Sesión nocturna: el precio del estaño en la SHFE se recuperó por encima del umbral de 280,000 yuanes. Las transacciones en el mercado spot mostraron una ligera recuperación. [Resumen Matutino del Estaño por SMM]

Resumen Matutino de Estaño de SMM del 21 de Octubre de 2025:

Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2511) abrió ligeramente a la baja en la sesión nocturna y luego fluctuó al alza, cerrando en 281,260 yuanes/tonelada, un aumento del 0.83% respecto al día anterior.

Macro: (1) International Data Corporation (IDC) espera que los envíos globales de gafas inteligentes superen los 40 millones de unidades para 2029, con la cuota de mercado china aumentando constantemente. La tasa de crecimiento anual compuesta proyectada para cinco años (2024–2029) es del 55.6%, la tasa de crecimiento más alta a nivel mundial. (2) Un portavoz de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS), en respuesta a consultas de los medios sobre el desempeño económico nacional en los primeros tres trimestres de 2025, declaró que el empoderamiento de la inteligencia artificial se ha fortalecido y la economía digital está en auge. Este año, tecnologías de vanguardia como la inteligencia artificial y las interfaces cerebro-computadora se han desplegado estratégicamente antes de lo previsto, aportando una sensación de avance tecnológico y futurismo que ha brindado muchas sorpresas e impulsado un rápido crecimiento en la economía digital. En los primeros tres trimestres, el valor agregado de la fabricación de productos digitales por encima del tamaño designado aumentó un 9.7% interanual, mientras que el valor agregado de la transmisión de información, software y servicios de TI aumentó un 11.2% interanual. Dentro de la fabricación de alta tecnología por encima del tamaño designado, la producción de vehículos aéreos no tripulados inteligentes y equipos inteligentes para vehículos aumentó un 59.9% y 25.1% interanual, respectivamente. Varios productos digitales y dispositivos terminales inteligentes son cada vez más populares, y la aplicación de grandes modelos ha impulsado la demanda empresarial de capacidad de computación, con la producción de servidores aumentando un 11.5% interanual. (3) Silan Microelectronics anunció que la empresa y su subsidiaria de propiedad total, Xiamen Silan Microelectronics, planean invertir conjuntamente 5,100 millones de yuanes con Xiamen Semiconductor Investment Group y Xiamen Xinyi Technology Industry en su subsidiaria, Xiamen Silan Jihua Microelectronics Co., Ltd., y firmar el "Acuerdo de Cooperación de Inversión para el Proyecto de Línea de Producción de Fabricación de Chips de Circuitos Integrados Analógicos de Alta Gama de 12 Pulgadas". Entre esto, Silan Microelectronics y Xiamen Silan Microelectronics contribuirán con un total de 1,500 millones de yuanes. Silan Jihua, como entidad implementadora del "Proyecto de Línea de Producción de Fabricación de Chips de Circuitos Integrados Analógicos de Alta Gama de 12 Pulgadas", construirá una línea de producción de chips de circuitos integrados de 12 pulgadas, con productos posicionados como chips de circuitos integrados analógicos de alta gama. El proyecto tiene una inversión total planificada de 20，000 millones de yuanes y una capacidad planificada de 45，000 obleas mensuales，que se implementará en dos fases．

Aspectos fundamentales：（１）Interrupciones en el lado de la oferta：el suministro de mineral de estaño se está reduciendo en las principales zonas productoras como Yunnan，y algunas fundadoras mantuvieron paradas por mantenimiento en octubre（Alcista ★）．（２）Demanda：los pedidos han disminuido significativamente debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos．Las compras de la cadena descendente siguen siendo cautelosas，y los altos precios suprimen notablemente el consumo real．Impulso limitado de sectores emergentes：aunque el aumento de la capacidad de computación de IA y el crecimiento en instalaciones fotovoltaicas han impulsado cierto consumo de estaño，su contribución actual sigue siendo pequeña e insuficiente para compensar la disminución del consumo de sectores tradicionales．

Mercado spot：al caer temporalmente el precio del estaño por debajo de los 280，000 yuanes，la actitud de espera entre algunas empresas de la cadena descendente y usuarios finales se alivió，lo que llevó a pequeñas reposiciones de existencias．Sin embargo，algunas empresas continuaron realizando compras justo a tiempo．En general，la actividad comercial en el mercado spot mostró signos de recuperación．

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