Offre solide contre demande faible et coûts en hausse : qui l'emportera ? Comment évolueront les prix du magnésium en novembre ? [Analyse nationale SMM]

En rétrospective sur le marché du magnésium en octobre, la reprise sans heurts de la production des fonderies de magnésium primaire dans les principales régions productrices a porté la production quotidienne à environ 2 000 tonnes. La hausse soudaine de l'offre de magnésium primaire a entraîné un déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché du magnésium. Les acheteurs en aval ont reporté leurs achats, tandis que les fonderies de magnésium primaire ont montré une volonté accrue de vendre, créant une divergence de sentiment entre acheteurs et vendeurs qui a poussé les prix du magnésium dans une baisse continue et graduelle. Cependant, en raison des baisses soudaines de température dans de nombreuses régions incitant à des stocks hivernaux plus précoces, les prix du charbon se sont bien maintenus. Les prix du magnésium ont rebondi plusieurs fois depuis les plus bas, influencés par la hausse des prix du charbon qui a renforcé le soutien des coûts. Par conséquent, les prix du magnésium en octobre ont affiché une tendance de consolidation autour des plus bas.

Bilan et prévisions de la production sur le marché du magnésium

Selon les données du SMM, la production chinoise de magnésium primaire en octobre 2025 a augmenté de 6,67 % en glissement mensuel, avec un taux d'utilisation ajusté à la hausse à 70,44 %.

La production de magnésium primaire en octobre a augmenté de 6,67 % en glissement mensuel, affichant une croissance stable. Les raisons de cette croissance sont les suivantes : Premièrement, certaines fonderies de magnésium primaire ont subi une maintenance annuelle des équipements en septembre ; après la fin de la maintenance ce mois-là, la production a repris, et ces usines ont fonctionné normalement en octobre, contribuant à l'augmentation de la production de magnésium primaire. Deuxièmement, les fonderies de magnésium primaire dans des provinces comme le Shaanxi, la Mongolie intérieure et le Ningxia ont démarré la production et produit des gueuses de magnésium en octobre, entraînant une légère augmentation de la production de magnésium primaire. Troisièmement, une poussée de la demande sur le marché des alliages de magnésium a incité ces usines, pour la plupart intégrées dans une chaîne industrielle complète, à augmenter le taux d'utilisation de la fusion de magnésium primaire pour réduire la dépendance aux gueuses de magnésium achetées à l'extérieur. La production de magnésium primaire devrait continuer de croître en novembre. Actuellement, les fonderies de magnésium primaire nouvellement remises en service dans des provinces comme le Shaanxi, le Ningxia et la Mongolie intérieure produisent des gueuses de magnésium. Alors que les équipements de production sont mis au point au cours du nouveau mois, la production quotidienne devrait augmenter légèrement. De plus, la province du Xinjiang prévoit d'augmenter sa production, ainsi la production de magnésium primaire en novembre devrait croître rapidement.

Les données du SMM montrent que la production chinoise d’alliage de magnésium en octobre 2025 a été révisée à la hausse de 19,49 % en glissement mensuel, en hausse de 36,01 % sur un an, avec une augmentation cumulative de 10,78 % sur un an. Le taux d’activité de l’alliage de magnésium en octobre a été révisé à la hausse à 74,54 %.

La production d’alliage de magnésium a augmenté rapidement en octobre, en hausse de 19,49 % en glissement mensuel. En septembre, la dynamique de croissance de la demande sur le marché de l’alliage de magnésium était significative, avec des inversions généralisées des stocks sur le marché. La plupart des fabricants fonctionnaient en mode production dos à dos, et l’offre au comptant restait tendue. Certains fabricants d’alliages ont augmenté activement leur production pour compléter l’approvisionnement en lingots de magnésium, entraînant une hausse notable de la production d’alliage de magnésium. Plus précisément, la croissance de la demande d’alliage de magnésium s’est progressivement étendue de l’Anhui à des régions comme le Shanxi et le Shaanxi. Les fabricants d’alliage de magnésium ont augmenté en conséquence leurs taux d’activité en fonction de la demande, certaines usines du Shanxi portant leur taux à 100 %. Les fabricants d’alliage de magnésium du Shaanxi ont accéléré la construction de lignes de production d’alliage de magnésium, certaines usines du Shaanxi produisant de l’alliage de magnésium début à mi‐octobre, entraînant une légère augmentation de la production d’alliage de magnésium dans le Shaanxi.

En novembre, la plupart des producteurs doivent encore organiser leur production selon les séquences de commandes, les calendriers de production actuels de certains fabricants s’étendant jusqu’à mi‐fin novembre. Pour atténuer la situation actuelle de l’offre tendue, les producteurs d’alliage de magnésium dans des provinces comme l’Anhui et le Shanxi continuent de fonctionner à pleine capacité. Compte tenu du fait que les producteurs primaires de magnésium dans des provinces comme la Mongolie intérieure et le Shaanxi mettent en service de nouvelles capacités, qui devraient produire de l’alliage de magnésium en novembre, globalement, la production d’alliage ultérieure devrait afficher une tendance à la hausse.

Selon les données du SMM, la production chinoise de poudre de magnésium en octobre 2025 a augmenté de 4,04 % en glissement mensuel, le taux d’activité passant à 43,96 %.

La production de poudre de magnésium a légèrement augmenté en octobre. Actuellement, certains producteurs de poudre de magnésium font face à une double pression de la demande intérieure et externe : le marché intérieur des consommateurs reste morose, et la demande d’approvisionnement des entreprises sidérurgiques a diminué, donc la demande de poudre de magnésium ne s’est pas améliorée de manière significative. Sous l’effet de la mise en œuvre progressive des politiques visant à contrer la falsification ou l’achat de documents de dédouanement par des entreprises d’import-export tierces, les commandes à l’exportation de certains producteurs de poudre de magnésium ont légèrement augmenté, entraînant une hausse modeste de la production de poudre de magnésium en octobre. Avec la fin de la saison traditionnelle de pointe, le marché s’attend généralement à un affaiblissement supplémentaire de la demande, et le secteur pourrait faire face à des pressions accrues pour réduire la production en novembre.

Les prix du charbon au pied des mines du Shaanxi augmentent de plus de 90 yuans par rapport à la période précédente : quel impact sur le marché du magnésium？

Les raisons de la hausse des prix du charbon sont complexes. D’une part, les politiques de vérification des capacités sont strictement appliquées, certaines mines ayant réduit volontairement leur production, et combinées à la normalisation des politiques de sécurité et de protection environnementale, l’offre de charbon est davantage contrainte. Dans certaines régions, des mines font face à une contraction anticipée de leur production en raison de rectifications liées à la surproduction. De plus, l’accroissement des difficultés de transport a encore exacerbé la situation de pénurie. La maintenance automnale de la ligne Daqin et des dommages aux infrastructures ferroviaires ont réduit les capacités de transport, diminué les arrivées dans les ports, poursuivi la baisse des stocks et intensifié les pénuries, faisant monter les prix. D’autre part, après la baisse des températures dans le nord de la Chine, la demande de chauffage résidentiel a augmenté, les charges thermiques ont dépassé les attentes, la consommation quotidienne des centrales électriques est restée élevée et la demande de charbon s’est avérée robuste. Le phénomène de « l’été indien » s’est prolongé dans le sud de la Chine, avec une consommation quotidienne des centrales côtières en hausse d’environ 16 % en glissement annuel； la demande industrielle est restée stable, des secteurs comme la chimie et la métallurgie étant en pleine saison de production, affichant une forte demande rigide pour reconstituer les stocks de charbon. Les négociants ont également anticipé les conditions hivernales en constituant des stocks à l’avance, stimulant davantage la demande.

La hausse des prix du charbon entraîne celle de l’électricité. Les coûts de l’électricité représentant une part importante des coûts de production du ferrosilicium, les coûts de production augmentent, et le côté des coûts soutient la hausse des prix. Par ailleurs, la montée des prix du charbon va tirer vers le haut ceux des matières premières telles que le semi-coke. Avec des prix des matières premières maintenus à la hausse, les coûts de production du ferrosilicium sont encore repoussés, et le côté des coûts apportera un soutien solide aux prix du ferrosilicium.

Les prix des matières premières comme le charbon et le ferrosilicium résistent bien, ce qui renforcera le soutien des coûts pour les prix du magnésium. Cependant, la plupart des usines de magnésium du Shaanxi opérant avec des chaînes industrielles intégrées, la hausse du prix du charbon devrait entraîner de nouvelles augmentations de prix pour le semi-coke, ce qui pourrait partiellement compenser la hausse des coûts induite par le renchérissement du charbon. De plus, après le repli précédent des prix du charbon, certaines usines de magnésium ont reconstitué leurs stocks à des niveaux bas, de sorte que les coûts opérationnels réels des producteurs de magnésium primaire pourraient être inférieurs aux coûts théoriques. Globalement, durant la période de hausse des prix du charbon, le moral des usines de magnésium et des acheteurs en aval sera stimulé, tirant les prix du magnésium à la hausse. Lorsque les prix du charbon connaîtront des replis intermittents, les prix du magnésium devraient à nouveau enregistrer de légères baisses.

À l’avenir

, en novembre, la reprise de la production chez les producteurs de magnésium primaire dans plusieurs provinces, dont le Ningxia et le Shaanxi, devrait entraîner une augmentation significative de l’offre de magnésium. Dans l’hypothèse d’une croissance substantielle de l’offre, la pression sur les prix du magnésium s’intensifiera notablement. Côté demande, les besoins du marché des alliages de magnésium en magnésium primaire ont augmenté, mais l’offre actuelle devrait toujours dépasser la demande. La structure offre-demande sur le marché du magnésium reviendra à une situation où l’offre surpassera la demande, exerçant une pression plus forte sur les prix. Toutefois, compte tenu de la demande croissante de charbon en hiver, qui fournira un soutien solide aux prix du charbon, la marge de baisse des prix du magnésium est limitée. Les prix du magnésium devraient continuer à fluctuer dans une fourchette rangebound.