Resumen Matutino del Estaño de SMM del 27 de Octubre de 2025:
Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2511) abrió ligeramente a la baja en la sesión nocturna y continuó fluctuando en niveles bajos, cerrando a 282,100 yuanes por tonelada, un 0.3% menos que el día anterior.
Macro: (1) Según la Asociación China de Fabricantes de Automóviles (CAAM), la "Conferencia de Trabajo del Informe Anual Estadístico 2025 de la Industria Automotriz", organizada por la CAAM, se llevó a cabo en Changsha, provincia de Hunan, del 22 al 25 de octubre de 2025. Chen Shihua, Secretario General Adjunto de la asociación, analizó sistemáticamente las tendencias actuales de desarrollo de la industria automotriz. La industria aún enfrenta múltiples desafíos, incluyendo un crecimiento lento de la demanda interna, presión persistente de inventario que requiere cautela, presión continua en la rentabilidad, riesgos no resueltos de guerras de precios e impactos geopolíticos que perturban la estabilidad de la cadena de suministro. La operación económica de la industria automotriz sigue bajo una presión significativa. En respuesta, Chen Shihua propuso recomendaciones para avanzar de manera estable en la implementación de varios despliegues de políticas pro-crecimiento, explotar completamente el potencial de crecimiento del mercado, abogar por una salida escalonada de la política de reducción del impuesto a la compra de vehículos con tasas del 3% en 2026 y del 7% en 2027, fortalecer medidas integrales para abordar la involución y mejorar la orientación y supervisión de políticas. (2) En los primeros tres trimestres, el valor total de importación y exportación del área de Beijing (incluyendo unidades del gobierno central en Beijing) alcanzó los 2.41 billones de yuanes. Las importaciones ascendieron a 1.94 billones de yuanes, mientras que las exportaciones alcanzaron los 462,200 millones de yuanes, estableciendo un nuevo récord histórico para el mismo período. En septiembre, las exportaciones del área de Beijing mantuvieron una tendencia positiva, creciendo por cuarto mes consecutivo en términos mensuales, con un valor de exportación que alcanzó el nivel mensual más alto desde 2023. Los productos clave de exportación, incluyendo teléfonos móviles, circuitos integrados, automóviles, autopartes, módulos de pantallas planas y dispositivos médicos, mostraron colectivamente un rendimiento sólido con un crecimiento significativo, entre los cuales los módulos de pantallas planas registraron el mayor aumento, un 318.8%. En los primeros tres trimestres, el valor de importación y exportación de las empresas privadas en el área de Beijing totalizó 332,330 millones de yuanes, un aumento del 7%, representando el 13.8% del valor total de importación y exportación del área. Las exportaciones alcanzaron los 120,070 millones de yuanes, con un crecimiento del 27.7%, lo que representa 18.9 puntos porcentuales más que la tasa de crecimiento de las exportaciones de empresas privadas a nivel nacional. (3) Según se supo en el Foro Internacional de Transformación Energética 2025, China ha establecido el sistema de energía renovable más grande y de más rápido crecimiento del mundo. En la última década, las nuevas instalaciones anuales de energía eólica y solar han superado sucesivamente los umbrales de 100 millones de kW, 200 millones de kW y 300 millones de kW. Actualmente, las instalaciones eólicas y solares representan casi la mitad del total global, y las nuevas instalaciones constituyen el 60% del total mundial. La proporción de instalaciones de energía renovable en la capacidad eléctrica ha aumentado a alrededor del 60%. Wang Hongzhi, administrador de la Administración Nacional de Energía, declaró en el foro que China ha cooperado con más de 100 países y regiones en proyectos de energía verde, contribuyendo a una reducción del 60% y 80%, respectivamente, en el costo promedio por kWh de los proyectos globales de energía eólica y solar. Los productos eólicos y solares fabricados en China ayudaron a reducir las emisiones globales de dióxido de carbono en aproximadamente 2,650 millones de toneladas métricas solo en el último año.
Aspectos fundamentales: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: La oferta general de mineral de estaño se está ajustando en regiones productoras clave como Yunnan. Las paradas por mantenimiento en algunas fundiciones en octubre han concluido en gran medida, y la producción en la mayoría de las fundiciones en Yunnan es relativamente estable. (2) Demanda: Debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos, los pedidos han disminuido significativamente. La procuración aguas abajo sigue siendo cautelosa, y los altos precios suprimen considerablemente el consumo real. Limitado impulso de sectores emergentes: Aunque el aumento en la capacidad de computación de IA y el crecimiento en instalaciones fotovoltaicas están impulsando cierto consumo de estaño, su escala de contribución actual sigue siendo pequeña e insuficiente para compensar la disminución del consumo en sectores tradicionales.
Mercado spot: La actividad comercial en el mercado spot es relativamente lenta, caracterizada principalmente por una procuración justo a tiempo. Las empresas aguas abajo tienen una aceptación limitada de los altos precios actuales del estaño, mostrando una débil voluntad de compra. La mayoría de los comerciantes reportan volúmenes de negociación diarios inferiores a un camión completo.
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