342，6）．

Bearish： Indeks Pasar Perumahan NAHB AS untuk November adalah 38 （sebelumnya： 37， ekspektasi： 37）； Indeks Manufaktur Empire State AS untuk November adalah 18，7 （sebelumnya： 10，7， ekspektasi： 5，8）．

［Pasar Spot］ Di pasar spot perak domestik， premi spot tetap tinggi minggu ini， dengan beberapa pemasok sedikit menaikkan premi dan menahan penjualan， mengadopsi pendekatan wait－and－see mendekati akhir pekan． Menurut data impor dan ekspor terbaru， ekspor batangan perak pada bulan Oktober mencapai 652，8 ton， mencapai rekor tertinggi baru untuk tahun ini． Inventaris spot domestik terus menurun pada bulan November， dan ekspor diperkirakan akan tetap tinggi． Minggu ini di pasar Shanghai， penawaran utama untuk batangan perak dari smelter besar terhadap TD berada pada premi 30－35 yuan／kg dengan transaksi terbatas， sementara pemasok batangan perak standar nasional menawarkan terhadap TD pada premi 28－30 yuan／kg． Batangan perak standar nasional yang dikirim smelter ditawarkan terhadap TD pada premi 20－22 yuan／kg． Premi harga perak tetap tinggi． Minggu ini， seiring harga perak terkoreksi， permintaan rigid dari hilir aktif mencari pembelian pada harga lebih rendah． Setelah harga berhenti turun dan pulih， aktivitas pasar kembali lesu．Beberapa perusahaan perak nitrat menyebutkan bahwa ekspektasi konsumsi akhir yang lemah di sektor fotovoltaik pada bulan Desember dapat memengaruhi produksi. Dukungan fundamental jangka pendek di pasar spot lemah, dan sentimen wait-and-see pasar kuat.

Pasta perak sel surya: Harga referensi rata-rata minggu ini untuk pasta perak sisi belakang sel surya adalah 7.538–7.920 yuan/kg; untuk jari sisi depan sel surya adalah 11.342–11.915 yuan/kg; dan untuk busbar sisi depan sel surya adalah 11.292–11.865 yuan/kg.