Les prix du cuivre ont reculé après une hausse rapide cette semaine. En début de semaine, portés par les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt américains, les tensions géopolitiques et la suspension de la mine de cuivre de Freeport Indonésie, les perturbations macroéconomiques et d'approvisionnement ont résonné, le cuivre LME franchissant brièvement 10 190 $/tonne et le cuivre SHFE atteignant 81 500 yuans/tonne. L'optimisme du marché concernant la baisse des taux par la Fed américaine a également offert un soutien notable. Cependant, la réunion de la Fed n'a réduit les taux que de 25 points de base, et Powell a souligné qu'il s'agissait d'une mesure de « gestion des risques », excluant toute possibilité d'assouplissement significatif. Le diagramme en points indiquait des baisses cumulatives limitées pour l'année, refroidissant considérablement les anticipations de détente monétaire. L'indice du dollar a d'abord chuté puis s'est renforcé, mettant les prix du cuivre sous pression et provoquant un repli en milieu de semaine. En Chine, les données d'août sur l'IPC et l'IPP ont montré une contraction modérée, mais le soutien politique est resté solide, avec un assouplissement continu des politiques immobilières offrant un plancher aux prix du cuivre. Cette semaine, le cuivre LME a fluctué entre 9 900 et 10 100 $/tonne, tandis que le cuivre SHFE s'est maintenu dans une fourchette de 79 500 à 81 000 yuans/tonne.
Fondamentalement, les appels d'offres miniers étaient rares cette semaine, et le marché spot des concentrés de cuivre était morose. En raison de la forte hausse des prix du cuivre en début de semaine, la consommation en aval a été médiocre, et les fonderies du nord de la Chine ont effectué des transferts importants vers les entrepôts de livraison. Après la baisse des prix du cuivre en milieu de semaine, la consommation s'est améliorée, mais les primes et décotes dans l'est et le sud de la Chine n'ont pas suivi la hausse. Les entités en aval ont été actives dans le pricing à terme mais lentes dans la prise de cargaison.
Pour la semaine à venir, après la réunion de la Fed, les prix du cuivre font face à un soutien faible à des niveaux élevés, mais les avantages des politiques nationales continuent de se manifester, offrant un solide soutien sous-jacent à la demande globale. Le cuivre LME devrait fluctuer entre 9 850 et 9 950 $/tonne, et le cuivre SHFE entre 79 000 et 79 500 yuans/tonne. Côté spot, une demande de stockage pré-Fête nationale devrait émerger, et un grand nombre de commandes antérieures au prix à terme pourrait augmenter la pression sur la prise de cargaison, les primes spot devant augmenter. Les prix spot par rapport au contrat cuivre 2510 du SHFE devraient se situer entre le pair et une prime de 250 yuans/tonne.
