Durante la sesión nocturna, los precios del estaño en la SHFE experimentaron una ligera recuperación antes de fluctuar y retroceder. Las empresas de la cadena de suministro mantienen una postura de espera y observación. [Noticias Matutinas del Estaño por

Resumen Matutino del Estaño de SMM del 17 de Octubre de 2025:

Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2511) subió ligeramente durante la sesión nocturna antes de fluctuar y retroceder, cerrando en 281,520 yuanes/tonelada, un aumento del 0.53% respecto al día anterior.

Macro: (1) Jingcheng Electromechanical declaró en su registro de actividades de relaciones con inversionistas que el 26 de septiembre, la primera línea piloto de procesamiento de sustratos de carburo de silicio de 12 pulgadas de la compañía comenzó oficialmente sus operaciones en su subsidiaria Zhejiang Jingrui SuperSiC. Esto marca el logro de la subsidiaria en investigación y desarrollo completamente independiente en toda la cadena de equipos, desde el crecimiento y procesamiento de cristales hasta la detección, logrando un 100% de localización. Significa que la tecnología de sustratos de SiC de Jingcheng a nivel global ha pasado de seguir el ritmo a liderar, entrando en una nueva fase de fabricación inteligente eficiente. Se espera que la compañía acelere el proceso de producción en masa de la línea de producción, proporcionando a los clientes sustratos de carburo de silicio de gran tamaño, de alta calidad y bajo costo, y colaborando con socios de la cadena de suministro para impulsar conjuntamente el vigoroso desarrollo de la industria de semiconductores de tercera generación de China. (2) Xinlian Integrated anunció que planea aumentar su aporte de capital en 1,800 millones de yuanes a su subsidiaria controladora, Xinlian Pioneer Integrated Circuit Manufacturing (Shaoxing) Co., Ltd. Después del aumento de capital, el capital registrado de Xinlian Pioneer será de no menos de 13,292 millones de yuanes, y la participación de Xinlian Integrated en Xinlian Pioneer será de no menos del 50.85%. Los fondos para este aumento de capital provienen de nuevos instrumentos financieros políticos, con el objetivo de garantizar la implementación continua del "Proyecto de Fabricación de Chips de Señal Mixta Digital-Analógica de Circuito Integrado de 12 Pulgadas en Fase III". Este proyecto tiene una inversión total estimada de 22,200 millones de yuanes y se espera que logre una escala de capacidad de 100,000 obleas por mes, con productos ampliamente utilizados en energía nueva, automoción, control industrial, electrónica de consumo y otros campos. Se espera que este aumento de capital no afecte adversamente las operaciones normales de producción de la compañía y se alinea con su plan estratégico general. (3) La conferencia de resultados de TSMC publicó una perspectiva sólida, con el Presidente C.C. Wei afirma que la demanda de IA generativa es más fuerte que hace tres meses. Actualmente, tanto la capacidad front-end como back-end para chips de IA son extremadamente ajustadas, y la empresa está ampliando completamente el suministro. Se espera que la capacidad relacionada con la IA siga siendo difícil de satisfacer plenamente la demanda antes de 2026. En cuanto al gasto de capital, TSMC continuará con una inversión de alto nivel durante los próximos dos años, pero se espera que el crecimiento de los ingresos supere el crecimiento del gasto de capital, manteniendo la tendencia de mejora de la eficiencia del capital vista en los últimos años.

Fundamentos: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se está estrechando en general en las principales regiones productoras como Yunnan. Algunas fundidoras mantuvieron paradas de producción por mantenimiento en octubre (Alcista ★). (2) Lado de la demanda: Los pedidos han disminuido significativamente debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos. La adquisición a nivel de abajo sigue siendo cautelosa, y los precios altos están suprimiendo significativamente el consumo real. Impulso limitado de los sectores emergentes: Aunque el aumento de la potencia de cálculo de la IA y el crecimiento de las instalaciones fotovoltaicas están impulsando cierto consumo de estaño, su escala de contribución actual sigue siendo pequeña e insuficiente para compensar la caída del consumo de los sectores tradicionales.

Mercado al contado: El comercio en el mercado al contado permaneció lento, con algunas empresas a nivel de abajo manteniendo una postura de espera frente a los precios actuales y continuando con la adquisición just-in-time en pequeñas cantidades. La mayoría de los comerciantes informaron transacciones de solo alrededor de 10 toneladas, mientras que un pequeño número de firmas comerciales registró ventas de más de un camión.

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