Durante la sesión nocturna, los precios del estaño en la SHFE abrieron a la baja y mantuvieron una tendencia fluctuante. La negociación en el mercado spot la semana pasada fue generalmente lenta. [Noticias Matutinas del Estaño por SMM]

Resumen Matutino del Estaño de SMM del 20 de Octubre de 2025:

Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2511) abrió a la baja en la sesión nocturna y mantuvo una tendencia fluctuante, cerrando a 277,830 yuanes/tonelada, un descenso del 1.26% respecto al día anterior.

Macro: (1) El impacto de la intervención del gobierno neerlandés en Nexperia ya ha llegado a la primera línea de producción y al usuario final de la cadena industrial. El 18 de octubre, una visita de un periodista a la planta de Nexperia en Dongguan reveló que la planta había restringido los envíos desde las vacaciones del Día Nacional y del Festival de Medio Otoño, y se espera que implemente una "semana laboral de cuatro días" a partir de la próxima semana. Mientras tanto, algunos comerciantes confirmaron que los productos enfrentan escasez y presiones de aumento de precios. (2) El último iPhone 17 de Apple (AAPL.O) está impulsando el crecimiento más fuerte en ventas de smartphones de la empresa desde la pandemia, gracias al rediseño más significativo en años recientes, lo que ha generado una fuerte respuesta del mercado. Según Visible Alpha, los analistas esperan que los ingresos por smartphones de Apple se recuperen con un crecimiento del 4% este año fiscal, alcanzando los 209,300 millones de dólares. Para el año fiscal 2026, se espera que el crecimiento se aproxime al 5%, con ingresos del iPhone proyectados en 218,900 millones de dólares. En el año fiscal terminado en septiembre de 2023, los ingresos por smartphones de Apple cayeron un 2% y se mantuvieron planos el año pasado, ya que los consumidores ya habían realizado compras significativas de electrónicos durante la pandemia. El 30 de octubre, Apple anunciará sus resultados del cuarto trimestre correspondientes al período terminado en septiembre, que incluyen las primeras semanas de ventas del iPhone 17. (3) El 17 de octubre, hora local, el presidente estadounidense Trump firmó una orden ejecutiva que impone un nuevo arancel del 25% a camiones medianos y pesados importados y sus partes, efectivo a partir del 1 de noviembre. Trump también declaró que se impondrá un arancel del 10% a automóviles de pasajeros importados.

Fundamentales: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se tensó en general en las principales regiones productoras como Yunnan, y algunas fundadoras mantuvieron paradas por mantenimiento en octubre (Alcista ★). (2) Lado de la demanda: Los pedidos disminuyeron significativamente debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos. La procura de los eslabones posteriores se mantuvo cautelosa, y los altos precios suprimieron significativamente el consumo real. Limitado impulso de los sectores emergentes：Aunque el aumento de la capacidad de computación de IA y el crecimiento en las instalaciones fotovoltaicas impulsaron cierto consumo de estaño, su escala de contribución actual sigue siendo pequeña, insuficiente para compensar la disminución en el consumo de los sectores tradicionales.

Mercado spot：La negociación en el mercado spot fue generalmente lenta. Esta semana comenzó con una alta volatilidad en los precios del estaño. La escalada de las fricciones comerciales entre Estados Unidos y China en la segunda mitad de la semana pasada aumentó la preocupación del mercado, lo que llevó a una toma concentrada de ganancias por parte de los alcistas el día 13, provocando una caída abrupta de más de 5,000 yuanes en los precios del estaño ese día. En los días siguientes, el mercado entró en una fase de consolidación; aunque las pérdidas diarias se redujeron, el centro de precios se desplazó gradualmente a la baja. Esto reflejó un aumento en la divergencia del mercado en niveles de precios altos, con una presión significativa al alza. Situación de las transacciones spot：Existían precios pero escasos acuerdos, con un fuerte sentimiento de espera y observación. Correspondiendo al retroceso de los precios, la atmósfera en el mercado spot fue lenta. La procura descendente se mantuvo cautelosa：Dado que el precio absoluto del estaño aún se mantenía dentro del rango históricamente alto por encima de 280,000 yuanes por tonelada métrica, esto frenó significativamente el entusiasmo de compra de las empresas descendentes. Sin embargo, debido a una mínima reposición de inventarios antes de las vacaciones del Día Nacional y a que los inventarios se acercaban a los umbrales de seguridad, algunas empresas descendentes realizaron pequeñas reposiciones de necesidad inmediata, pero carecían de voluntad para un acopio a gran escala. Además, las transacciones entre comerciantes también fueron lentas, con algunos inclinados a "vender en las subidas", mientras que la atmósfera general de transacciones en el mercado seguía siendo lenta.

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