[SMM Estanho Revisão do Meio do Dia] Equilíbrio apertado entre oferta e demanda e expectativas macroeconômicas em jogo, estanho na SHFE oscila em altas e atinge novo pico de fase

Durante a sessão do meio-dia de 13 de novembro de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE manteve o forte desempenho da sessão noturna, atingindo uma máxima intradiária de 298.500 yuans por tonelada e estabelecendo um novo máximo da fase. Manteve um ganho superior a 2% até o fechamento da manhã. No mercado doméstico, o contrato de estanho mais negociado na SHFE abriu a 293.300 yuans por tonelada, ligeiramente acima do preço de fechamento anterior de 292.440 yuans por tonelada, e depois oscilou em níveis elevados. Entretanto, o estanho da LME também apresentou um desempenho forte, subindo 1,42% durante a noite para fechar a 36.695 dólares por tonelada e mantendo-se firme durante a sessão de negociação asiática. A atual tendência do preço do estanho é impulsionada principalmente pela tensão na cadeia de abastecimento e pela recuperação do sentimento macroeconómico.

Do ponto de vista macro, os fatores de alta e de baixa estão interligados. A potencial resolução da crise de encerramento do governo dos EUA aumentou o apetite pelo risco do mercado, enquanto a tendência de baixa flutuante do índice do dólar norte-americano reforçou as expectativas de cortes nas taxas de juro do Fed, proporcionando uma oportunidade de recuperação para os metais básicos. No entanto, as preocupações com as políticas comerciais sino-americanas e a desaceleração do crescimento económico global continuaram a limitar o espaço de alta. A curto prazo, espera-se que os preços do estanho se mantenham bem suportados, sustentados pela recuperação do sentimento macro e pelo equilíbrio apertado entre a oferta e a procura, mas uma alta adicional é limitada pela resistência da procura a preços elevados. Espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE continue a consolidar em níveis elevados durante a tarde, com uma faixa de flutuação projetada de 293.000 a 299.000 yuans por tonelada. Os investidores devem monitorizar de perto a recuperação dos dados de exportação da Indonésia e a dinâmica de procurement a jusante.