Pada sesi malam, harga timah SHFE berfluktuasi dan menarik kembali, dengan harga tinggi terus menekan transaksi kargo spot. [Berita Pagi Timah SMM]

Laporan Pagi Timah SMM pada 28 Oktober 2025:

Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2511) mengalami penurunan setelah berfluktuasi di level tinggi selama sesi malam, ditutup pada 285.350 yuan/ton, naik 0,15% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) Qualcomm (QCOM.O) pada hari Senin meluncurkan dua chip AI untuk pusat data dan diharapkan mulai memasok secara komersial tahun depan. Ini menandai langkah signifikan bagi perusahaan dalam mendiversifikasi bisnisnya di luar pasar ponsel pintar dan memperluas ke sektor infrastruktur AI yang tumbuh pesat. Didorong oleh berita tersebut, harga saham Qualcomm melonjak 20% pada hari itu. Dua chip baru, bernama AI200 dan AI250, dirancang untuk meningkatkan kapasitas memori dan mengoptimalkan kinerja untuk aplikasi AI, dengan rencana peluncuran masing-masing pada tahun 2026 dan 2027. Seiring dengan persaingan penyedia layanan cloud, pembuat chip, dan perusahaan untuk membangun infrastruktur yang mampu mendukung model bahasa besar yang kompleks, chatbot, dan alat AI generatif lainnya, investasi global dalam chip AI telah meningkat secara signifikan. Namun, booming AI saat ini masih terutama didukung oleh chip Nvidia (NVDA.O). (2) Rockchip merilis laporan Q3 2025, dengan pendapatan Q3 mencapai 1,096 miliar yuan, naik 20,26% tahun-ke-tahun, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik sebesar 248 juta yuan, naik 47,06% tahun-ke-tahun. Untuk tiga kuartal pertama, pendapatan total mencapai 3,141 miliar yuan, naik 45,46% tahun-ke-tahun, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham adalah 780 juta yuan, naik 121,65% tahun-ke-tahun. Pada tiga kuartal pertama 2025, permintaan pasar AIoT terus meningkat. Chip andalan perusahaan, RK3588, meningkatkan penetrasi berbagai platform komputasi AIoT dalam elektronik otomotif, visi mesin, aplikasi industri, dan pasar robotika, mendorong pertumbuhan pendapatan dan meningkatkan laba dengan kecepatan lebih cepat. (3) Pada tiga kuartal pertama, industri komunikasi beroperasi stabil secara keseluruhan. Pendapatan layanan telekomunikasi tumbuh stabil, dengan kemajuan berkelanjutan dalam pembangunan infrastruktur jaringan 5G, gigabit, dan IoT, ekspansi stabil pengguna yang terhubung, dan pertumbuhan cepat lalu lintas internet seluler. Pada akhir September, total jumlah base station 5G mencapai 4,705 juta, peningkatan bersih 455.000 dari akhir tahun, menyumbang 36,6% dari semua base station seluler, naik 0,9 poin persentase dari paruh pertama tahun.

Fundamental: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah secara keseluruhan mengencang di daerah penghasil utama seperti Yunnan. Pemeliharaan pabrik peleburan pada Oktober sebagian besar telah berakhir, dan sebagian besar pabrik peleburan di Yunnan beroperasi dengan relatif stabil. (2) Sisi permintaan: Pesanan menurun signifikan karena permintaan lemah di pasar elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga. Pembelian hilir tetap hati-hati, dan harga tinggi secara jelas menekan konsumsi aktual. Dorongan terbatas dari sektor baru: Meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV telah mendorong beberapa konsumsi timah, kontribusi mereka saat ini masih kecil dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan konsumsi sektor tradisional.

Pasar Tunai: Aktivitas perdagangan di pasar tunai tetap lesu, mempertahankan karakteristik pembelian tepat waktu. Kemarin sore, karena kadaluarsanya opsi akhir periode di pasar timah SHFE, harga timah melonjak dengan cepat. Meskipun secara bertahap turun kembali selama sesi malam, lonjakan harga masih meredam semangat pembelian hilir.

[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lain diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi, bukan sebagai saran pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]