Основные факторы ограничивают рост цен на алюминий, котировки в основном колеблются под влиянием макроэкономики [Утреннее совещание SMM по алюминию]

Утренние итоги собрания по алюминию SMM за 31.10

Фьючерсы:В ночной сессии 30 октября наиболее торгуемый контракт алюминия на SHFE открылся на уровне 21,200 юаней/т, достиг максимальной цены 21,275 юаней/т и минимальной 21,160 юаней/т, и в итоге закрылся на отметке 21,265 юаней/т, подорожав на 0.09%. Ночная сессия открылась с понижением, после чего колебалась вверх; операционный центр снизился, но остался на высоком уровне. Технически скользящие средние МА продолжили бычье выравнивание (МА5: 21,273.00 > МА10: 21,259.00 > МА20: 21,138.50 > МА60: 20,955.25). Красные столбцы MACD на 4-часовом графике К-линии показали некоторые изменения, при этом сохранилось состояние золотого креста (DIFF: 96.72, DEA: 95.15). С точки зрения тренда алюминий на SHFE остается в восходящем канале. Учитывая недавние минимумы и максимумы (минимум около 20,640, максимум около 21,365), сопротивление ожидается в диапазоне 21,350–21,550, а поддержка — в диапазоне 20,650–20,850.

Макрофронт:Представитель Министерства коммерции ответил на запросы СМИ относительно совместных договоренностей по китайско-американским торгово-экономическим консультациям в Куала-Лумпуре. Представитель заявил, что торгово-экономические команды Китая и США в ходе консультаций в Куала-Лумпуре достигли консенсуса и результатов главным образом по следующим аспектам: американская сторона отменит дополнительные 10% так называемых тарифов на фентанил для китайских товаров, а 24% взаимные тарифы, введенные США, будут приостановлены еще на один год; США приостановят применение правила 50% проникновения для экспортного контроля на один год; США приостановят свои расследования по разделу 301 в отношении морского и других секторов Китая на один год; Китай урегулирует вопрос TikTok с США. (Бычий ★) В местное время 30 октября в Пусане председатель Си Цзиньпин провел встречу с президентом США Дональдом Трампом. Си указал, что торгово-экономические команды двух стран провели углубленный обмен по важным торгово-экономическим вопросам и сформировали консенсус по урегулированию проблем. Командам обеих сторон следует быстро детализировать и завершить последующую работу, сохранять и хорошо выполнять консенсус, обеспечивая «гарантию» для экономик Китая, США и мира реальными результатами. (Позитивно ★)

Фундаментальные показатели:Сторона запасов, в четверг текущей недели запасы алюминиевых чушек в основных регионах потребления внутри страны составили 619,000 тонн, увеличившись на 1,000 тонн по сравнению с предыдущей неделей, но сократившись на 31,000 тонн по сравнению с послепраздничным максимумом. В годовом исчислении текущие внутренние запасы алюминиевых чушек утратили свое преимущество низкого уровня по сравнению с тем же периодом за последние три года, увеличившись на 22,000 тонн по сравнению с прошлым годом. Спрос, коэффициент загрузки мощностей ведущих предприятий по переработке алюминия в стране на этой неделе составил 62,2%, снизившись на 0,2 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей. Общая тенденция работы подтверждает, что отрасль переходит из пикового сезонного цикла в межсезонье.

Рынок первичного алюминия:Вчера, в начале сессии, алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже достиг дна и начал восстанавливаться. В первый торговый период алюминий на ШФБ колебался в основном вниз, снижаясь с уровня около 20,250 юаней/тонна до примерно 20,200 юаней/тонна. Во второй торговый период он восстановился до уровня около 20,280 юаней/тонна. Восточный Китай, абсолютные высокие цены колебались на высоком уровне, трейдеры отказывались снижать цены и не хотели продавать. В момент открытия рынка, котировки находились примерно на уровне средней цены SMM, с низкой активностью продаж. Последующие реальные сделки заключались с премией около 10-20 юаней/тонна к средней цене SMM. В четверг индекс настроений продавцов на рынке Восточного Китая составил 3,03, увеличившись на 0,11 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений покупателей составил 3,11, увеличившись на 0,24 по сравнению с предыдущей неделей. В четверг цена SMM A00 алюминия была 21,200 юаней/тонна, увеличившись на 30 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, со скидкой около 10 юаней/тонна к контракту 2511, увеличившись на 20 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем. Центральный Китай, перед открытием рынка вчера, из-за ралли в ночную сессию, настроения продавцов были высокими. После открытия цены резко снизились, поставщики замедлили продажи, а спрос со стороны потребителей был слабым при высоких ценах на алюминий. Финальные цены сделок колебались около паритета или со скидкой 10 юаней к цене Центрального Китая. Вчера индекс настроений продавцов на рынке Центрального Китая составил 2,86, снизившись на 0,01 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений покупателей составил 2,80, снизившись на 0,01 по сравнению с предыдущей неделей. Цена SMM A00 для Центрального Китая была зафиксирована на уровне 21,060 юаней/тонна, увеличившись на 20 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, со скидкой 150 юаней/тонна к ноябрьскому контракту, увеличившись на 10 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница цен между Хэнанью и Шанхаем составила –140 юаней/т, увеличившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем.

Сырье из вторичного алюминия:Вчера спотовые цены на первичный алюминий незначительно выросли относительно предыдущего торгового дня, при этом спотовая цена SMM A00 закрылась на уровне 21,200 юаней/т, тогда как цены на рынке алюминиевого лома в целом оставались стабильными. По мере приближения окончания традиционного высокого сезона, ограниченное предложение остается основной темой на рынке алюминиевого лома, при этом закупочные цены сохраняются на высоком уровне, но устойчивость высоких уровней требует оценки. Вчера спрессованный лом UBC алюминия котировался в концентрированном диапазоне 16,050–16,550 юаней/т (без учета налогов), измельченный алюминиевый лом (оцененный по содержанию алюминия) котировался в концентрированном диапазоне 17,600–18,100 юаней/т (без учета налогов). Спрессованный лом UBC вырос на 50 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей, тогда как измельченный алюминиевый лом (оцененный по содержанию алюминия), лом колесных дисков и лом для механического литья алюминия выросли на 100 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. В связи с улучшением спроса со стороны производителей сплавов, цены на измельченный алюминиевый лом соответственно выросли. Цзянси, Хубэй, Фошань, Аньхой, Хунань и другие регионы коллективно повысили котировки на серии алюминиевого лома, с повышением в диапазоне 100–200 юаней. Что касается разницы цен между алюминием A00 и алюминиевым ломом, разница между алюминием A00 и ломом для механического литья алюминия в Шанхае увеличилась на 30 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей до 2,462 юаней/т, тогда как разница между алюминием A00 и смешанным ломом алюминиевых профилей без покрытия в Фошане была зафиксирована на уровне 2,207 юаней/т. На следующей неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома сохранит устойчивость, при этом основной диапазон цен на измельченный алюминиевый лом (оцененный по содержанию алюминия) может подняться до 17,800–18,300 юаней/т. Если цены на первичный алюминий стабилизируются выше уровня 21,200 юаней/т, это дополнительно окажет позитивный эффект. В сочетании с потребностью предприятий по переработке алюминия в пополнении запасов на фоне низких запасов, модель ограниченного краткосрочного предложения трудно изменить. Со стороны спроса, окончание традиционного высокого сезона и ограничения производства, вызванные экологическими требованиями, подавляющие спрос на лом деформируемых алюминиевых сплавов, могут усилить рыночные расхождения. Необходимо уделить пристальное внимание темпам закупки сырья вторичными алюминиевыми предприятиями в межсезонье и устойчивости заказов конечных потребителей. Если цены на первичный алюминий снизятся после быстрого роста, рынок лома алюминия столкнется с давлением на понижение, особенно это касается видов лома деформированного алюминиевого сплава, которые подвергаются большему риску из-за ограничений производства, вызванных экологическими требованиями. В целом, на рынке продолжится борьба между продавцами и покупателями, и рекомендуется внимательно следить за движением цен на первичный алюминий и развитием политики.

Вторичные алюминиевые сплавы:Вчера цена SMM A00 на алюминий составила 21 200 юаней/т, сохраняя небольшую тенденцию к росту, в то время как цена SMM ADC12 выросла на 100 юаней/т до 21 300 юаней/т. Нынешняя ситуация с ограниченным предложением лома алюминия остается неизменной, при этом рекордно высокие цены на медь повышают стоимость сырья, вынуждая предприятия закупать по высоким ценам, чтобы обеспечить выполнение заказов. Из-за таких факторов, как недостаточное обращение сырья, высокие цены на сырье, снижающие прибыль, и неопределенность политики в регионах, таких как Цзянси и Аньхой, предложение в отрасли сократилось. Общий спрос остается стабильным, некоторые вторичные алюминиевые заводы сообщили о росте заказов на этой неделе. Однако, учитывая низкие запасы готовой продукции и сырья, предприятия принимают более осторожные стратегии приема заказов, что оказывает некоторую поддержку рыночным ценам. В краткосрочной перспективе, благодаря жесткой поддержке затрат и напряженному балансу спроса и предложения, ожидается, что цены на слитки алюминиевого сплава ADC12 будут устойчивыми. В дальнейшем следует обратить внимание на предложение сырья, показатели потребления и изменения запасов.

Обзор рынка алюминия:Текущая макроэкономическая среда выделяет положительные факторы: торговые консультации между Китаем и США дают положительные сигналы; пятнадцатый пятилетний план сосредоточен на развитии стратегических новых отраслей, а внутренние меры по стабилизации роста продолжают прилагаться, укрепляя уверенность на рынке. Фундаментально, ожидается, что зарубежное предложение станет более ограниченным, в то время как внутреннее предложение остается стабильным, что в целом приводит к сокращению стороны предложения алюминия. С точки зрения спроса, поскольку цены на алюминий колеблются на высоких уровнях, а серьезная смоговая ситуация в центральном Китае привела к последовательному введению политик ограничения производства, обусловленных экологическими требованиями, спрос несколько подавлен. Запасы в настоящее время поддерживаются в рамках узкого диапазона, но с ростом транзитных запасов и снижением спроса из-за ограничений производства, связанных с защитой окружающей среды, ожидается, что запасы снова увеличатся. С точки зрения затрат, поддержка несколько ослабла из-за падения цен на глинозем. В целом, при высоких ценах на алюминий предприятия по переработке материалов сосредоточены на распродаже запасов готовой продукции, что приводит к снижению спроса на сырье. Однако запасы слитков алюминия остаются относительно низкими, и фундаментальные факторы, влияющие на цены на алюминий, ограничены в краткосрочной перспективе. При продолжающемся относительно оптимистичном макроэкономическом настроении как внутри страны, так и за рубежом, ожидается, что SHFE алюминий найдет поддержку на уровне 20 800 юаней/тонна, при этом будет встречать некоторое сопротивление на уровне 21 500 юаней/тонна в отсутствие четких фундаментальных факторов.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]