Interrupções na Oferta Dominam Mercado de Estanho, Flutuações do Estanho na SHFE em Máximos Destacam Desequilíbrio Oferta-Demanda [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

Até o fechamento do meio-dia de 10 de outubro de 2025, o preço do contrato de estanho mais negociado na SHFE continuou a flutuar em altos, com negociações intradiárias ativas. Chegou a tocar 290.000 yuans por tonelada, subindo ligeiramente em comparação com o preço de ajuste do dia anterior e negociando, no geral, dentro da faixa de 284.000 a 290.000 yuans por tonelada. A recente força do estanho na SHFE é sustentada principalmente pelas expectativas de aperto na oferta externa, especialmente porque a severa repressão do governo indonésio à mineração ilegal intensificou as preocupações do mercado sobre um déficit global na oferta de minério de estanho.

Na cadeia industrial, as interrupções no lado da oferta permanecem como a contradição central no mercado atual. A Indonésia, sendo um produtor global importante de estanho, vê suas mudanças políticas impactando significativamente o equilíbrio entre oferta e demanda. Recentemente, a província de Bangka Belitung, na Indonésia, fechou completamente mais de mil locais de mineração ilegal e exigiu que as empresas mineradoras encurtassem o ciclo de aprovação do RKAB (Plano de Trabalho e Orçamento) de três anos para um ano. Embora essa medida seja benéfica para a padronização do setor a longo prazo, pode suprimir a circulação de minério de estanho por canais ilegais no curto prazo, exacerbando o aperto no mercado físico. Além disso, o lento progresso na retomada da produção nas minas de estanho de Mianmar e as baixas taxas de operação nas fundições de Yunnan devido ao aperto no fornecimento de matéria-prima reforçam ainda mais as expectativas de gargalos na oferta.

No geral, no curto prazo, o estanho na SHFE mantém um padrão relativamente forte, sustentado por interrupções na oferta e seus atributos financeiros, mas a demanda fraca e a recuperação do dólar americano limitam o potencial de alta. Na sessão da tarde, os preços podem continuar testando o nível de 290.000 yuans por tonelada; se não houver uma ruptura, podem recuar para cerca de 285.000 yuans por tonelada para se consolidar. Os investidores devem monitorar de perto a implementação das políticas indonésias, o ritmo de recuperação da oferta das minas de Mianmar e as mudanças nos estoques domésticos. Para negociações, é aconselhável adotar uma abordagem de esperar para ver e evitar comprar na alta.