Vientos macroeconómicos favorables se debilitan, regreso a fundamentos, recuperación limitada en demanda estacional del acero inoxidable [Resumen Semanal de Futuros de Acero Inoxidable de SMM]

Los datos de SMM mostraron que el contrato de futuros de acero inoxidable más negociado estuvo deprimido esta semana. Al 26 de septiembre a las 10:30, el contrato SS2511 cotizaba a 12,840 yuanes por tonelada métrica, con una disminución semanal de 30 yuanes.

Desde una perspectiva macroeconómica, la Reserva Federal de EE. UU. anunció la semana pasada su primer recorte de tasas desde diciembre de 2024, reduciendo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a 4.00 %-4.25 %. El índice del dólar inicialmente cayó pero luego fluctuó. El mercado consideró ampliamente que esta medida proporcionó un respiro para las monedas no estadounidenses y ayudó a impulsar el apetito global por activos de riesgo. El 25 de septiembre, el banco central realizó operaciones de facilidad de crédito a medio plazo (MLF) por 600,000 millones de yuanes. Tras compensar el importe vencido del mes, esto resultó en una inyección neta de 300,000 millones de yuanes, marcando el séptimo mes consecutivo de renovaciones aumentadas. Combinado con la inyección neta de 300,000 millones de yuanes mediante operaciones de reporto de compra este mes, la inyección neta total de liquidez a medio plazo en septiembre alcanzó los 600,000 millones de yuanes. El impacto de las noticias macroeconómicas en el mercado del acero inoxidable se debilitó esta semana, con el mercado volviendo gradualmente a los fundamentales.

Fundamentalmente, a pesar de la temporada alta tradicional de consumo de septiembre a octubre, la recuperación de la demanda final aguas abajo fue bastante limitada y el sentimiento de compra del mercado se mantuvo lento. Acercándose las vacaciones del Día Nacional, la demanda de acumulación de existencias previa a las festividades no se materializó, lo que llevó a transacciones mediocres durante la semana. El proceso de desinventario consecutivo de 11 semanas para el inventario social de acero inoxidable terminó, con un aumento semanal del inventario social. Aunque la producción de algunos acerías de acero inoxidable se vio afectada por actualizaciones de ultra bajas emisiones y mantenimiento este mes, la producción planificada general de acero inoxidable se mantuvo en un nivel relativamente alto y la oferta fue generalmente laxa. Sumado al agotamiento de los aspectos positivos de las políticas macroeconómicas a corto plazo, los futuros de acero inoxidable estuvieron generalmente deprimidos durante la semana, con insuficiente confianza del mercado. Además, en el lado de las materias primas, aunque Tsingshan aumentó su precio de licitación de acería para ferrocromo de alto carbono para octubre, en línea con las expectativas previas del mercado, los precios minoristas de ferrocromo ya habían alcanzado un nivel considerable, terminando la anterior tendencia alcista y de fortalecimiento, con los precios generales mayormente estables. Los precios de níquel pig iron de alto grado se suavizaron durante la semana, debilitando el soporte de costos para el acero inoxidable. Aunque el sentimiento actual del mercado es débil, dado que aún es la temporada alta tradicional, el inventario, aunque ha aumentado, se mantiene en niveles bajos y las acerías de acero inoxidable aún enfrentan pérdidas, es poco probable que los precios del acero inoxidable experimenten un retroceso significativo a corto plazo.