Expectativas de Corte de Taxa de Juros Continuam a Fermentar, Preço do Estanho na SHFE Deve Manter Tendência de Flutuação [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

Na tarde de 17 de setembro de 2025, o contrato mais negociado de estanho 2510 da SHFE encerrou em 272.430 iuanes por tonelada, com ligeira queda de 310 iuanes, ou 0,11%, em relação ao dia anterior. Durante a sessão matinal, os preços oscilaram em torno do nível de 272.000 iuanes por tonelada, atingindo uma máxima intradiária de 274.530 iuanes e uma mínima de 271.370 iuanes, demonstrando um padrão de consolidação em patamares elevados. O sentimento do mercado manteve-se cauteloso, com volume de negócios a contrair, refletindo a tendência de espera dos investidores antes da decisão sobre taxas de juro do Fed norte-americano.

No mercado externo, os preços do estanho na LME também se moveram lateralmente. Na sessão overnight, o estanho da LME fechou em US$ 34.750 por tonelada, com ligeira alta de US$ 70, ou 0,2%. Contudo, durante a sessão asiática de hoje, os preços do estanho na LME recuaram ligeiramente para cerca de US$ 34.740, com o intervalo diário a estreitar-se (US$ 34.600-34.815 por tonelada), indicando que tanto compradores como vendedores permaneceram cautelosos antes do evento macro. No lado dos inventários, a estrutura de baixos stocks continuou a fornecer suporte subjacente aos preços do estanho.

Da perspetiva macro, o foco do mercado concentrou-se na decisão de taxas de juro a ser divulgada pelo Fed norte-americano à noite. O índice do dólar norte-americano caiu para uma mínima de 10 semanas, à medida que as expectativas de corte de taxas continuaram a aumentar, mas a realização de lucros pelos compradores antes da decisão levou a flutuações mais estreitas nos metais base no geral. Internamente, as expectativas para a temporada tradicional de pico de setembro-outubro e o sentimento suportado por políticas de infraestrutura mantiveram-se, mas as aquisições a jusante ainda foram maioritariamente sob demanda, sem se observar um reabastecimento em grande escala.

Perspetiva de curto prazo, espera-se que o contrato mais negociado de estanho da SHFE se mova lateralmente na faixa de 270.000-275.000 iuanes por tonelada. Se o Fed norte-americano divulgar sinais de política monetária expansionista, os preços do estanho poderão testar a extremidade superior do intervalo, impulsionados por expectativas de liquidez; no entanto, se a demanda não corresponder às expectativas da temporada de pico, os preços poderão sofrer pressão e recuar. À tarde, deve ser prestada atenção próxima à orientação da decisão do Fed norte-americano sobre o dólar e o apetite pelo risco, bem como ao efeito de transmissão das alterações nos prémios/descontos a pronto nos preços futuros.