Presiones Macroeconómicas y Desequilibrio Oferta-Demanda: Futuros del Acero Inoxidable Operan con Presión a Corto Plazo [Resumen Semanal de Futuros del Acero Inoxidable por SMM]

Los datos de SMM mostraron que el contrato de futuros de acero inoxidable más negociado tocó fondo y luego se recuperó esta semana. Al 17 de octubre a las 10:30, el contrato SS2512 cotizaba a 12,615 yuanes por tonelada, una disminución de 220 yuanes por tonelada en comparación con la semana anterior.

Desde una perspectiva macro, el 11 de octubre, Trump anunció planes para imponer un arancel adicional del 100% sobre los productos chinos y restringir las exportaciones de software clave a partir del 1 de noviembre. La noticia desencadenó rápidamente una venta masiva de activos de riesgo globales, con caídas en los precios de futuros de metales, y los futuros de acero inoxidable también abrieron a la baja bajo presión. El día 14, China, como contramedida, impuso una "tasa portuaria especial" a los buques con bandera estadounidense, escalando aún más la fricción marítima y aumentando los costos de transporte. Posteriormente, el vicepresidente estadounidense Vance emitió señales de distensión, afirmando que Trump estaba dispuesto a participar en "negociaciones racionales", aunque la incertidumbre del mercado se mantuvo alta. El presidente de la Fed, Powell, señaló que desde la reunión de septiembre, la perspectiva económica no había cambiado significativamente, los riesgos a la baja en el empleo eran evidentes, y la Fed podría estar cerca de detener la reducción de su balance. Había indicios de que la liquidez se estaba ajustando, y la Fed procedería con cautela para evitar repetir el "taper tantrum" de 2019. Afectados por esto, los futuros de acero inoxidable mostraron signos de estabilización y recuperación.

En cuanto a los fundamentos, a pesar de la temporada tradicional de alto consumo de septiembre a octubre, la producción planificada de acero inoxidable se disparó en octubre, esperándose que se aproxime nuevamente a los 3.45 millones de toneladas. Sin embargo, la recuperación en la demanda final no cumplió con las expectativas, manteniéndose las compras y transacciones del mercado débiles, lo que llevó a una interrupción en la tendencia previa de desinventario de acero inoxidable. El inventario social aumentó significativamente durante la semana, alcanzando 950,000 toneladas. En el lado de costos, afectado por las débiles condiciones del mercado de acero inoxidable, los precios del Níquel Pig Iron (NPI) de alto grado retrocedieron debido a la disminución de la confianza de los comerciantes y un aumento en la disposición a vender. La oferta previamente ajustada de ferrocromo alto en carbono se alivió, y los precios mostraron signos de suavizarse en niveles altos, ya que los productores de ferrocromo mantenían buenos márgenes de beneficio. Actualmente, el mercado spot de acero inoxidable sigue influenciado por factores macro y las fluctuaciones en los precios de futuros impulsadas por flujos de capital. La fricción comercial entre Estados Unidos y China, las expectativas de recortes de tasas de la Fed, y la orientación política del próximo Segundo Pleno del 20º Comité Central de China contribuyen a una significativa incertidumbre del mercado. En adelante, se requiere una atención cercana a los cambios en el entorno macro y las condiciones de demanda del acero inoxidable.